#MSTR
أنفقت شركة Strategy الأسبوع الماضي نحو 9 دولارات على إعادة شراء الأسهم الممتازة مقابل كل دولار استثمرته في شراء البيتكوين. حتى «آلة تراكم البيتكوين» الخاصة بسيلور (Saylor) تحتاج إلى دفع «تكاليف صيانتها».
في الفترة من 12 إلى 18 أكتوبر، اشترت الشركة بيتكوين بقيمة 22.1 مليون دولار، وأعادت شراء أسهم STRC بقيمة 193.1 مليون دولار (وهي أسهمها الممتازة التي توزّع أرباحًا).
وباحتساب معدل التوزيعات الحالي البالغ 12%، ستوفر الأسهم التي أُعيد شراؤها نحو 23.3 مليون دولار سنويًا من مدفوعات التوزيعات. ورغم احتمال تغير هذا المعدل، فإن هذه العملية تعني أن الشركة تخلّصت من عبء نقدي مستمر.
وتستحق تفاصيل مصادر التمويل الانتباه: فقد جاء تمويل شراء البيتكوين بالكامل تقريبًا من إصدار أسهم MSTR جديدة، بينما استُخدمت الاحتياطيات النقدية الحالية للشركة في إعادة شراء الأسهم.
وبينما يتحمل المساهمون العاديون تخفيفًا في حصص ملكيتهم، قلّصت شركة Strategy أيضًا مطالبات حملة الأسهم الممتازة بالأرباح عبر التوزيعات. وقد يكون هذا أسلوبًا حكيمًا لإدارة رأس المال: إذ إن دفع النقد مقدمًا لخفض مدفوعات التوزيعات المستقبلية يتيح للشركة مجالًا أكبر لممارسة أعمالها، وإن كان ذلك يعني أن هذا النقد لن يعود متاحًا لشراء البيتكوين.
يمتلك مساهمو MSTR البيتكوين، ويمتلكون أيضًا «آلة التمويل» هذه. وإذا اقتصر التقييم على احتساب قيمة البيتكوين وتجاهل تكاليف تشغيل الآلة، فسيكون ذلك بمثابة استبعاد للنفقات الضرورية من الحساب.
#比特币 #MSTR
أنفقت شركة Strategy الأسبوع الماضي نحو 9 دولارات على إعادة شراء الأسهم الممتازة مقابل كل دولار استثمرته في شراء البيتكوين. حتى «آلة تراكم البيتكوين» الخاصة بسيلور (Saylor) تحتاج إلى دفع «تكاليف صيانتها».
في الفترة من 12 إلى 18 أكتوبر، اشترت الشركة بيتكوين بقيمة 22.1 مليون دولار، وأعادت شراء أسهم STRC بقيمة 193.1 مليون دولار (وهي أسهمها الممتازة التي توزّع أرباحًا).
وباحتساب معدل التوزيعات الحالي البالغ 12%، ستوفر الأسهم التي أُعيد شراؤها نحو 23.3 مليون دولار سنويًا من مدفوعات التوزيعات. ورغم احتمال تغير هذا المعدل، فإن هذه العملية تعني أن الشركة تخلّصت من عبء نقدي مستمر.
وتستحق تفاصيل مصادر التمويل الانتباه: فقد جاء تمويل شراء البيتكوين بالكامل تقريبًا من إصدار أسهم MSTR جديدة، بينما استُخدمت الاحتياطيات النقدية الحالية للشركة في إعادة شراء الأسهم.
وبينما يتحمل المساهمون العاديون تخفيفًا في حصص ملكيتهم، قلّصت شركة Strategy أيضًا مطالبات حملة الأسهم الممتازة بالأرباح عبر التوزيعات. وقد يكون هذا أسلوبًا حكيمًا لإدارة رأس المال: إذ إن دفع النقد مقدمًا لخفض مدفوعات التوزيعات المستقبلية يتيح للشركة مجالًا أكبر لممارسة أعمالها، وإن كان ذلك يعني أن هذا النقد لن يعود متاحًا لشراء البيتكوين.
يمتلك مساهمو MSTR البيتكوين، ويمتلكون أيضًا «آلة التمويل» هذه. وإذا اقتصر التقييم على احتساب قيمة البيتكوين وتجاهل تكاليف تشغيل الآلة، فسيكون ذلك بمثابة استبعاد للنفقات الضرورية من الحساب.
#比特币 #MSTR