الجهات التنظيمية السويسرية تفتح بابًا تاريخيًا أمام بيتكوين
في 20 أكتوبر، وافقت هيئة الإشراف على الأسواق المالية السويسرية FINMA رسميًا على أول صندوق متداول فوري لبيتكوين في سويسرا موجّه إلى المستثمرين الأفراد.
قد يبدو الأمر عاديًا بعض الشيء؟ تمهّل، فالنقاط المهمة تكمن في التفاصيل.
أولًا، هذا «صندوق حقيقي» وليس «منتجًا متداولًا في البورصة حقيقيًا». فقد أدرجت بورصة SIX السويسرية منتجات ETP للعملات المشفرة منذ عام 2018، وهناك بالفعل الكثير من المنتجات التي تتيح التعرض لبيتكوين. لكن تلك المنتجات تُعدّ قانونيًا أوراقًا مالية للدين، أما هذا المنتج الجديد فهو خطة استثمار جماعي فعلية بموجب قانون الصناديق السويسري، ومصنّف على أنه «صندوق استثمار بديل آخر»، ويخضع لمجموعة كاملة من الالتزامات الرقابية المتعلقة بالحفظ وإدارة المخاطر التشغيلية والإفصاح. وهذه هي المرة الأولى التي يُعتمد فيها في سويسرا هيكل صندوق بيتكوين محلي موجّه إلى المستثمرين الأفراد.
ثانيًا، منحت FINMA إعفاءً استثنائيًا للغاية. فبموجب القواعد المعتادة لقانون الصناديق، يجب على الصندوق تنويع استثماراته، لكن سُمح لهذا الصندوق بتركيز 100% من استثماراته في أصل واحد هو بيتكوين. وكان مبرر الجهة الرقابية واضحًا: سجل تداول بيتكوين طويل بما يكفي، وحجم تداولها كبير بما يكفي ليستحقا استثناءً. وكأن الجهات الرسمية تقول بلغة الرقابة: لقد أصبحت بيتكوين مختلفة.
ثالثًا، لم يُعلن عن الجهة المصدرة أو الرسوم أو رمز التداول أو موعد الإدراج. لذلك لا يمكن تقديم طلب شراء بعد، فالممر فُتح فحسب، وهذا لا يعني أن المنتج أُدرج في السوق.
برأيي، أكثر ما يستحق التأمل في هذا الأمر ليس مجرد «أن سويسرا أصبح لديها صندوق ETF لبيتكوين»، بل الإشارة التي يحملها. فقد استقطبت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بالفعل معظم التدفقات المؤسسية الإضافية، وبعد أن فتحت سويسرا هذه المرة «قناة قانون الصناديق للمستثمرين الأفراد»، ستتمكن البنوك السويسرية ومستشارو إدارة الثروات من بيع منتجات بيتكوين للمستثمرين الأفراد العاديين بصورة قانونية. ولا تنسَ أن FINMA كشفت أيضًا عن أن جهات إصدار أخرى قدّمت طلبات مماثلة أو أعلنت عنها، وأن المنافسة على وشك أن تبدأ.
وبالطبع، لم تنسَ FINMA التحذير من المخاطر: فالموافقة لا تعني أن المخاطر منخفضة. وشددت الجهة الرقابية على أن مستثمري صناديق ETF قد يخسرون جزءًا كبيرًا من رأس مالهم بسبب التقلبات الحادة، وأنه يجب توضيح المخاطر في وثائق الصندوق، إلى جانب إجراء تقييم للملاءمة عند البيع. غلاف متوافق مع القواعد، لكن ما بداخله يظل عالي التقلب.
يتداول بيتكوين الفوري الآن عرضيًا قرب مستوى 81 ألف دولار، كما سجلت صناديق ETF الأمريكية تدفقات صافية يومية تجاوزت 500 مليون دولار قبل أيام. فهل تكون هذه الخطوة السويسرية طلقة البداية للجولة المقبلة من «دخول الأموال المتوافقة مع القواعد»؟
برأيك، هل ستكون الخطوة التالية منتجًا موحدًا للاتحاد الأوروبي، أم أن الولايات المتحدة حصدت بالفعل معظم مزايا السبق؟
#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF
#ETF #BTC #سويسرا
لا يُعدّ ما سبق نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
في 20 أكتوبر، وافقت هيئة الإشراف على الأسواق المالية السويسرية FINMA رسميًا على أول صندوق متداول فوري لبيتكوين في سويسرا موجّه إلى المستثمرين الأفراد.
