لم ينتقد بنك التسويات الدولية العملات المستقرة هذه المرة، بل أجرى حسابًا: قد تنخفض تكلفة التحويلات عبر الحدود إلى مستوى يقترب من أسعار الصرف بالجملة. تقارن ورقة العمل رقم 1385 الصادرة عن البنك بين ثلاثة مسارات: البنوك التقليدية، وشركات التكنولوجيا المالية للتحويلات، والعملات المستقرة. وخلصت إلى أن التحويل بالعملات المستقرة عبر إيثيريوم وسولانا وترون يتجاوز البنوك المراسلة ونظام سويفت، كما أن رسوم المعاملات على السلسلة منخفضة.

　　لكن لا تتسرعوا في الترحيب بذلك. تشير الورقة إلى حقيقة محرجة: في العملية الكاملة التي تبدأ بعملة ورقية، ثم تحويلها إلى عملة مستقرة، وتنتهي بصرفها إلى عملة ورقية، لا تختفي رسوم المعاملات والسحب والتحويل. أعادت العملات المستقرة تشكيل سلسلة الوسطاء، لكن الوسطاء ما زالوا موجودين؛ كل ما في الأمر أن مجموعة أخرى باتت تتقاضى المال. ويبدو ذلك أوضح في المدفوعات الكبيرة، إذ إن ضعف عمق السوق يقلّص ميزة التكلفة مباشرة.

　　كما ينبغي تفكيك فكرة «الرخص» في الأسواق الناشئة. تذكر الورقة أن الميزة في بعض المناطق ترتبط بضوابط رأس المال والطلب على الدولار، لا بعبقرية تقنية العملات المستقرة بحد ذاتها. وهذا يعني أن تجربة التحويل عبر الحدود للمبلغ نفسه قد تختلف اختلافًا كليًا بين سوق عميقة وأخرى ضحلة.

　　ترسم دراسة بنك التسويات الدولية حدًا فاصلًا لمدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود: خفض الاحتكاكات حقيقة، وكذلك سقف السيولة. وبالنسبة إلى $BTC وقطاع العملات المشفرة، فإن شروع المؤسسات التقليدية في احتساب جدوى العملات المستقرة بجدية أهم بكثير من إطلاق الشعارات. #稳定币 #المدفوعات_عبر_الحدود

$ETH $TRX #إيثيريوم