يعرف كل مستثمر في العملات الرقمية شعور مشاهدة عملته البديلة المفضلة تهبط إلى ما دون أعلى سعر تاريخي لها بفارق كبير. فعندما تهبط عملة كان سعر تداولها 10 دولارات إلى دولار واحد، يعتقد كثير من المستثمرين أن عودتها إلى سعرها السابق مسألة وقت لا أكثر.
لكن لسوق العملات الرقمية حقيقة غير مريحة: لن تعود كل عملة بديلة شهدت ارتفاعًا هائلًا إلى بلوغ أعلى سعر سابق لها.
تتعافى بعض العملات الرقمية خلال السوق الصاعدة التالية، بينما تكافح عملات أخرى لسنوات. ويزداد فهم أسباب ذلك أهميةً مع استمرار نمو قطاع العملات الرقمية.
سوق العملات المشفرة لم يعد كما كان
خلال دورات الصعود السابقة للعملات المشفرة، كان المستثمرون يرون غالبًا مئات العملات البديلة ترتفع معًا. كانت البيتكوين تكتسب الزخم، ثم تتبعها الإيثيريوم، وفي نهاية المطاف تجذب العملات المشفرة الأصغر رؤوس الأموال المضاربية.
السوق اليوم أكثر ازدحامًا بكثير. إذ تتنافس آلاف العملات المشفرة على الاهتمام والسيولة والاستثمار.
وهذا يخلق بيئة صعبة للمشاريع الأقدم. فحتى عندما تدخل أموال جديدة إلى سوق العملات المشفرة، قد تتجه نحو التقنيات الأحدث والسرديات الناشئة بدلًا من العملات التي اشتهرت في الدورات السابقة.
قد تجد عملة بديلة هيمنت على النقاشات في عام 2021 صعوبة في جذب القدر نفسه من الاهتمام في عام 2026 أو 2027.
انخفاض السعر بنسبة 90% لا يعني دائمًا أنها صفقة رابحة
من أكثر الأخطاء شيوعًا في الاستثمار بالعملات المشفرة افتراض أن العملة تصبح رخيصة لمجرد أن سعرها انخفض كثيرًا.
تخيل عملة مشفرة كان سعرها 20 دولارًا، وأصبح الآن دولارين. قد تبدو فرصة مذهلة، لأن عودتها إلى قمتها السابقة تعني ارتفاعًا بمقدار عشرة أضعاف.
لكن السعر وحده لا يروي سوى جزء من القصة.
إذا زاد المعروض المتداول للمشروع زيادة كبيرة، فقد يتطلب بلوغ السعر السابق قيمة سوقية أكبر بكثير مما كان عليه الحال من قبل.
وهذا يعني أن المشروع قد يحتاج إلى طلب استثماري أكبر بكثير للوصول إلى سعر الرمز نفسه.
انخفاض السعر لا يعني تلقائيًا أن القيمة أفضل.
قد تجعل عمليات فتح قفل الرموز التعافي أصعب
لا تطرح كثير من مشاريع العملات المشفرة كامل معروض رموزها دفعة واحدة.
بل تدخل رموز إضافية إلى التداول بمرور الوقت عبر جداول الاستحقاق أو مكافآت المنظومة أو آليات توزيع أخرى.
عندما يتوفر عدد أكبر من الرموز، قد تتراجع حصة المالكين الحاليين إذا لم يزد الطلب بما يكفي لاستيعاب المعروض الإضافي.
على سبيل المثال، قد يكون لمشروع 100 مليون رمز متداول عند بلوغه ذروته السابقة، ثم يصل المعروض المتداول فيه لاحقًا إلى 500 مليون رمز.
وعندئذٍ، تتطلب العودة إلى سعر الرمز نفسه قيمة سوقية أكبر بخمسة أضعاف، بافتراض صحة أرقام المعروض تلك.
ولهذا يُعد فهم اقتصاديات الرمز أمرًا أساسيًا عند تقييم قدرة العملة البديلة على التعافي.
السوق يواصل التحول نحو سرديات جديدة
يبحث مستثمرو العملات المشفرة باستمرار عن فرص ناشئة.
قد تركز إحدى الدورات بقوة على التمويل اللامركزي والرموز غير القابلة للاستبدال، بينما تجذب دورة أخرى الاهتمام نحو الذكاء الاصطناعي أو الأصول الحقيقية أو البنية التحتية الجديدة للبلوك تشين.
مع تطور التكنولوجيا، قد تفقد المشاريع الأقدم الاهتمام لصالح منافسين يقدمون ميزات مختلفة أو منظومات أقوى.
لا يعني هذا أن كل عملة مشفرة قديمة ستفشل. فبعض المشاريع الراسخة تواصل التطور وجذب المستخدمين.
لكن الشعبية خلال سوق صاعدة سابقة لا تضمن النجاح في المستقبل.
الارتفاع القوي للبيتكوين لا يضمن تعافي العملات البديلة
يعتقد كثير من المستثمرين أن بلوغ البيتكوين مستوى قياسيًا جديدًا سيؤدي تلقائيًا إلى صعود عملاتهم البديلة.
يُظهر التاريخ أن ارتفاعات البيتكوين قد تهيئ ظروفًا مواتية لأسواق العملات المشفرة عمومًا، لكن هذه العلاقة ليست مضمونة.
تجذب البيتكوين المستثمرين بشكل متزايد عبر منتجات مالية مثل صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، في حين تعتمد العملات المشفرة الأصغر غالبًا على مصادر مختلفة للطلب.
