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贝莱德又交了一份「带安全带」的比特币 ETF：代码 PBIT，昨天上报美国监管。

挂钩自家现货 IBIT 做上行敞口，但收益有大致上限；下行靠期权加短债缓冲，不直接囤币。官方草案里单批买入期权行权价约在标的九成附近，约等于留一成跌幅敞口（未计费，且不保证保底）。这是继现货、收益型之后的第三款比特币产品，费率与开卖时间未定，窗口大致指向 2027 年初。

方向：机构在补「怕跌」人群入口，偏多叙事的慢变量，短期难直接拉盘。

你更想要裸奔现货 IBIT，还是接受收益上限换下行缓冲的 PBIT？

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