【净赚36亿美元，奈飞股价为何还挨了一刀？】

$NFLX Q3净利润同比增长44%，达到36.64亿美元，营业利润率升至34.6%，成绩单确实漂亮。可财报公布后，股价盘后仍跌超5%。市场看的显然不只是这个季度赚了多少钱。

问题出在广告业务和下一季度预期。奈飞把全年广告收入预测从30亿美元下调至27亿美元，原因是部分广告产品上线慢于预期；Q4每股收益指引只有0.67美元，也低于市场预期。更麻烦的是，营收增速已连续放缓。

奈飞的订阅生意依然能赚钱，但广告变现还没跑出原先想要的速度。利润超预期，部分来自费用确认时点，并不全是业务突然加速。接下来要看广告产品能否提速、营收增速能否稳住。如果后续广告收入兑现、增长重新加快，市场才有理由消化这次失望；否则，单季利润再亮眼，也挡不住投资者追问下一阶段的增长从哪来。