وافقت FINMA للتو، في 20/10، على أول صندوق ETF سويسري فوري للبيتكوين متاح للأفراد. ولم يكن لدى سويسرا المؤيدة للعملات المشفّرة صندوق كهذا من قبل.
الفكرة الشائعة: «نشتري بيتكوين مُدرجًا في زيورخ منذ سنوات». صحيح، لكن ذلك كان عبر منتجات ETP، وهي منتجات مهيكلة مُدرجة، لا صناديق. ومن الناحية القانونية، يظل منتج ETP مطالبةً على الجهة المُصدرة له، حتى لو كان مدعومًا بعملات $BTC حقيقية.
ما جاء في بيان FINMA:
- صندوق خاضع للقانون السويسري، ضمن فئة «صناديق أخرى للاستثمارات البديلة» ذات المخاطر الخاصة، ويستثمر مباشرةً في البيتكوين؛
- استثناء من قواعد توزيع المخاطر، نظرًا إلى تاريخ BTC وأحجام تداولها؛
- حفظ الأصول وفقًا لإرشاداتها الصادرة في 12/01/2026، إلى جانب اختبارات الملاءمة بموجب LSFin عند نقطة البيع؛
- تقدّم مديرو أصول آخرون بطلبات أو أعلنوا عن نيتهم تقديمها.
ما لم يُعلن بعد: الجهة المُصدرة، ورمز التداول، والرسوم، وتاريخ الإدراج. وتشير finews إلى BIT Asset Management، من دون تأكيد رسمي.
للمقارنة: في 2021، لم تسمح FINMA إلا بصندوق سلة عملات مشفّرة مخصص للمستثمرين المؤهلين. أما في الولايات المتحدة، فتُتداول صناديق ETF الفورية منذ 11/01/2024.
قراءتي: الأثر المباشر على السعر محدود، والأهمية تكمن في قناة الوصول. فالصندوق المنظّم يسهل إدراجه ضمن تفويضات البنوك الخاصة مقارنةً بمنتج ETP. ومع بنوك Sparkassen الألمانية في اليوم السابق، تفتح أوروبا الناطقة بالألمانية بابين خلال يومين.
أما السعر، فيبلغ $BTC نحو 81 479 $ على Kraken (12:50 UTC)، بعد إغلاقات تراوحت بين 81 382 $ و86 510 $ منذ 22/09.
احتمالان: إذا طرحت الجهة المُصدرة رسومًا تنافسية وتبعتها جهات أخرى بسرعة، فقد تبدأ حرب رسوم على الطريقة الأمريكية. أما إذا تأخر الإدراج، فسيبقى الأمر مجرد رمز بلا تدفقات استثمارية.
ETP أم ETF: هل يغيّر وضعه كصندوق شيئًا بالنسبة إليكم، أم أن الرسوم وحدها هي المهمة؟
#Bitcoin #FINMA #BitcoinETF
الفكرة الشائعة: «نشتري بيتكوين مُدرجًا في زيورخ منذ سنوات». صحيح، لكن ذلك كان عبر منتجات ETP، وهي منتجات مهيكلة مُدرجة، لا صناديق. ومن الناحية القانونية، يظل منتج ETP مطالبةً على الجهة المُصدرة له، حتى لو كان مدعومًا بعملات $BTC حقيقية.
ما جاء في بيان FINMA:
- صندوق خاضع للقانون السويسري، ضمن فئة «صناديق أخرى للاستثمارات البديلة» ذات المخاطر الخاصة، ويستثمر مباشرةً في البيتكوين؛
- استثناء من قواعد توزيع المخاطر، نظرًا إلى تاريخ BTC وأحجام تداولها؛
- حفظ الأصول وفقًا لإرشاداتها الصادرة في 12/01/2026، إلى جانب اختبارات الملاءمة بموجب LSFin عند نقطة البيع؛
- تقدّم مديرو أصول آخرون بطلبات أو أعلنوا عن نيتهم تقديمها.
ما لم يُعلن بعد: الجهة المُصدرة، ورمز التداول، والرسوم، وتاريخ الإدراج. وتشير finews إلى BIT Asset Management، من دون تأكيد رسمي.
للمقارنة: في 2021، لم تسمح FINMA إلا بصندوق سلة عملات مشفّرة مخصص للمستثمرين المؤهلين. أما في الولايات المتحدة، فتُتداول صناديق ETF الفورية منذ 11/01/2024.
قراءتي: الأثر المباشر على السعر محدود، والأهمية تكمن في قناة الوصول. فالصندوق المنظّم يسهل إدراجه ضمن تفويضات البنوك الخاصة مقارنةً بمنتج ETP. ومع بنوك Sparkassen الألمانية في اليوم السابق، تفتح أوروبا الناطقة بالألمانية بابين خلال يومين.
أما السعر، فيبلغ $BTC نحو 81 479 $ على Kraken (12:50 UTC)، بعد إغلاقات تراوحت بين 81 382 $ و86 510 $ منذ 22/09.
احتمالان: إذا طرحت الجهة المُصدرة رسومًا تنافسية وتبعتها جهات أخرى بسرعة، فقد تبدأ حرب رسوم على الطريقة الأمريكية. أما إذا تأخر الإدراج، فسيبقى الأمر مجرد رمز بلا تدفقات استثمارية.
ETP أم ETF: هل يغيّر وضعه كصندوق شيئًا بالنسبة إليكم، أم أن الرسوم وحدها هي المهمة؟
#Bitcoin #FINMA #BitcoinETF