【تحليل معمّق】خريطة سياسات العملات المشفّرة عالميًا لعام 2026: من يرحّب بها، ومن يشدّد الرقابة، ومن يحظرها؟
عام 2026 هو عام التطبيق المكثّف للوائح العملات المشفّرة: دخلت لائحة MiCA الأوروبية حيّز التنفيذ بالكامل، ورفعت اليابان تصنيف العملات المشفّرة إلى منتجات مالية، وسمحت روسيا للأفراد بشراء العملات المشفّرة بصورة قانونية للمرة الأولى، بينما وسّعت برّ الصين الرئيسي الحظر ليشمل العملات المستقرة. ما موقف العالم من العملات المشفّرة؟ صنّفت 12 دولة ومنطقة رئيسية ضمن خمس فئات. (حتى 21 أكتوبر)
1️⃣ تشريعات داعمة وسعي لاحتلال الصدارة
الولايات المتحدة: وُقّع قانون العملات المستقرة GENIUS Act في يوليو 2025، وسيبدأ تطبيقه في 18 يناير 2027. أما قانون CLARITY، الذي ينظّم منصات التداول والرموز، فلم يُقرّ في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، إذ جاءت نتيجة التصويت 49 مقابل 50؛ لذا لا خيار الآن سوى انتظار دورة «البطة العرجاء» بعد الانتخابات. وتملك الولايات المتحدة نحو 320 ألف BTC ضمن احتياطي استراتيجي للبيتكوين، تحتفظ بها من دون بيع، لكنها لم تبدأ الشراء بعد.
اليابان: أقرّ البرلمان تعديلات قانونية في 15 يوليو، فنُقلت 105 عملات، من بينها بيتكوين وإيثيريوم وXRP، من لوائح خدمات الدفع إلى قانون تداول المنتجات المالية، لتخضع لقواعد مماثلة للأسهم، بما يشمل حظر التداول بناءً على معلومات داخلية وواجبات الإفصاح على الجهات المُصدرة. ومن المخطط خفض الحد الأقصى لمعدل الضريبة على الأفراد من 55% إلى نحو 20%، على أن يبدأ تطبيق ذلك في يناير 2028.
هونغ كونغ: أصدرت أول تراخيص للعملات المستقرة في 10 أبريل، ومنحتها لشركة مشروع مشترك تقودها HSBC وستاندرد تشارترد. ومن بين 36 طلبًا، لم يُقبل سوى طلبين. وهناك نحو اثنتي عشرة منصة تداول مرخّصة.
الإمارات العربية المتحدة: انتهت فترة السماح المنصوص عليها في القانون الجديد للبنك المركزي في سبتمبر، وأصبح بإمكان المؤسسات المرخّصة من البنك المركزي، مثل البنوك، ممارسة أنشطة الأصول الافتراضية؛ فيما حُظرت صراحةً العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الخصوصية.
فيتنام: ستصبح الأصول المشفّرة قانونية اعتبارًا من 1 يناير 2026، مع إطلاق تجربة تستمر خمس سنوات، لكن التداول سيقتصر على الدونغ الفيتنامي وعبر منصات مرخّصة.
2️⃣ تراخيص صارمة وقواعد تسبق الانفتاح
الاتحاد الأوروبي: انتهت الفترة الانتقالية للائحة MiCA في 1 يوليو. ويجب على المنصات التي لا تملك ترخيصًا التوقف عن استقطاب عملاء جدد والخروج من السوق بصورة منظّمة. وقد حصل نحو 280 مؤسسة على تراخيص، ويتيح الترخيص الواحد العمل في 27 دولة.
سنغافورة: منذ منتصف 2025، بات على الشركات التي تخدم عملاء في الخارج فقط الحصول على ترخيص أيضًا، مع أن سلطة النقد السنغافورية قالت إنها لا تمنح تراخيص، من حيث المبدأ. وانتهت في 16 أكتوبر المشاورة بشأن تعديل لوائح العملات المستقرة؛ إذ يُشترط على الجهات المُصدرة الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100%، والاسترداد بالقيمة الاسمية، وعدم دفع فوائد.
المملكة المتحدة: وُضعت القواعد بصيغتها النهائية في يونيو، وستدخل حيّز التنفيذ في أكتوبر 2027؛ ومنذ أكتوبر 2025، أصبح بإمكان المستثمرين الأفراد شراء أوراق ETN المشفّرة.
