في 19 أكتوبر بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة 527 مليون دولار خلال يوم واحد. ورغم أن هذا الرقم لم يكن الأبرز خلال الأسبوع، فإن وتيرة التدفقات في منحنى الأموال لشهر أكتوبر تبدو أسرع بوضوح. ولا يزال صندوق IBIT التابع لبلاك روك يستحوذ على الحصة الأكبر من التدفقات، فيما تتقاسم الجهات المُصدرة الأخرى الباقي، من دون تراجع في تركّز الحصة لدى الجهات الرائدة.
والجدير بالانتباه هو توقيت دخول الأموال. ففي منتصف أكتوبر، لم تكن معنويات السوق مفرطة في التفاؤل؛ إذ تحركت الأسعار في نطاق ضيق وانخفضت التقلبات، ومع ذلك واصلت صناديق ETF جذب الأموال. ويأتي جزء من عمليات الشراء من حسابات تسعى إلى التخصيص الاستثماري، لا من أموال قصيرة الأجل تطارد ارتفاع الأسعار. وتبني المؤسسات مراكزها عبر صناديق ETF لما توفره من حفظ أصول متوافق مع الأنظمة وسهولة في الاكتتاب والاسترداد، وهي منطلقات تختلف عن مراكز الرافعة المالية في السوق الفورية.
ومن زاوية أخرى، ثمة جانب العرض. فاستمرار صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF يعني أن السوق الثانوية تمتص، بصورة غير مباشرة، العملات المتاحة للتداول، وهذه الحصة لن تعود إلى السوق للبيع في الأجل القريب. ولا يحدد حجم التدفقات وحده اتجاه الأسعار، لكنه يغيّر هيكل حيازة العملات، وينقل العملات المتداولة إلى حسابات طويلة الأجل. وتنتقل سلطة تحديد الأسعار لـ$BTC من أيدي المتداولين قصيري الأجل إلى أموال التخصيص الاستثماري؛ وهذه العملية تستحق المتابعة أكثر من رقم يوم واحد.
وينصبّ الاهتمام على الأسابيع القليلة المقبلة: فإذا واصلت صناديق ETF تسجيل صافي تدفقات داخلة رغم ضعف الأسعار، فهذا يدل على متانة الطلب الاستثماري؛ أما إذا تحولت التدفقات بسرعة إلى صافي خروج مع تراجع الأسعار، فستكون موجة جذب الأموال هذه أقرب إلى تدفقات قصيرة الأجل تحركها المعنويات. ولهذين السيناريوهين دلالات مختلفة تمامًا على السوق.
#比特币 #ETF #现货ETF
والجدير بالانتباه هو توقيت دخول الأموال. ففي منتصف أكتوبر، لم تكن معنويات السوق مفرطة في التفاؤل؛ إذ تحركت الأسعار في نطاق ضيق وانخفضت التقلبات، ومع ذلك واصلت صناديق ETF جذب الأموال. ويأتي جزء من عمليات الشراء من حسابات تسعى إلى التخصيص الاستثماري، لا من أموال قصيرة الأجل تطارد ارتفاع الأسعار. وتبني المؤسسات مراكزها عبر صناديق ETF لما توفره من حفظ أصول متوافق مع الأنظمة وسهولة في الاكتتاب والاسترداد، وهي منطلقات تختلف عن مراكز الرافعة المالية في السوق الفورية.
ومن زاوية أخرى، ثمة جانب العرض. فاستمرار صافي التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF يعني أن السوق الثانوية تمتص، بصورة غير مباشرة، العملات المتاحة للتداول، وهذه الحصة لن تعود إلى السوق للبيع في الأجل القريب. ولا يحدد حجم التدفقات وحده اتجاه الأسعار، لكنه يغيّر هيكل حيازة العملات، وينقل العملات المتداولة إلى حسابات طويلة الأجل. وتنتقل سلطة تحديد الأسعار لـ$BTC من أيدي المتداولين قصيري الأجل إلى أموال التخصيص الاستثماري؛ وهذه العملية تستحق المتابعة أكثر من رقم يوم واحد.
وينصبّ الاهتمام على الأسابيع القليلة المقبلة: فإذا واصلت صناديق ETF تسجيل صافي تدفقات داخلة رغم ضعف الأسعار، فهذا يدل على متانة الطلب الاستثماري؛ أما إذا تحولت التدفقات بسرعة إلى صافي خروج مع تراجع الأسعار، فستكون موجة جذب الأموال هذه أقرب إلى تدفقات قصيرة الأجل تحركها المعنويات. ولهذين السيناريوهين دلالات مختلفة تمامًا على السوق.
#比特币 #ETF #现货ETF