قالت تساي شينغ-هوي، الرئيسة التنفيذية لشركة ليانماو (6213)، إحدى كبرى شركات تصنيع صفائح النحاس المغلفة (CCL)، إن الشركة أتمت استعداداتها من حيث الطاقة الإنتاجية والتقنيات، وإن النمو السريع يُرجح أن يستمر من عامين إلى ثلاثة أعوام أخرى. وأكدت أن مدى وضوح طلبات صفائح CCL المتطورة يمتد إلى ما بعد عام 2029، وأن الشركة أرسلت بالفعل عينات من أحدث مواد M10. وعلى وقع هذه الأنباء، بلغت أسهم ليانماو الحد الأقصى للارتفاع وأُغلقت عنده بعد 3 ثوانٍ من افتتاح التداول يوم 21.

أسهم ليانماو تبلغ الحد الأقصى للارتفاع بعد 3 ثوانٍ من الافتتاح عند 823 دولارًا تايوانيًا؛ ورئيس مجلس الإدارة تشن جينتساي: الطلبات تفوق قدرتنا على إنجازها

افتتحت أسهم ليانماو على فجوة صعودية يوم 21، وبلغت الحد الأقصى للارتفاع عند 823 دولارًا تايوانيًا بعد 3 ثوانٍ من بدء التداول، ثم أُغلقت عند هذا الحد. وكان رئيس مجلس الإدارة تشن جينتساي قد وصف مؤخرًا وضع الشركة قائلًا: «أكبر فرصة أمامنا حاليًا هي أن الطلبات تفوق قدرتنا على إنجازها، وأكبر تحدٍ هو عدم كفاية المواد الخام».

وفقًا لتقرير صحيفة «تشاينا تايمز» التجارية، تستفيد شركة ليانماو من نقص المعروض في أقمشة الألياف الزجاجية الإلكترونية لدى الموردين في المراحل السابقة، ما أدى إلى استمرار ارتفاع أسعار منتجاتها. وتتوقع المؤسسات الاستثمارية أن يتحول محرك نمو ليانماو بدءًا من العام المقبل إلى زيادة إنتاج المواد المتقدمة مثل M7 وM9، وإدخال عملاء جدد من كبرى شركات الحوسبة السحابية. وتخطط الشركة لزيادة الطاقة الإنتاجية الشهرية من 5.7 مليون لوح هذا العام إلى 9.15 مليون لوح بحلول 2029.

حصل M9 على اعتماد كبرى الشركات الأمريكية، وتتوقع المؤسسات الاستثمارية تضاعف إيرادات M7 في 2027

أفادت ليانماو بأن مواد الركائز فائقة انخفاض الفاقد من فئة M9، المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، حصلت في النصف الثاني من 2025 على اعتماد شركة أمريكية كبرى مصنّعة لوحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي، إلى جانب عدة شركات لتصنيع لوحات الدوائر المطبوعة، ومن المتوقع أن يبدأ إنتاجها بكميات كبيرة قريبًا. ومن المتوقع أن يبدأ الإنتاج بكميات كبيرة لمنتجات M9 المقترنة بنسيج الكوارتز (Q) في 2027، لاستخدامها في لوحات وحدات مسرّعات الذكاء الاصطناعي (OAM) واللوحات الخلفية المتعامدة. وتتطور سرعات نقل البيانات في المحولات من 800G إلى 1.6T وحتى 3.2T، وقد أرسلت ليانماو أيضًا عينات من مواد سلسلة M9 وM10 إلى العملاء النهائيين ومصنّعي لوحات الدوائر المطبوعة لاعتمادها.

حصلت مواد ليانماو من فئة M7، المتوافقة مع منصة PCIe Gen 6، على اعتماد كبرى شركات تصنيع الخوادم لحساب الغير ومصنّعي لوحات الدوائر المطبوعة، ومن المتوقع أن يبدأ إنتاجها تدريجيًا بكميات كبيرة. وتشير المؤسسات الاستثمارية إلى أن ترقية منصات الخوادم ستؤدي إلى الانتقال من مواد اللوحات الرئيسية M6 إلى M7. وتزيد حصة ليانماو السوقية على منصة إحدى كبرى شركات المعالجات المركزية الأمريكية عن 50%، وتتوقع المؤسسات الاستثمارية أن تقترب إيرادات M7 في 2027 من الضعف.