3️⃣ انفتاح مشروط
روسيا: دخل القانون رقم 282-FZ حيّز التنفيذ في 1 سبتمبر، وأصبح بإمكان الأفراد، بعد اجتياز اختبار، شراء ما يصل إلى 300 ألف روبل سنويًا لدى كل مؤسسة مرخّصة. لا يجوز استخدام العملات المشفّرة في المدفوعات المحلية، لكن يمكن استخدامها لتسوية التجارة عبر الحدود، ويُنظر إليها على نطاق واسع بوصفها أداة لمواجهة العقوبات. وفي اليوم نفسه، أُطلق الروبل الرقمي في 12 بنكًا كبيرًا.
كوريا الجنوبية: تأجّل إقرار القانون الأساسي للأصول الرقمية مرة تلو الأخرى. ولا يزال الوون المستقر بلا أساس قانوني حتى الآن، وتهدف الحكومة إلى طرحه للنقاش في لجنة برلمانية فرعية في نوفمبر.
4️⃣ ضرائب مرتفعة تحدّ من النشاط
الهند: أبقت ميزانية السنة المالية 2026-2027 على ضريبة العملات المشفّرة البالغة 30% والاستقطاع الضريبي بنسبة 1% على المعاملات. ولا يمكن خصم الخسائر، ما يجعل المعدل الفعلي نحو 31.2% بعد احتساب الضرائب الإضافية. كما أُضيفت غرامات على المنصات التي لا تُبلّغ عن المعلومات.
5️⃣ حظر شامل
برّ الصين الرئيسي: أصدرت جهات، من بينها بنك الشعب الصيني، بيانًا مشتركًا في 6 فبراير يؤكد استمرار الحظر الشامل على أنشطة العملات الافتراضية، وأخضع لأول مرة العملات المستقرة المقوّمة باليوان وترميز الأصول الواقعية (RWA) للرقابة. وأوضح البيان أن المؤسسات والأفراد في الخارج ممنوعون أيضًا من تقديم خدمات العملات الافتراضية داخل البلاد. أما تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، فتقتصر حاليًا على العملات المستقرة المقوّمة بدولار هونغ كونغ.
6️⃣ أربعة اتجاهات
أولًا، انتقل النقاش من «هل ينبغي تنظيمها؟» إلى «كيف ينبغي تنظيمها؟». تسنّ الاقتصادات الكبرى التشريعات في معظمها، ويستفيد من ذلك منصات التداول وصناديق ETF المتوافقة مع القواعد، فيما تضيق مساحة المنصات غير المرخّصة أكثر فأكثر.
ثانيًا، أصبحت العملات المستقرة ساحة تنافس محموم. فالولايات المتحدة وهونغ كونغ وسنغافورة وكوريا الجنوبية والإمارات تتنافس جميعها على وضع القواعد.
ثالثًا، بدأت الدول في حيازة العملات. تملك الولايات المتحدة نحو 320 ألف عملة، والسلفادور 7,807 عملات، غير أن السلفادور، بموجب اتفاقها مع صندوق النقد الدولي، يُقال إن ما أضافته من عملات جاء كله من تبرعات خاصة.
رابعًا، يتسع الاستقطاب. فمن جهة، ترحّب اليابان والإمارات بالعملات المشفّرة، ومن جهة أخرى، تواصل الصين القارية تشديد القيود.
بالنسبة إلى عامة الناس، الأهم هو معرفة القواعد المعمول بها في مكان إقامتهم: فشراء العملات المشفّرة نفسه يُعد استثمارًا قانونيًا في دبي، لكنه قد ينطوي على مخاطر قانونية في أماكن أخرى.
أي منطقة تتوقعون أن تصبح مركز العملات المشفّرة القادم؟
المصادر: إعلانات الجهات التنظيمية في مختلف الدول، وSumsub وTRM Labs وSo & Sato وCointelegraph وCoinDesk وPYMNTS وMoscow Times وBloomingbit وMAS ومكتبة الكونغرس الأمريكي. للاطلاع فقط، ولا يشكّل ذلك مشورة قانونية أو استثمارية.
📈 أكبر ثلاثة ارتفاعات في العقود (01:04): $JCT +135.45%｜$DOOD +95.18%｜$COMP +31.29%
#ساحة_بينانس
⚠️ المعلومات والآراء الواردة أعلاه لأغراض التلخيص والتعبير عن الرأي الشخصي، ولا تشكّل نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك بنفسك (DYOR).
