تتضمن وثائق اقتصاد الرموز في معظم المشاريع تقريبًا مخططًا دائريًا للتوزيع: كم للفريق، وكم للمستثمرين، وكم للمجتمع. المخطط بسيط، لكن فهمه يساعدك على تكوين فكرة عامة عن مصدر المعروض المستقبلي للرمز.

الأصل المرتبط: $ARB السعر الحالي 0.1962 (خلال 24 ساعة +5.88%).

— الفئات الشائعة للتوزيع —

يشير توزيع الرموز إلى الجهات التي تُخصَّص لها الكمية الإجمالية، ونسبة كل جهة منها. وتشمل الفئات الشائعة الفريق (بمن فيهم المستشارون)، والمستثمرين، والمؤسسة أو الخزانة، وحوافز النظام البيئي، والإيردروب.

تختلف «طبيعة» الحصص من فئة إلى أخرى: فحصص الفريق والمستثمرين عادةً ما تكون مقفلة وتُفرج عنها على دفعات؛ أما الخزانة وصندوق النظام البيئي فتديرهما المؤسسة أو DAO، ويُحدَّد استخدامهما وفق قرارات الحوكمة؛ بينما تُرسل رموز الإيردروب مباشرةً إلى المستخدمين.

— مثال: ARB —

بلغ إجمالي المعروض الأولي من ARB لدى Arbitrum عشرة مليارات رمز: 35.28% لخزانة DAO، و26.94% للفريق والمساهمين والمستشارين، و17.53% للمستثمرين، و11.62% لإيردروب المستخدمين، و7.5% لمؤسسة Arbitrum، و1.13% لإيردروب DAO ضمن النظام البيئي.

حصص الفريق والمستثمرين مقفلة لمدة 4 سنوات: بعد حدث إنشاء الرموز (TGE) في 16 مارس 2023، ظلت مقفلة لمدة عام، ثم بدأ أول إفرج عنها في مارس 2024، وبعد ذلك تُفرج عنها شهريًا.

— راجع جدول الإفرج إلى جانب التوزيع —

لا تكفي معرفة النسبة وحدها. فهناك فرق كبير في تأثير السوق بين تخصيص 20% للفريق مع قفلها لعام ثم الإفراج عنها على مدى ثلاث سنوات، وبين إتاحتها للبيع في يوم الإطلاق. لذا يُفضَّل مراجعة جدول التوزيع إلى جانب جدول مواعيد الإفرج.

وانتبه أيضًا إلى أن حصة «المجتمع» لا تعني أنها تُوزَّع مباشرةً على المستخدمين العاديين؛ فكثيرًا ما تشمل صناديق النظام البيئي والخزانة اللذين تديرهما المؤسسة أو DAO.

— ما وراء التوزيع —

يوضح جدول التوزيع «كيفية التوزيع» فحسب، ولا يكفي وحده للحكم على جودة المشروع. أما وتيرة التداول الفعلية فتتأثر بالتحويلات على السلسلة وتحركات مختلف حاملي الرموز؛ ولتقييم وجود طلب حقيقي على المشروع، ينبغي النظر إلى المنتج ومدى استخدامه.

يُرجى اعتماد وثائق اقتصاد الرموز الرسمية للمشروع مرجعًا لبيانات التوزيع؛ فقد تتضمن الأرقام التي تجمعها جهات خارجية بعض الأخطاء أحيانًا.

— الخلاصة في جملة —

لا يستغرق فهم مخطط توزيع دائري سوى بضع دقائق، لكنه قد يساعدك على تجنب كثير من الأحكام المبنية على «الشعبية» وحدها. لكل عائد مخاطره المقابلة؛ فكّر أولًا في أسوأ الاحتمالات.

في أي موقف فهمتم هذا المفهوم للمرة الأولى؟

قم بأبحاثك بنفسك (DYOR)، وتداول بعقلانية.