قد يختار بعض المستثمرين الاحتفاظ بالبيتكوين من دون تحويل أموالهم إلى العملات البديلة مطلقًا.
ونتيجة لذلك، قد تسجل البيتكوين مستويات قياسية جديدة، بينما تظل عملات مشفرة أصغر كثيرة أقل بكثير من قممها السابقة.
بعض المشاريع تفقد ميزتها التنافسية ببساطة
تتطور صناعة العملات المشفرة بسرعة، والمنافسة فيها شديدة.
قد تواجه شبكة بلوك تشين كانت توفر في السابق سرعات مذهلة للمعاملات منافسين يمتلكون في نهاية المطاف تقنية أفضل أو تكاليف أقل أو مجتمعات مطورين أقوى.
وتتعثر مشاريع أخرى بسبب ضعف الإقبال عليها أو تراجع النشاط أو مشكلات أمنية أو نماذج اقتصادية غير مستدامة.
حتى المشروع المتفوق تقنيًا قد يواجه صعوبات إذا لم يجد الناس سببًا وجيهًا لاستخدام رمزه.
مع مرور الوقت، قد توجه الأسواق مزيدًا من رأس المال إلى المشاريع التي تُظهر طلبًا حقيقيًا، بدلًا من تلك التي تعتمد أساسًا على شعبيتها السابقة.
القيمة السوقية أهم من الأسعار القديمة
غالبًا ما يقارن المستثمرون أسعار الرموز الحالية بأعلى مستوياتها التاريخية من دون مراعاة التغيرات في المعروض.
تقدم القيمة السوقية منظورًا آخر، إذ تمثل سعر الرمز مضروبًا في معروضه المتداول.
على سبيل المثال، تبلغ القيمة السوقية لعملة مشفرة يُتداول سعرها عند دولار واحد ولها 10 مليارات رمز متداول 10 مليارات دولار.
ولكي يصل سعر ذلك الرمز إلى 10 دولارات من دون تغيير في المعروض، سيتعين أن ترتفع قيمته السوقية إلى 100 مليار دولار.
وهذا وضع مختلف تمامًا عن رمز لا يتجاوز معروضه المتداول 100 مليون وحدة.
يساعد فهم هذه العلاقة المستثمرين على تقييم مدى واقعية هدف سعري سابق في ظل ظروف سوق مختلفة.
الاحتفاظ إلى الأبد ليس استراتيجية صائبة دائمًا
قد يكون الصبر مفيدًا عند الاستثمار في العملات المشفرة، لكن الصبر وحده لا يضمن نتائج إيجابية.
يواصل بعض المستثمرين الاحتفاظ بعملات مشفرة آخذة في التراجع، لأنهم يعتقدون أن البيع يعني الاعتراف بارتكاب خطأ.
ويرتبط آخرون بالسعر الذي دفعوه في البداية ويرفضون إعادة النظر في استثماراتهم.
لكن الأسواق المالية لا تعرف أسعار دخول الأفراد ولا تكترث بها.
من الأجدى تقييم ما إذا كانت أساسيات المشروع، ومدى الإقبال عليه، واقتصاديات رمزه، ومكانته التنافسية لا تزال تدعم الفرضية الاستثمارية الأصلية.
أحيانًا يتحسن المشروع رغم انخفاض سعره. وفي أحيان أخرى، قد تزول الأسباب التي دفعت إلى الاحتفاظ به.
هل لا يزال بإمكان عملتك البديلة التعافي؟
نعم. قد تعود بعض العملات البديلة في نهاية المطاف إلى قممها السابقة أو تسجل قممًا جديدة.
يمكن أن يدعم التعافيَ ازديادُ الإقبال، وتحسنُ التكنولوجيا، والظروفُ السوقية المواتية، واستمرارُ طلب المستثمرين.
لكن التنبؤ بالمشاريع التي ستنجح أمر صعب، وحتى العملات المشفرة الواعدة قد تتكبد خسائر فادحة.
بدلًا من افتراض أن كل عملة بديلة ستتعافى، يمكن للمستثمرين النظر في ما تغير منذ بلوغها ذروتها السابقة.
هل زاد المعروض المتداول؟ هل يجذب المشروع مستخدمين؟ هل يواصل المطورون العمل عليه؟ هل يوجد طلب حقيقي على رمزه؟
تقدم هذه الأسئلة نقطة انطلاق أكثر فائدة من مجرد مقارنة سعر اليوم بمخطط قديم.
أفكار أخيرة
يتيح سوق العملات المشفرة فرصًا، لكنه يخلق أيضًا توقعات غير واقعية.
لا يعني انخفاض سعر عملة مشفرة بنسبة 70% أو 80% أو حتى 90% أن عودة قوية وشيكة. فقد تتعافى بعض المشاريع، بينما قد يواصل بعضها الآخر فقدان أهميته.
قد تكافئ السوق الصاعدة المقبلة مجموعة أصغر من العملات المشفرة بدلًا من أن ترفع سوق العملات البديلة بأكمله بالتساوي.
ليس من الضروري أن تعود عملتك البديلة المفضلة إلى قمتها السابقة لمجرد أنها بلغت ذلك السعر من قبل. بل تحتاج إلى طلب حقيقي كافٍ يبرر تلك القيمة مجددًا.
قبل انتظار الارتفاع الكبير المقبل، اطرح على نفسك سؤالًا مهمًا:
هل تحتفظ بعملتك البديلة لأن مستقبلها لا يزال واعدًا، أم لأنك تأمل ببساطة في تعويض خسائرك السابقة؟