عام 2026 هو عام التطبيق المكثّف للوائح العملات المشفّرة: دخلت لائحة MiCA الأوروبية حيّز التنفيذ بالكامل، ورفعت اليابان تصنيف العملات المشفّرة إلى منتجات مالية، وسمحت روسيا للأفراد بشراء العملات المشفّرة بصورة قانونية للمرة الأولى، بينما وسّعت برّ الصين الرئيسي الحظر ليشمل العملات المستقرة. ما موقف العالم من العملات المشفّرة؟ صنّفت 12 دولة ومنطقة رئيسية ضمن خمس فئات. (حتى 21 أكتوبر)
1️⃣ تشريعات داعمة وسعي لاحتلال الصدارة
الولايات المتحدة: وُقّع قانون العملات المستقرة GENIUS Act في يوليو 2025، وسيبدأ تطبيقه في 18 يناير 2027. أما قانون CLARITY، الذي ينظّم منصات التداول والرموز، فلم يُقرّ في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر، إذ جاءت نتيجة التصويت 49 مقابل 50؛ لذا لا خيار الآن سوى انتظار دورة «البطة العرجاء» بعد الانتخابات. وتملك الولايات المتحدة نحو 320 ألف BTC ضمن احتياطي استراتيجي للبيتكوين، تحتفظ بها من دون بيع، لكنها لم تبدأ الشراء بعد.
اليابان: أقرّ البرلمان تعديلات قانونية في 15 يوليو، فنُقلت 105 عملات، من بينها بيتكوين وإيثيريوم وXRP، من لوائح خدمات الدفع إلى قانون تداول المنتجات المالية، لتخضع لقواعد مماثلة للأسهم، بما يشمل حظر التداول بناءً على معلومات داخلية وواجبات الإفصاح على الجهات المُصدرة. ومن المخطط خفض الحد الأقصى لمعدل الضريبة على الأفراد من 55% إلى نحو 20%، على أن يبدأ تطبيق ذلك في يناير 2028.
هونغ كونغ: أصدرت أول تراخيص للعملات المستقرة في 10 أبريل، ومنحتها لشركة مشروع مشترك تقودها HSBC وستاندرد تشارترد. ومن بين 36 طلبًا، لم يُقبل سوى طلبين. وهناك نحو اثنتي عشرة منصة تداول مرخّصة.
الإمارات العربية المتحدة: انتهت فترة السماح المنصوص عليها في القانون الجديد للبنك المركزي في سبتمبر، وأصبح بإمكان المؤسسات المرخّصة من البنك المركزي، مثل البنوك، ممارسة أنشطة الأصول الافتراضية؛ فيما حُظرت صراحةً العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الخصوصية.
فيتنام: ستصبح الأصول المشفّرة قانونية اعتبارًا من 1 يناير 2026، مع إطلاق تجربة تستمر خمس سنوات، لكن التداول سيقتصر على الدونغ الفيتنامي وعبر منصات مرخّصة.
2️⃣ تراخيص صارمة وقواعد تسبق الانفتاح
الاتحاد الأوروبي: انتهت الفترة الانتقالية للائحة MiCA في 1 يوليو. ويجب على المنصات التي لا تملك ترخيصًا التوقف عن استقطاب عملاء جدد والخروج من السوق بصورة منظّمة. وقد حصل نحو 280 مؤسسة على تراخيص، ويتيح الترخيص الواحد العمل في 27 دولة.
سنغافورة: منذ منتصف 2025، بات على الشركات التي تخدم عملاء في الخارج فقط الحصول على ترخيص أيضًا، مع أن سلطة النقد السنغافورية قالت إنها لا تمنح تراخيص، من حيث المبدأ. وانتهت في 16 أكتوبر المشاورة بشأن تعديل لوائح العملات المستقرة؛ إذ يُشترط على الجهات المُصدرة الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100%، والاسترداد بالقيمة الاسمية، وعدم دفع فوائد.
المملكة المتحدة: وُضعت القواعد بصيغتها النهائية في يونيو، وستدخل حيّز التنفيذ في أكتوبر 2027؛ ومنذ أكتوبر 2025، أصبح بإمكان المستثمرين الأفراد شراء أوراق ETN المشفّرة.
