متفائل بشأن $META أعلى من $TSLA مع هبوط أرباح الذكاء الاصطناعي المزدوج يوم الأربعاء. إليكم السبب، مع البيانات.
تُعلن كلٌّ من تسلا وميتا نتائج الربع الثالث من 2026 بعد إغلاق السوق في 21 أكتوبر. كلاهما يضخ رأس المال في الذكاء الاصطناعي، لكن مسارات العائد على المدى القريب تبدو مختلفة جدًا.
الأرقام المتوقعة
ميتا: تشير التوقعات الإجماعية إلى إيرادات بنحو 63.2–63.3 مليار دولار (+23% على أساس سنوي). تتراوح تقديرات ربحية السهم بين 6.1 و6.85 دولارًا (بانخفاض عن العام الماضي مع تأثير إنفاق الذكاء الاصطناعي على قائمة الدخل). وتظل توجيهات الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل مرتفعة عند 130–145 مليار دولار. في الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات 28% إلى 60.8 مليار دولار مع نمو قوي في مرات ظهور الإعلانات وتحسن التسعير، لكن التدفق النقدي الحر تعرّض للضغط وجاءت ربحية السهم دون التوقعات.
تسلا: تبلغ التوقعات الإجماعية للإيرادات نحو 27.8–28.3 مليار دولار (ثابتة إلى منخفضة قليلًا على أساس سنوي). وتدور ربحية السهم المعدلة غير المتوافقة مع GAAP حول 0.44–0.45 دولار (بانخفاض على أساس سنوي). بلغت عمليات التسليم 486,532 سيارة (أفضل من التوقعات ولكنها لا تزال أقل بنسبة 2% على أساس سنوي). وتظل هوامش السيارات والربحية تحت الضغط، بينما يتسارع الإنفاق الرأسمالي على حوسبة الذكاء الاصطناعي وCybercab وOptimus والتصنيع.
لا تزال قصة تسلا يهيمن عليها إلى حد كبير دورة الحجم/الهامش في المركبات الكهربائية، إلى جانب إمكانية طويلة الأجل على الروبوتاكسي وOptimus وRoadster الجيل الجديد الذي كُشف عنه مؤخرًا. كان عرض Roadster مذهلًا، لكن من المستهدف بدء الإنتاج في 2028، كما أن تكوينات الطيران/الصواريخ ليست محركات أرباح قريبة الأجل. وتنمو أعمال تخزين الطاقة، لكن قطاع السيارات لا يزال يحمل عبء مضاعف التقييم.
نهج التموضع قبل/بعد النتائج
لن أضيف مخاطر جديدة قبل هذه الإعلانات المزدوجة. الأفضلية لميتا في حال صدور أي تعليق واضح حول عائدات الذكاء الاصطناعي أو إشارة إلى الانضباط في الإنفاق الرأسمالي.
#EarningsSeason
تُعلن كلٌّ من تسلا وميتا نتائج الربع الثالث من 2026 بعد إغلاق السوق في 21 أكتوبر. كلاهما يضخ رأس المال في الذكاء الاصطناعي، لكن مسارات العائد على المدى القريب تبدو مختلفة جدًا.
الأرقام المتوقعة
ميتا: تشير التوقعات الإجماعية إلى إيرادات بنحو 63.2–63.3 مليار دولار (+23% على أساس سنوي). تتراوح تقديرات ربحية السهم بين 6.1 و6.85 دولارًا (بانخفاض عن العام الماضي مع تأثير إنفاق الذكاء الاصطناعي على قائمة الدخل). وتظل توجيهات الإنفاق الرأسمالي للعام الكامل مرتفعة عند 130–145 مليار دولار. في الربع الثاني، ارتفعت الإيرادات 28% إلى 60.8 مليار دولار مع نمو قوي في مرات ظهور الإعلانات وتحسن التسعير، لكن التدفق النقدي الحر تعرّض للضغط وجاءت ربحية السهم دون التوقعات.
تسلا: تبلغ التوقعات الإجماعية للإيرادات نحو 27.8–28.3 مليار دولار (ثابتة إلى منخفضة قليلًا على أساس سنوي). وتدور ربحية السهم المعدلة غير المتوافقة مع GAAP حول 0.44–0.45 دولار (بانخفاض على أساس سنوي). بلغت عمليات التسليم 486,532 سيارة (أفضل من التوقعات ولكنها لا تزال أقل بنسبة 2% على أساس سنوي). وتظل هوامش السيارات والربحية تحت الضغط، بينما يتسارع الإنفاق الرأسمالي على حوسبة الذكاء الاصطناعي وCybercab وOptimus والتصنيع.
لا تزال قصة تسلا يهيمن عليها إلى حد كبير دورة الحجم/الهامش في المركبات الكهربائية، إلى جانب إمكانية طويلة الأجل على الروبوتاكسي وOptimus وRoadster الجيل الجديد الذي كُشف عنه مؤخرًا. كان عرض Roadster مذهلًا، لكن من المستهدف بدء الإنتاج في 2028، كما أن تكوينات الطيران/الصواريخ ليست محركات أرباح قريبة الأجل. وتنمو أعمال تخزين الطاقة، لكن قطاع السيارات لا يزال يحمل عبء مضاعف التقييم.
نهج التموضع قبل/بعد النتائج
لن أضيف مخاطر جديدة قبل هذه الإعلانات المزدوجة. الأفضلية لميتا في حال صدور أي تعليق واضح حول عائدات الذكاء الاصطناعي أو إشارة إلى الانضباط في الإنفاق الرأسمالي.
#EarningsSeason