SpaceX 的看点，正在从"能不能飞"变成"赚不赚钱"。

今晚美股盘后它要交Q3成绩单。背景两件事：9月28日的星舰试飞据称入轨并释放了26颗星链V3卫星；6月发了250亿美元债券，主要用来还过桥贷款。

但技术进展说明的是能力，发债说明的是有钱，两件事都不等于本季度的营收、利润和自由现金流。

真正该盯四条线：星链的用户增长和定价能不能变成毛利；发射服务的订单和交付节奏；星舰的准备度、发射频率和烧钱速度；还有经营利润和净利润之间的差额到底差在哪。

航天是长坡厚雪的生意，但现金流只认当期。

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