شهد موقف جيه بي مورغان من BTC هذا العام تحولًا واضحًا.
في فبراير 2026، نشر كبير الاستراتيجيين في جيه بي مورغان، نيكولاوس بانيغيرتزوغلو، تقريرًا حدّد فيه الهدف طويل الأجل لـBTC عند **$266,000**.
لم يكن المنطق مبنيًا على التفاؤل، بل على إطار كمي محدد للغاية: فقد انخفضت نسبة تقلب BTC إلى الذهب إلى أدنى مستوى تاريخي لها، وهو 1.5، ما يعني أن BTC آخذ في النضج كفئة من الأصول؛ إذ بات تقلبه قريبًا من تقلب الذهب، بينما لا تزال هناك فجوة كبيرة في القيمة السوقية.
تبلغ القيمة السوقية الحالية للذهب نحو $28 تريليون، بينما تقل قيمة BTC عن $2 تريليون.
إذا استمرت فجوة التقلب في التقلص، وواصلت المؤسسات إدراج BTC في محافظها الاستثمارية، فإن الحيز السعري النظري لـBTC سيكون نتيجة إسقاط خطي يستند إلى القيمة السوقية للذهب — والرقم الذي يخرجه هذا النموذج هو $266,000.
وفي سبتمبر، حدّث جيه بي مورغان رأيه مجددًا في هذا السياق: لا تزال هناك مراكز تحوط هبوطية كبيرة مفتوحة (خيارات بيع) في صناديق بيتكوين المتداولة، في حين أُغلقت إلى حد كبير مراكز التحوط المماثلة في صناديق الذهب المتداولة. وإذا خفّت هذه «مراكز التأمين» التي تضغط على سعر BTC، فسترتفع بدرجة كبيرة احتمالات تفوق BTC على الذهب.
يتداول BTC حاليًا قرب $80,000، أي إن أمامه مجالًا للصعود بنسبة 230% للوصول إلى $266,000.
وبالطبع، هذا هدف طويل الأجل، وليس سعر الغد. وقد أوضح جيه بي مورغان نفسه ذلك بجلاء — فهذا ليس توقعًا للأشهر الاثني عشر المقبلة، بل هو قيمة نظرية «بعد اكتمال تقارب التقلبات»، وقد يمتد الإطار الزمني إلى عدة سنوات.
لكن المثير للاهتمام هو تغيّر المنطق الكامن وراء ذلك: من «BTC أصل للمضاربة» إلى «BTC أصل لتخزين القيمة مقوّم بأقل من قيمته». وهذا التحول في إطار التفكير يستحق اهتمامًا أكبر من الهدف السعري نفسه.
عند سعر $80,000 الآن، هل تعتقد أنها فرصة للدخول أم أن هناك مجالًا لمزيد من الهبوط؟
$BTC
#摩根大通预测比特币十年领跑
في فبراير 2026، نشر كبير الاستراتيجيين في جيه بي مورغان، نيكولاوس بانيغيرتزوغلو، تقريرًا حدّد فيه الهدف طويل الأجل لـBTC عند **$266,000**.
لم يكن المنطق مبنيًا على التفاؤل، بل على إطار كمي محدد للغاية: فقد انخفضت نسبة تقلب BTC إلى الذهب إلى أدنى مستوى تاريخي لها، وهو 1.5، ما يعني أن BTC آخذ في النضج كفئة من الأصول؛ إذ بات تقلبه قريبًا من تقلب الذهب، بينما لا تزال هناك فجوة كبيرة في القيمة السوقية.
تبلغ القيمة السوقية الحالية للذهب نحو $28 تريليون، بينما تقل قيمة BTC عن $2 تريليون.
إذا استمرت فجوة التقلب في التقلص، وواصلت المؤسسات إدراج BTC في محافظها الاستثمارية، فإن الحيز السعري النظري لـBTC سيكون نتيجة إسقاط خطي يستند إلى القيمة السوقية للذهب — والرقم الذي يخرجه هذا النموذج هو $266,000.
وفي سبتمبر، حدّث جيه بي مورغان رأيه مجددًا في هذا السياق: لا تزال هناك مراكز تحوط هبوطية كبيرة مفتوحة (خيارات بيع) في صناديق بيتكوين المتداولة، في حين أُغلقت إلى حد كبير مراكز التحوط المماثلة في صناديق الذهب المتداولة. وإذا خفّت هذه «مراكز التأمين» التي تضغط على سعر BTC، فسترتفع بدرجة كبيرة احتمالات تفوق BTC على الذهب.
يتداول BTC حاليًا قرب $80,000، أي إن أمامه مجالًا للصعود بنسبة 230% للوصول إلى $266,000.
وبالطبع، هذا هدف طويل الأجل، وليس سعر الغد. وقد أوضح جيه بي مورغان نفسه ذلك بجلاء — فهذا ليس توقعًا للأشهر الاثني عشر المقبلة، بل هو قيمة نظرية «بعد اكتمال تقارب التقلبات»، وقد يمتد الإطار الزمني إلى عدة سنوات.
لكن المثير للاهتمام هو تغيّر المنطق الكامن وراء ذلك: من «BTC أصل للمضاربة» إلى «BTC أصل لتخزين القيمة مقوّم بأقل من قيمته». وهذا التحول في إطار التفكير يستحق اهتمامًا أكبر من الهدف السعري نفسه.
عند سعر $80,000 الآن، هل تعتقد أنها فرصة للدخول أم أن هناك مجالًا لمزيد من الهبوط؟
$BTC
#摩根大通预测比特币十年领跑
