الخلاصة:

• تتوقع جيه بي مورغان أن يبلغ العائد السنوي المركب لبيتكوين 10% خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة.

• تتجاوز توقعات بيتكوين الأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة، المقدرة بـ7.5%، والذهب، المقدر بـ5.5%.

• تقدّر جيه بي مورغان التقلب السنوي لبيتكوين بـ55%، ما يعكس مستوى المخاطر المرتفع فيها.

• تُدرج الشركة بيتكوين ضمن توقعاتها للعوائد، لكنها تستبعدها من حساباتها الرئيسية لتوزيع المحافظ الاستثمارية.

تتوقع جيه بي مورغان لإدارة الأصول أن تحقق بيتكوين عوائد طويلة الأجل أعلى من الأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة والذهب.

تتوقع الشركة الاستثمارية أن يبلغ العائد السنوي المركب لبيتكوين 10% خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة. وتقدّر افتراضات أسواق رأس المال طويلة الأجل لعام 2027 الأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة بـ7.5%، وصناديق الاستثمار العقاري الأمريكية (REITs) بـ8.2%، والذهب بـ5.5%. 

تقدّر JPMorgan أيضًا العائد السنوي الحسابي لبيتكوين بنسبة 20.9%، إلى جانب تقلب سنوي قدره 55%. ويمثل هذا التوقع أول محاولة للشركة لتقدير إمكانات العائد طويل الأجل لبيتكوين.

توقعات JPMorgan لبيتكوين تعكس تغير نظرة المؤسسات

أدرجت JPMorgan بيتكوين ضمن افتراضاتها للعوائد طويلة الأجل، مع إبقاء العملة المشفرة خارج حسابات توزيع الأصول الرئيسية في محفظتها. وأشارت الشركة إلى التقلب الشديد لبيتكوين وعدم استقرار ارتباطاتها بالأصول الأخرى، باعتبارهما سببين للتعامل معها بشكل منفصل.

يقيس العائد السنوي المركب متوسط معدل النمو السنوي اللازم للوصول إلى القيمة النهائية للاستثمار خلال فترة محددة. في المقابل، تمثل العوائد الحسابية متوسط العوائد السنوية من دون احتساب أثر التركيب.

هذا التمييز مهم لأن تقلبات سعر بيتكوين قد تؤدي إلى فروق كبيرة بين متوسط عائدها السنوي ونموها المركب. ويعكس تقدير JPMorgan للتقلب البالغ 55% التقلبات السعرية الكبيرة التي شهدتها العملة المشفرة تاريخيًا.

يُقال إن تقلب بيتكوين تراجع مؤخرًا إلى نحو 43%. لكن هذا الرقم لا يزال أقل من الافتراض الذي وضعته JPMorgan في نموذجها، ولا يلغي مخاطر التحركات السعرية الحادة.

لفت Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، الانتباه إلى التوقع على منصة X، معتبرًا إدراج بيتكوين مؤشرًا على تغير المواقف المؤسسية. وأشارت تعليقاته إلى أهمية أن تقيّم إحدى كبرى شركات إدارة الأصول بيتكوين رسميًا إلى جانب الاستثمارات التقليدية.

مع ذلك، لا تضمن توقعات JPMorgan أن يتفوق أداء بيتكوين على الأسهم أو الذهب. فهي تمثل تقديرًا مستقبليًا يستند إلى افتراضات الشركة بشأن أسواق رأس المال.

عاجل: تتوقع JPMorgan، بقيمة 5 تريليونات دولار، أن يتفوق أداء بيتكوين على كل فئات الأصول الرئيسية خلال السنوات العشر المقبلة.

أنتم لستم متفائلين بما يكفي pic.twitter.com/uLutmnUJot

— Ash Crypto (@AshCrypto) 20 أكتوبر 2026

ماذا تعني توقعات JPMorgan لبيتكوين للمستثمرين؟

تتوقع النظرة الأوسع لـJPMorgan نموًا اقتصاديًا أقوى خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة المقبلة. وتعزو الشركة هذه التوقعات جزئيًا إلى طفرة متوقعة في الإنفاق الرأسمالي العالمي بقيمة 15 تريليون دولار، مع دفع الذكاء الاصطناعي للاستثمار في التكنولوجيا وزيادة الإنتاجية.

وتتوقع نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة بنسبة 2.1%، ونموًا اسميًا بنسبة 4.2% في الأسواق المتقدمة. كما يرفع التقرير توقعاته لعائد الأسهم الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى 7.5%، انعكاسًا لتوقع هوامش أرباح تتجاوز 15%.

في ظل هذه التوقعات، يضع العائد السنوي المركب المتوقع لبيتكوين، والبالغ 10%، العملة فوق توقعات التقرير للأصول التقليدية الرئيسية. لكن ينبغي للمستثمرين موازنة هذا العائد المحتمل مع التقلب وعلاقات بيتكوين غير المؤكدة بالاستثمارات الأخرى.

تحذر JPMorgan أيضًا من أن ارتفاع الارتباط بين الأسهم والسندات يزيد أهمية التنويع. ويشير تحليلها إلى أن الاستثمارات البديلة قد تحسن عوائد المحافظ وأداءها المعدل حسب المخاطر.

بالنسبة لمستثمري بيتكوين، يكمن الفارق الأساسي بين العوائد المتوقعة وملاءمة الأصل للمحفظة. فقد قدّرت JPMorgan إمكانات بيتكوين، لكنها لم تُدرجها في مصفوفات التغاير الرئيسية لديها، التي تقيس مدى تحرك عوائد الأصول معًا.

لذلك، تشير التوقعات إلى تنامي الاهتمام المؤسسي، لكنها لا ترقى إلى توصية تناسب كل محفظة. ويتصدر العائد المتوقع لبيتكوين الأصول المدرجة، غير أن مستوى مخاطرها يظل اعتبارًا بالغ الأهمية.

نُشر المقال «JPMorgan تتوقع تفوق بيتكوين على الأسهم والذهب بحلول عام 2036» أولًا على Blockonomi.