3️⃣ انفتاح مشروط
روسيا: دخل القانون رقم 282-FZ حيّز التنفيذ في 1 سبتمبر، وأصبح بإمكان الأفراد، بعد اجتياز اختبار، شراء ما يصل إلى 300 ألف روبل سنويًا لدى كل مؤسسة مرخّصة. لا يجوز استخدام العملات المشفّرة في المدفوعات المحلية، لكن يمكن استخدامها لتسوية التجارة عبر الحدود، ويُنظر إليها على نطاق واسع بوصفها أداة لمواجهة العقوبات. وفي اليوم نفسه، أُطلق الروبل الرقمي في 12 بنكًا كبيرًا.
كوريا الجنوبية: تأجّل إقرار القانون الأساسي للأصول الرقمية مرة تلو الأخرى. ولا يزال الوون المستقر بلا أساس قانوني حتى الآن، وتهدف الحكومة إلى طرحه للنقاش في لجنة برلمانية فرعية في نوفمبر.
4️⃣ ضرائب مرتفعة تحدّ من النشاط
الهند: أبقت ميزانية السنة المالية 2026-2027 على ضريبة العملات المشفّرة البالغة 30% والاستقطاع الضريبي بنسبة 1% على المعاملات. ولا يمكن خصم الخسائر، ما يجعل المعدل الفعلي نحو 31.2% بعد احتساب الضرائب الإضافية. كما أُضيفت غرامات على المنصات التي لا تُبلّغ عن المعلومات.
5️⃣ حظر شامل
برّ الصين الرئيسي: أصدرت جهات، من بينها بنك الشعب الصيني، بيانًا مشتركًا في 6 فبراير يؤكد استمرار الحظر الشامل على أنشطة العملات الافتراضية، وأخضع لأول مرة العملات المستقرة المقوّمة باليوان وترميز الأصول الواقعية (RWA) للرقابة. وأوضح البيان أن المؤسسات والأفراد في الخارج ممنوعون أيضًا من تقديم خدمات العملات الافتراضية داخل البلاد. أما تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ، فتقتصر حاليًا على العملات المستقرة المقوّمة بدولار هونغ كونغ.
6️⃣ أربعة اتجاهات
أولًا، انتقل النقاش من «هل ينبغي تنظيمها؟» إلى «كيف ينبغي تنظيمها؟». تسنّ الاقتصادات الكبرى التشريعات في معظمها، ويستفيد من ذلك منصات التداول وصناديق ETF المتوافقة مع القواعد، فيما تضيق مساحة المنصات غير المرخّصة أكثر فأكثر.
ثانيًا، أصبحت العملات المستقرة ساحة تنافس محموم. فالولايات المتحدة وهونغ كونغ وسنغافورة وكوريا الجنوبية والإمارات تتنافس جميعها على وضع القواعد.
ثالثًا، بدأت الدول في حيازة العملات. تملك الولايات المتحدة نحو 320 ألف عملة، والسلفادور 7,807 عملات، غير أن السلفادور، بموجب اتفاقها مع صندوق النقد الدولي، يُقال إن ما أضافته من عملات جاء كله من تبرعات خاصة.
رابعًا، يتسع الاستقطاب. فمن جهة، ترحّب اليابان والإمارات بالعملات المشفّرة، ومن جهة أخرى، تواصل الصين القارية تشديد القيود.
بالنسبة إلى عامة الناس، الأهم هو معرفة القواعد المعمول بها في مكان إقامتهم: فشراء العملات المشفّرة نفسه يُعد استثمارًا قانونيًا في دبي، لكنه قد ينطوي على مخاطر قانونية في أماكن أخرى.
أي منطقة تتوقعون أن تصبح مركز العملات المشفّرة القادم؟
المصادر: إعلانات الجهات التنظيمية في مختلف الدول، وSumsub وTRM Labs وSo & Sato وCointelegraph وCoinDesk وPYMNTS وMoscow Times وBloomingbit وMAS ومكتبة الكونغرس الأمريكي. للاطلاع فقط، ولا يشكّل ذلك مشورة قانونية أو استثمارية.
📈 أكبر ثلاثة ارتفاعات في العقود (01:04): $JCT +135.45%｜$DOOD +95.18%｜$COMP +31.29%
#ساحة_بينانس
⚠️ المعلومات والآراء الواردة أعلاه لأغراض التلخيص والتعبير عن الرأي الشخصي، ولا تشكّل نصيحة استثمارية. أجرِ بحثك بنفسك (DYOR).