ما الفرص التجارية الجديدة الأخرى أمام ليانماو؟ التغليف البصري المشترك CPO، والأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض، ورقائق الذكاء الاصطناعي لكبرى شركات الحوسبة السحابية

تعمل ليانماو أيضًا على تطوير سلسلة متكاملة من المواد عالية السرعة ذات معامل تمدد حراري منخفض (Low CTE)، لتلبية احتياجات ألواح تغليف الفوتونيات السيليكونية في تقنية التغليف البصري المشترك (CPO). وترسل الشركة حاليًا عينات إلى عدة شركات كبرى لتصنيع لوحات التوصيل عالية الكثافة (HDI) والركائز للحصول على اعتمادها. وتشير المؤسسات الاستثمارية إلى أن ليانماو أرسلت إلى مزوّد أمريكي لخدمات الحوسبة السحابية (CSP) عينات من سلسلة المواد الكاملة، من M4 إلى M10، سعيًا لدخول سلسلة توريد اللوحات الرئيسية للرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي (ASIC).

كشفت الشركة أن فترة الاعتماد تستغرق نحو عام، لذا من المتوقع أن تبدأ الأعمال ذات الصلة بالمساهمة في الإيرادات اعتبارًا من 2028. أما مصنع تايلاند، فيوفر المواد اللازمة لمعدات الاستقبال الأرضية للأقمار الصناعية في المدار الأرضي المنخفض، كما يتولى الطلبات المحوّلة بعد خروج شركات منافسة من السوق، ومن المتوقع أن يبدأ تحقيق الأرباح في النصف الأول من 2027. وتتوقع المؤسسات الاستثمارية أن ترتفع حصة الإيرادات من منتجات ليانماو المتقدمة من فئة M6 وما فوق من نحو 30% في 2026 إلى 40% في 2027.

هل ارتفعت أسعار أقمشة الألياف الزجاجية مرتين خلال شهر؟ مؤسسة أجنبية ترفع السعر المستهدف لليانماو إلى 1,110 دولار تايواني

أفادت ليانماو بأن أسعار رقائق النحاس وأقمشة الألياف الزجاجية الإلكترونية لدى الموردين في المراحل السابقة تواصل الارتفاع، فيما يشهد قماش الألياف الزجاجية من نوع E (E-Glass) أشد حالات شحّ المعروض، وقد تُرفع أسعاره مرتين خلال شهر واحد أحيانًا. واستجابة لذلك، ترفع الشركة أسعار منتجاتها تدريجيًا لتعكس التكاليف.

تتوقع مؤسسة استثمارية يابانية أن ترتفع أسعار منتجات ليانماو بنحو 30% و20% في الربعين الثالث والرابع على التوالي، متجاوزة تقديراتها السابقة البالغة 20% و10%. كما يتوفر مجال لرفع الأسعار بنحو 10% في كل ربع من النصف الأول من 2027. ومن المتوقع أن يرتفع هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع إلى نحو 35%، وأن يحافظ على مستواه حتى 2028. وعلى إثر ذلك، رفعت المؤسسة السعر المستهدف لليانماو من 600 إلى 1,110 دولارات تايوانية.

لكن بعض المؤسسات الاستثمارية تحذر من احتمال تراجع أثر رفع الأسعار تدريجيًا بعد دخول الطاقة الإنتاجية الجديدة لدى الموردين في المراحل السابقة إلى الخدمة تباعًا خلال 2027.

الطاقة الإنتاجية الشهرية المستهدفة في 2029 تبلغ 9.15 مليون لوح، مع توسعة متزامنة لمصنعي تايلاند وووشي

في ظل فائض الطلب على صفائح النحاس المغلفة عالية الجودة (CCL)، تسرّع ليانماو توسيع الطاقة الإنتاجية في مصنع تايلاند ومصنع ووشي في الصين، مؤكدةً أن طلبات المعدات ذات الصلة قد وُضعت بالفعل. وتخطط الشركة لزيادة الطاقة الإنتاجية الشهرية للمجموعة من 5.7 مليون لوح في 2026 إلى 6.3 مليون لوح في 2027 و8.25 مليون لوح في 2028، لتبلغ 9.15 مليون لوح في 2029. وأوضحت الشركة أنها ستُجري تعديلات مرنة مستقبلًا وفقًا لأوضاع الاقتصاد الكلي والتطورات الجيوسياسية وطلب السوق.

ظهر هذا المقال «ليانماو (6213) تقفز إلى الحد الأقصى للارتفاع فور افتتاح التداول! مؤسسة استثمارية يابانية ترفع السعر المستهدف إلى 1,110 دولارات تايوانية» أولًا على موقع أخبار السلسلة ABMedia.