لم أتوقع أن بنك HSBC سيصبّ مزيدًا من الماء البارد على CoreWeave، التي تعرضت لانتقادات لاذعة خلال الأيام الماضية.
كانت هذه الشركة من الأسهم الرائجة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتتمثل أعمالها في اقتراض المال لشراء أعداد كبيرة من بطاقات الرسوميات من إنفيديا، وإنشاء مراكز بيانات، ثم تأجيرها لشركات تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI ومايكروسوفت، مقابل رسوم تُحصّل بحسب مدة الاستخدام.
لكن سهمها تراجع إلى النصف تقريبًا خلال الأشهر الستة الماضية، وهبط هذا الأسبوع دون 58 دولارًا، مسجلًا أدنى مستوى له خلال عام.
والسبب وراء ذلك هو أن الشركة مثقلة بالديون، إذ تعتمد كليًا على الاقتراض لشراء بطاقات الرسوميات. لكن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لا تزال مرتفعة، وأصبح الاقتراض أكثر تكلفة، ما جعل الشركة تصل برافعتها المالية إلى أقصى حد.
وفي الأيام الماضية، رأى بعض المحللين أن أرباح CoreWeave قد لا تكفي حتى لسداد فوائد قروضها. حتى إن العاملين في JPMorgan يحسبون مدى تأثر وول ستريت إذا عجزت الشركة عن السداد.
أما التقرير الجديد الصادر عن HSBC، فكان أكثر صراحة: لا تتميز أعمال الشركة بأي اختلاف يُذكر؛ فهي لا تفعل سوى تأجير بطاقات الرسوميات كاملةً لعدد قليل من العملاء الكبار.
وبالنسبة إلى القدرة الحاسوبية نفسها، تحقق الشركة إيرادات سنوية أقل بنحو 30% من أمازون ومايكروسوفت، إذ تتمتع الشركتان الأخيرتان بميزة الحجم. وإضافةً إلى ذلك، يتباطأ نمو شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، ما قد يقلل الطلب على القدرة الحاسوبية المؤقتة مرتفعة السعر، كما أن الضغوط في سوق السندات تحول دون توسع الشركة مجددًا.
والخبر الجيد هو أن عددًا من الجهات، من بينها Goldman Sachs، لا يزال متفائلًا جدًا بشأن هذه الشركة.
كانت هذه الشركة من الأسهم الرائجة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتتمثل أعمالها في اقتراض المال لشراء أعداد كبيرة من بطاقات الرسوميات من إنفيديا، وإنشاء مراكز بيانات، ثم تأجيرها لشركات تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI ومايكروسوفت، مقابل رسوم تُحصّل بحسب مدة الاستخدام.
لكن سهمها تراجع إلى النصف تقريبًا خلال الأشهر الستة الماضية، وهبط هذا الأسبوع دون 58 دولارًا، مسجلًا أدنى مستوى له خلال عام.
والسبب وراء ذلك هو أن الشركة مثقلة بالديون، إذ تعتمد كليًا على الاقتراض لشراء بطاقات الرسوميات. لكن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة لا تزال مرتفعة، وأصبح الاقتراض أكثر تكلفة، ما جعل الشركة تصل برافعتها المالية إلى أقصى حد.
وفي الأيام الماضية، رأى بعض المحللين أن أرباح CoreWeave قد لا تكفي حتى لسداد فوائد قروضها. حتى إن العاملين في JPMorgan يحسبون مدى تأثر وول ستريت إذا عجزت الشركة عن السداد.
أما التقرير الجديد الصادر عن HSBC، فكان أكثر صراحة: لا تتميز أعمال الشركة بأي اختلاف يُذكر؛ فهي لا تفعل سوى تأجير بطاقات الرسوميات كاملةً لعدد قليل من العملاء الكبار.
وبالنسبة إلى القدرة الحاسوبية نفسها، تحقق الشركة إيرادات سنوية أقل بنحو 30% من أمازون ومايكروسوفت، إذ تتمتع الشركتان الأخيرتان بميزة الحجم. وإضافةً إلى ذلك، يتباطأ نمو شركات نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة، ما قد يقلل الطلب على القدرة الحاسوبية المؤقتة مرتفعة السعر، كما أن الضغوط في سوق السندات تحول دون توسع الشركة مجددًا.
والخبر الجيد هو أن عددًا من الجهات، من بينها Goldman Sachs، لا يزال متفائلًا جدًا بشأن هذه الشركة.