عارضت 16 شركة أمريكية مدرجة تداول الأسهم المرمّزة على منصة OKX-ICE، ومن السهل قراءة ذلك على أنه «مقاومة الشركات التقليدية للابتكار». لكن ملاحظتي هي أن الأمر أقرب إلى صراع آليات حول حقوق الملكية وإمكانية الوصول، لا إلى مواجهة عاطفية بين القديم والجديد.
وبحسب تقرير لـCoinDesk نقلته PANews، قال كومو، الرئيس المشارك لـOKX-ICE، إن اعتراض الشركات «رد فعل طبيعي للغاية»، لأن هذا النموذج يتيح للشركات اختيار الانضمام أو الانسحاب؛ وأظهر إعلان صدر يوم الاثنين أن 16 شركة اعترضت، ومن بينها في القائمة الجديدة مايكروسوفت وألفابت وغولدمان ساكس وغيرها. أما Cointelegraph فأوردت النسبة: نحو 25% من الشركات الواردة في القائمة الأولية طلبت الانسحاب. وعند النظر إلى الرقمين معًا، يتضح أن الاعتراضات ليست حالات متفرقة، بل تتركز ضمن النطاق المحدود للقائمة الأولية.
من ناحية الآليات، تتيح الأسهم المرمّزة في السوق الثانوية محاكاة التعرض السعري لحقوق الملكية، لكنها تتجاوز حق المُصدِر في الموافقة على «مَن يحق له ترميز أسهم شركتي». وفي جوهره، فإن اعتراض المُصدِر هو تأكيد لحقه في المشاركة في حوكمة أسهمه، وهذا أمر مختلف عن تبنّي تقنية البلوك تشين من عدمه. وقد أشار كومو إلى أن إطار «الإعفاء من متطلبات الابتكار» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يضع سقفًا لعدد الشركات المشاركة وحجم التداول، ما يعني احتواء الصراع ضمن بيئة اختبار: نطاق التجربة محدود، وكذلك الخلاف محصور في عينة صغيرة.
وبناءً على ذلك، فإن ما سيحدد فعليًا مدى قدرة هذه المنتجات على الاستمرار ليس عدد الشركات المعترضة، بل كيفية صياغة القواعد. وثمة ثلاثة شروط للتحقق يجدر متابعتها: هل ستواصل القائمة النهائية للمنسحبين التوسع؟ وهل ستنص شروط الإعفاء بوضوح على اشتراط موافقة المُصدِر؟ وهل ستقتصر المنصة على الأصول التي حصلت على تفويض؟ إذا أدرجت شروط الإعفاء آلية لموافقة المُصدِر، فقد تخفت الاعتراضات سريعًا؛ أما إذا أصرت المنصة على إمكان الترميز من دون تفويض، فسيتحول الصراع من خلاف حول القائمة إلى خلاف حول القواعد. ولا تتضمن المواد الحالية النص المحدد لشروط الإعفاء، وهذا يظل ثغرة أساسية ينبغي التحقق منها.
#监管 #سوق_العملات_المشفرة
المصادر:
PANews (نُشر أصلًا في 10-21 الساعة 08:02 بتوقيت بكين)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15bc3-fb2d-71c6-98ec-1b8ea1c58fc8
Cointelegraph (نُشر أصلًا في 10-21 الساعة 00:23 بتوقيت بكين)
https://cointelegraph.com/news/alphabet-microsoft-goldman-object-okx-ice-tokenized-stock?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound
وبحسب تقرير لـCoinDesk نقلته PANews، قال كومو، الرئيس المشارك لـOKX-ICE، إن اعتراض الشركات «رد فعل طبيعي للغاية»، لأن هذا النموذج يتيح للشركات اختيار الانضمام أو الانسحاب؛ وأظهر إعلان صدر يوم الاثنين أن 16 شركة اعترضت، ومن بينها في القائمة الجديدة مايكروسوفت وألفابت وغولدمان ساكس وغيرها. أما Cointelegraph فأوردت النسبة: نحو 25% من الشركات الواردة في القائمة الأولية طلبت الانسحاب. وعند النظر إلى الرقمين معًا، يتضح أن الاعتراضات ليست حالات متفرقة، بل تتركز ضمن النطاق المحدود للقائمة الأولية.
من ناحية الآليات، تتيح الأسهم المرمّزة في السوق الثانوية محاكاة التعرض السعري لحقوق الملكية، لكنها تتجاوز حق المُصدِر في الموافقة على «مَن يحق له ترميز أسهم شركتي». وفي جوهره، فإن اعتراض المُصدِر هو تأكيد لحقه في المشاركة في حوكمة أسهمه، وهذا أمر مختلف عن تبنّي تقنية البلوك تشين من عدمه. وقد أشار كومو إلى أن إطار «الإعفاء من متطلبات الابتكار» لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يضع سقفًا لعدد الشركات المشاركة وحجم التداول، ما يعني احتواء الصراع ضمن بيئة اختبار: نطاق التجربة محدود، وكذلك الخلاف محصور في عينة صغيرة.
وبناءً على ذلك، فإن ما سيحدد فعليًا مدى قدرة هذه المنتجات على الاستمرار ليس عدد الشركات المعترضة، بل كيفية صياغة القواعد. وثمة ثلاثة شروط للتحقق يجدر متابعتها: هل ستواصل القائمة النهائية للمنسحبين التوسع؟ وهل ستنص شروط الإعفاء بوضوح على اشتراط موافقة المُصدِر؟ وهل ستقتصر المنصة على الأصول التي حصلت على تفويض؟ إذا أدرجت شروط الإعفاء آلية لموافقة المُصدِر، فقد تخفت الاعتراضات سريعًا؛ أما إذا أصرت المنصة على إمكان الترميز من دون تفويض، فسيتحول الصراع من خلاف حول القائمة إلى خلاف حول القواعد. ولا تتضمن المواد الحالية النص المحدد لشروط الإعفاء، وهذا يظل ثغرة أساسية ينبغي التحقق منها.
#监管 #سوق_العملات_المشفرة
المصادر:
PANews (نُشر أصلًا في 10-21 الساعة 08:02 بتوقيت بكين)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a15bc3-fb2d-71c6-98ec-1b8ea1c58fc8
Cointelegraph (نُشر أصلًا في 10-21 الساعة 00:23 بتوقيت بكين)
https://cointelegraph.com/news/alphabet-microsoft-goldman-object-okx-ice-tokenized-stock?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound