خلاصة
قدّمت رابطة بلوكتشين إلى وزارة الخزانة الأمريكية، في 19 أكتوبر 2026، خطاباً من 26 صفحة يتضمن ملاحظاتها بشأن قواعد العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS.
تريد المجموعة استثناء المدقّقين وبرمجيات الحفظ الذاتي والشركات التي تتداول أصولها الخاصة من تعريف مقدّمي خدمات الأصول الرقمية.
وطالبت وزارة الخزانة بقصر المسؤولية على الحالات التي تنطوي على علم فعلي ومساعدة جوهرية لمُصدِر.
وبالنسبة إلى المُصدِرين الأجانب، تريد أن تعتمد الشركات على قوائم الحظر العلنية الصادرة عن الجهات التنظيمية، بدلاً من بذل العناية الواجبة دون حدود واضحة.
انتهت فترة التعليقات بتلقي 123 مشاركة، ويدخل الإطار حيز التنفيذ الكامل في 18 يناير 2027.
طلبت جمعية البلوك تشين من وزارة الخزانة الأمريكية تعديل القواعد المقترحة للعملات المستقرة بموجب قانون GENIUS. وقدمت المجموعة المعنية بصناعة العملات المشفرة خطابًا من 26 صفحة للتعليق عليه في 19 أكتوبر 2026.
يرد الخطاب على القاعدة المقترحة من وزارة الخزانة بشأن إصدار العملات المستقرة المستخدمة في الدفع وعرضها وبيعها. ومن المقرر أن يدخل الإطار حيز التنفيذ الكامل في 18 يناير 2027.
قالت المجموعة إنها تريد أن تلتزم القاعدة النهائية «بما كتبه الكونغرس». وأضافت أنها تؤيد الهدف الأساسي لوزارة الخزانة، وهو ضمان عملات مستقرة آمنة ومدعومة باحتياطيات، تصدرها شركات خاضعة للتنظيم.
ما الذي طلبته جمعية البلوك تشين
أثار الخطاب ثلاثة مخاوف رئيسية. يتعلق أولها بكيفية تعريف القاعدة لمقدمي خدمات الأصول الرقمية، المعروفين اختصارًا بـ DASPs.
جادلت المجموعة بأن الكونغرس عرّف مقدمي خدمات الأصول الرقمية بأنهم شركات تقدم خدمات للعملاء. وقالت إن الشركات التي تتداول أصولها الخاصة لا ينبغي أن تندرج تحت هذا التصنيف.
ذكر الخطاب أيضًا ضرورة استثناء البنية التحتية الأساسية، مثل المدققين وبرامج الحفظ الذاتي. وحذرت المجموعة من أن التفسير الواسع سيفرض أعباء امتثال على جهات لم يقصد الكونغرس أن تشملها القاعدة.
يتعلق مصدر القلق الثاني بمعيار «المشاركة مع العلم». وقالت المجموعة إن الصياغة الحالية قد تجعل التداول العادي في الأسواق الثانوية أو صناعة السوق عرضة لعقوبات جنائية.
طلبت المجموعة من وزارة الخزانة قصر المسؤولية على الحالات التي تنطوي على «علم فعلي ومساعدة جوهرية بالتنسيق مع الجهة المصدرة». وحذرت شركات من أن قواعد المسؤولية غير الواضحة قد تثني عن صناعة السوق مع اقتراب موعد يناير 2027.
يتعلق مصدر القلق الثالث بمصدري العملات المستقرة الأجانب. وعارضت المجموعة قواعد العناية الواجبة المفتوحة، مشيرةً إلى أن كثيرًا من مقدمي خدمات الأصول الرقمية لا تربطهم علاقة مباشرة بهؤلاء المصدرين.
وبدلًا من ذلك، اقترحت السماح للشركات بالاعتماد على قوائم الحظر العلنية الصادرة عن الجهات التنظيمية. وسيعتمد هذا على معيار العلم الفعلي بدلًا من اختبار أوسع قائم على «الاعتقاد المعقول».
طلب الخطاب أيضًا من وزارة الخزانة رفض اختبار مفتوح لتحديد «المكافئ الوظيفي» للقيمة النقدية. ودعا إلى مواءمة تاريخ سريان القاعدة مع القواعد ذات الصلة بقانون GENIUS التي تصدرها وكالات أخرى.
سوق العملات المستقرة وصياغة القواعد الأوسع
تبلغ القيمة الإجمالية لسوق العملات المستقرة نحو 302 مليار دولار. وتبلغ قيمة USDT التابعة لشركة Tether نحو 183 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة USDC نحو 73 مليار دولار.
يُتداول كلا الرمزين على نطاق واسع في الأسواق الثانوية العالمية. وفي هذه الأسواق، لا يرى مقدمو خدمات الأصول الرقمية في كثير من الأحيان سوى عناوين المحافظ، دون تفاصيل عن الجهة المصدرة.
تشمل عملية صياغة القواعد الآن عدة وكالات. كما أصدرت لجنة الاحتياطي الفيدرالي مقترحين لمصدري العملات المستقرة، يتناولان الاحتياطيات ورأس المال والحفظ.
كانت الجهات التنظيمية قد أرجأت بالفعل الموعد النهائي القانوني المحدد في قانون GENIUS. كما أطلعت الولايات المتحدة المملكة المتحدة على كيفية تطبيق القانون.
وشهدت أنشطة أخرى في القطاع تفاعلًا مع القانون. ففي وقت سابق، دافعت 125 شركة للعملات المشفرة عن مكافآت العملات المستقرة في مواجهة اعتراضات البنوك.
وفي سياق منفصل، تلقت شركة مرتبطة ببو هاينز 6.3 ملايين دولار من Tether بينما كان يساهم في صياغة القانون، ما أثار انتقادات. كما درست إدارة ترامب إمكانية الترويج للعملات المستقرة المدعومة بالدولار في الخارج.
انتهت فترة التعليقات العامة في 19 أكتوبر، بعد تلقي 123 مشاركة إجمالًا. وستراجعها وزارة الخزانة الآن قبل إصدار القاعدة النهائية.
نُشر مقال «جمعية البلوك تشين تحث وزارة الخزانة على تضييق نطاق قواعد العملات المستقرة في قانون GENIUS» أولًا على Blockonomi.