ارتفع مؤشر ناسداك 1.2%، وأنهت أسهم أشباه الموصلات سلسلة خسائر استمرت ثماني جلسات، فيما صعد سهم أمازون 5%.
وماذا عن البيتكوين؟ ارتفع لفترة وجيزة إلى 83 ألفًا، ثم تراجع إلى 82 ألفًا.
أسهم التكنولوجيا تحتفل، بينما يتلقى BTC الضربات. ليست المشكلة أن BTC لا يبذل جهدًا، بل أن سقفي المقاومة فوقه صلبان للغاية.

أغلق خام غرب تكساس الوسيط عند 103.78 دولارًا، مرتفعًا لليوم الثامن على التوالي؛ وتجاوز خام برنت 110 دولارات. وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 7 نقاط أساس إلى 5.14%.

أغلق البيتكوين تداولات الأسبوع عند 82 ألفًا، بعدما كسر بالفعل نطاق الدعم بين 82,500 و82,800. وقال المتداول Rekt Capital: بمجرد أن يتحول هذا النطاق من دعم إلى مقاومة، قد يهبط BTC مجددًا دون 80 ألفًا خلال الأسابيع المقبلة.

سعر النفط عند 103 دولارات → توقعات التضخم لا تنخفض → العوائد طويلة الأجل تظل مدعومة بقوة بالعجز المالي وعلاوة الأجل → تظل تكلفة الفرصة البديلة للأصول التي لا تدر عائدًا مرتفعة → تستمر أموال صناديق ETF في الخروج → يواجه البيتكوين مقاومة متكررة عند 82 ألفًا.

سجّلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين تدفقات خارجة صافية بقيمة 228.6 مليون دولار الأسبوع الماضي، منها 165.5 مليونًا من IBIT وحده؛ وبلغ إجمالي التدفقات الخارجة من صناديق ETF لجميع الأصول الرقمية نحو 593 مليونًا. المؤسسات لا «تترقب»، بل تنسحب.

يمكن للأسهم التقنية أن ترتفع ليوم واحد بفضل تقرير أرباح أو رفع للتصنيف. رفع غولدمان ساكس تصنيف CoreWeave إلى «شراء»، فارتفع السهم خلال التداول بأكثر من 7% في لحظة—ثم تراجع عن مكاسبه وأغلق منخفضًا 0.4%. وقال مكتب التداول في غولدمان ساكس إن نشاط التداول في ذلك اليوم لم يتجاوز 3 من 10، وإن صناديق التحوط كانت بائعة صافية.

إذا كان ارتداد الأسهم التقنية نفسه غير ثابت، فكيف يُعقل أن يقود البيتكوين إلى الصعود؟

المشكلة الأعمق هي أن أرباح الأسهم التقنية تأتي من الأرباح الفعلية، بينما مكاسب البيتكوين تأتي من السيولة. يمكن دعم الأرباح بسردية الذكاء الاصطناعي، أما السيولة فلا بد من انتظار تحوّل مسار أسعار الفائدة. والآن، لا تحدد نوايا الاحتياطي الفيدرالي الحسنة اتجاه الفائدة، بل يحدده سعر النفط.

رأى كثيرون أن «احتمال الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر يبلغ 85%» فتنفسوا الصعداء.

لكن «عدم رفع الفائدة» لا يعني «خفضها». تُظهر بيانات CME أن احتمال رفع الفائدة 25 نقطة أساس في ديسمبر لا يزال أعلى من 75%. عدم التحرك في أكتوبر يعني انتظار جواب من سعر النفط، لا تمهيد الطريق لخفض الفائدة.

لم يتغير اتجاه أسعار الفائدة. الذي تغير هو وتيرة التحرك فحسب.

إذا لم يصمد مستوى 82 ألفًا، فسيكون 80 ألفًا المستوى التالي الذي سيُختبر؛ وإذا كُسر 80 ألفًا، فالمستوى التالي بين 76 و79 ألفًا.

يمكن للأسهم التقنية أن ترتفع ليوم واحد بفضل تقرير أرباح جيد، لكن البيتكوين يحتاج إلى تحوّل مسار أسعار الفائدة كي يرتفع طوال ربع سنة.
ما دام سعر النفط لا يتراجع، فمستوى 80 ألفًا ليس أرضية، بل مجرد وسادة لامتصاص الصدمات.