التضخم خرج عن السيطرة، لكن عوائد سندات الخزانة الأمريكية تراجعت بدلًا من ذلك.

جاءت أرقام الأسبوع الماضي أعلى من المتوقع: مؤشر أسعار المستهلكين 3.7%، ومؤشر أسعار المنتجين 6.3%. ووفقًا للتوقعات، كان يُفترض أن تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية صعودها، لكن عائد السندات لأجل 10 سنوات هبط من 5.32% إلى 5.05%، أي 17 نقطة أساس خلال أسبوع. وفي الأسبوع نفسه، تراجع مؤشر ناسداك 5.5%.

كانت آخر مرة هبطت فيها الأسهم والسندات معًا خلال أزمة الرسوم الجمركية في أبريل 2025. آنذاك، دوّت صيحات «انتهى عصر سندات الخزانة الأمريكية». لكن الوضع مختلف هذه المرة: اهتز الإيمان بالذكاء الاصطناعي، وبدأت الأموال تلجأ إلى سندات الخزانة الأمريكية، فعادت السندات ملاذًا آمنًا.

والمنطق واضح: أصدرت شركات التكنولوجيا العملاقة سندات بقيمة 1.7 تريليون دولار هذا العام، بزيادة 29% على أساس سنوي. ومع تراجع قيمة سندات الذكاء الاصطناعي (ارتفعت عوائد CoreWeave إلى أكثر من 15%)، اتجه المشترون مباشرة إلى شراء سندات الخزانة طويلة الأجل، في انعكاس لما يُعرف بـ«أثر المزاحمة».

لكن هناك عوامل مقلقة أيضًا: قفزت أسعار النفط مجددًا يوم الجمعة الماضي، وتجاوز خام غرب تكساس الوسيط 101 دولار، فيما لم تنطفئ نار التضخم بعد.

برأيكم، هل انتعشت سندات الخزانة الأمريكية فعلًا هذه المرة، أم أنها تلتقط أنفاسها بعد هبوط حاد؟
#热点背后的利益 #سندات_الخزانة_الأمريكية