هل سقط «ملك نينغ» عن عرشه؟ أسهم CATL المدرجة في السوقين A وH هبطت إلى النصف، والسبب وراء ذلك واقع «التصفية القاسية للتقييمات»!
كشف أحدث تقرير للأرباع الثلاثة الأولى زيف ستار النمو المرتفع، وأظهر بوضوح زيادة في الإيرادات من دون زيادة مماثلة في الأرباح: قفزت إيرادات الربع الثالث بنحو 59%، لكن صافي الأرباح لم يحقق سوى نمو طفيف بلغ 14.5%، فيما سجل هامش الربح الإجمالي أدنى مستوى له منذ عامين.
أرباح CATL تنهشها بلا رحمة ثلاثة عوامل:
• تسليم دفعات كبيرة من طلبات تخزين الطاقة منخفضة السعر
• استئناف الدولة فرض ضريبة استهلاك بنسبة 2% على البطاريات
• انخفاض قيمة المخزون بسبب تقلب أسعار كربونات الليثيوم
لكن هذا ليس سوى جرح سطحي؛ فالتهديد الحقيقي للأساس يأتي من «خيانة جماعية» داخل دائرة الشركاء. لقد سئمت شركات السيارات من هيمنة CATL! فعمالقة مثل لي أوتو وشاوبنغ وجيلي يسرّعون تطوير البطاريات داخليًا أو إدخال مورد ثانٍ، والهدف الأساسي هو كسر الاحتكار وخفض مكانة CATL من «خيار لا غنى عنه» إلى «خيار بديل»، ما يبدد قدرتها التفاوضية بلا رحمة. ومع ضعف زخم الإنتاج في موسم الذروة لشهر أكتوبر، ووصول انتشار السيارات الكهربائية إلى ذروته وفق اتجاهات القطاع، ولّى إلى غير رجعة زمن جني الأرباح الهائلة من دون عناء.
ورغم أن الأرباح الضخمة البالغة 64.5 مليارًا خلال الأرباع الثلاثة الأولى ما زالت تتفوق على نظيراتها في سوق الأسهم الصينية من حيث الحجم المطلق، وأن مضاعف الربحية الآجل هبط بفعل موجة البيع إلى 12 مرة، فإن السوق يراهن تحديدًا على «نهاية أسطورة النمو المرتفع». وإذا لم يتوقف تراجع هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع، فسيصعب على CATL أن تستعيد مكانتها بالاعتماد على ثقة المستثمرين وحدها.
#نتابع_بعضنا# #نتابع_كل_من_يتابعنا#
كشف أحدث تقرير للأرباع الثلاثة الأولى زيف ستار النمو المرتفع، وأظهر بوضوح زيادة في الإيرادات من دون زيادة مماثلة في الأرباح: قفزت إيرادات الربع الثالث بنحو 59%، لكن صافي الأرباح لم يحقق سوى نمو طفيف بلغ 14.5%، فيما سجل هامش الربح الإجمالي أدنى مستوى له منذ عامين.
أرباح CATL تنهشها بلا رحمة ثلاثة عوامل:
• تسليم دفعات كبيرة من طلبات تخزين الطاقة منخفضة السعر
• استئناف الدولة فرض ضريبة استهلاك بنسبة 2% على البطاريات
• انخفاض قيمة المخزون بسبب تقلب أسعار كربونات الليثيوم
لكن هذا ليس سوى جرح سطحي؛ فالتهديد الحقيقي للأساس يأتي من «خيانة جماعية» داخل دائرة الشركاء. لقد سئمت شركات السيارات من هيمنة CATL! فعمالقة مثل لي أوتو وشاوبنغ وجيلي يسرّعون تطوير البطاريات داخليًا أو إدخال مورد ثانٍ، والهدف الأساسي هو كسر الاحتكار وخفض مكانة CATL من «خيار لا غنى عنه» إلى «خيار بديل»، ما يبدد قدرتها التفاوضية بلا رحمة. ومع ضعف زخم الإنتاج في موسم الذروة لشهر أكتوبر، ووصول انتشار السيارات الكهربائية إلى ذروته وفق اتجاهات القطاع، ولّى إلى غير رجعة زمن جني الأرباح الهائلة من دون عناء.
ورغم أن الأرباح الضخمة البالغة 64.5 مليارًا خلال الأرباع الثلاثة الأولى ما زالت تتفوق على نظيراتها في سوق الأسهم الصينية من حيث الحجم المطلق، وأن مضاعف الربحية الآجل هبط بفعل موجة البيع إلى 12 مرة، فإن السوق يراهن تحديدًا على «نهاية أسطورة النمو المرتفع». وإذا لم يتوقف تراجع هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع، فسيصعب على CATL أن تستعيد مكانتها بالاعتماد على ثقة المستثمرين وحدها.
#نتابع_بعضنا# #نتابع_كل_من_يتابعنا#