قد يبدو الأمر عاديًا بعض الشيء؟ تمهّل، فالنقاط المهمة تكمن في التفاصيل.
أولًا، هذا «صندوق حقيقي» وليس «منتجًا متداولًا في البورصة حقيقيًا». فقد أدرجت بورصة SIX السويسرية منتجات ETP للعملات المشفرة منذ عام 2018، وهناك بالفعل الكثير من المنتجات التي تتيح التعرض لبيتكوين. لكن تلك المنتجات تُعدّ قانونيًا أوراقًا مالية للدين، أما هذا المنتج الجديد فهو خطة استثمار جماعي فعلية بموجب قانون الصناديق السويسري، ومصنّف على أنه «صندوق استثمار بديل آخر»، ويخضع لمجموعة كاملة من الالتزامات الرقابية المتعلقة بالحفظ وإدارة المخاطر التشغيلية والإفصاح. وهذه هي المرة الأولى التي يُعتمد فيها في سويسرا هيكل صندوق بيتكوين محلي موجّه إلى المستثمرين الأفراد.
ثانيًا، منحت FINMA إعفاءً استثنائيًا للغاية. فبموجب القواعد المعتادة لقانون الصناديق، يجب على الصندوق تنويع استثماراته، لكن سُمح لهذا الصندوق بتركيز 100% من استثماراته في أصل واحد هو بيتكوين. وكان مبرر الجهة الرقابية واضحًا: سجل تداول بيتكوين طويل بما يكفي، وحجم تداولها كبير بما يكفي ليستحقا استثناءً. وكأن الجهات الرسمية تقول بلغة الرقابة: لقد أصبحت بيتكوين مختلفة.
ثالثًا، لم يُعلن عن الجهة المصدرة أو الرسوم أو رمز التداول أو موعد الإدراج. لذلك لا يمكن تقديم طلب شراء بعد، فالممر فُتح فحسب، وهذا لا يعني أن المنتج أُدرج في السوق.
برأيي، أكثر ما يستحق التأمل في هذا الأمر ليس مجرد «أن سويسرا أصبح لديها صندوق ETF لبيتكوين»، بل الإشارة التي يحملها. فقد استقطبت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بالفعل معظم التدفقات المؤسسية الإضافية، وبعد أن فتحت سويسرا هذه المرة «قناة قانون الصناديق للمستثمرين الأفراد»، ستتمكن البنوك السويسرية ومستشارو إدارة الثروات من بيع منتجات بيتكوين للمستثمرين الأفراد العاديين بصورة قانونية. ولا تنسَ أن FINMA كشفت أيضًا عن أن جهات إصدار أخرى قدّمت طلبات مماثلة أو أعلنت عنها، وأن المنافسة على وشك أن تبدأ.
وبالطبع، لم تنسَ FINMA التحذير من المخاطر: فالموافقة لا تعني أن المخاطر منخفضة. وشددت الجهة الرقابية على أن مستثمري صناديق ETF قد يخسرون جزءًا كبيرًا من رأس مالهم بسبب التقلبات الحادة، وأنه يجب توضيح المخاطر في وثائق الصندوق، إلى جانب إجراء تقييم للملاءمة عند البيع. غلاف متوافق مع القواعد، لكن ما بداخله يظل عالي التقلب.
يتداول بيتكوين الفوري الآن عرضيًا قرب مستوى 81 ألف دولار، كما سجلت صناديق ETF الأمريكية تدفقات صافية يومية تجاوزت 500 مليون دولار قبل أيام. فهل تكون هذه الخطوة السويسرية طلقة البداية للجولة المقبلة من «دخول الأموال المتوافقة مع القواعد»؟
برأيك، هل ستكون الخطوة التالية منتجًا موحدًا للاتحاد الأوروبي، أم أن الولايات المتحدة حصدت بالفعل معظم مزايا السبق؟
#SwitzerlandApprovesFirstBitcoinETF
#ETF #BTC #سويسرا
لا يُعدّ ما سبق نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.