قفزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 39.6% في الربع الثالث، منهيةً تراجعًا استمر ثلاثة أرباع متتالية. وتفوّق إيثيريوم (ETH) على بيتكوين (BTC) من حيث العائد، لكن أحجام التداول الفوري واصلت الانخفاض، ما أثار تساؤلات بشأن جودة هذا الارتفاع.
النقاط الرئيسية:
ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة خلال الربع الماضي بمقدار 840.1 مليار دولار، لتصل إلى 2.96 تريليون دولار في نهاية سبتمبر.
قفز سعر إيثيريوم بنسبة 71% إلى 2,684 دولارًا، لكن متوسط قيمة التداول اليومية انخفض للربع الثالث على التوالي.
تراجع سعر بيتكوين لاحقًا إلى مستوى 80 ألف دولار، فيما زادت مؤشرات التضخم المرتفعة وضعف أسواق الأسهم الآسيوية الضغوط.
انتعاشة تقودها إيثيريوم
أحصت **كوين جيكو (CoinGecko)** في تقريرها الفصلي عن القطاع، الذي نشرته الأسبوع الماضي، ارتفاع القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بمقدار 840.1 مليار دولار خلال الربع، لتصل إلى 2.96 تريليون دولار. ومع ذلك، لا تزال أقل بنحو 4% منذ بداية العام. وهو أقوى أداء فصلي منذ نهاية 2024.
كان شهر أغسطس المحرك الرئيسي للارتفاع. فقد أعلنَت وزارة الخزانة الأمريكية أنها ستوسع مشترياتها من السندات طويلة الأجل إلى أكثر من ضعفي خطتها السابقة، ما عزز التوقعات بزيادة السيولة. ومع استمرار التدفقات الصافية إلى صناديق بيتكوين المتداولة الفورية، قفزت القيمة السوقية خلال الشهر بنسبة 21.8% (489.8 مليار دولار). ولم ينجح تعثر مشروع قانون CLARITY في التصويت الإجرائي بمجلس الشيوخ في 15 سبتمبر في كبح موجة الصعود كثيرًا.
خلال هذه الفترة، قفزت إيثيريوم بنسبة 71% إلى 2,684 دولارًا، محققة أعلى عائد بين العملات الكبرى. وأسهمت التدفقات الصافية إلى صناديق إيثيريوم الفورية الأمريكية، التي بلغت 3.1 مليار دولار وتجاوزت ما يكفي لتعويض صافي التدفقات الخارجة في النصف الأول من العام، في دعمها. وفي الفترة نفسها، ارتفعت بيتكوين بنسبة 42.7% لتصل إلى 83,576 دولارًا.
مقالات ذات صلة: لا طلبات مسبقة ولا هاتف آيفون Duo؟ «توتر» لدى آبل قبل افتتاح متجرها في 23 أكتوبر
الأسعار ترتفع، لكن أحجام التداول تسير «عكس الاتجاه»
وصف محللو كوين جيكو هذا الارتفاع بأنه «تقدّم للأسعار على حساب المشاركة». فقد انخفض متوسط قيمة التداول اليومية الإجمالية للعملات المشفرة في الربع الثالث بنسبة 8.6% عن الربع السابق، إلى 73.3 مليار دولار، مسجلًا تراجعًا للربع الثالث على التوالي. كما انخفض حجم التداول الفوري في أكبر 10 منصات تداول مركزية بنسبة 14.2%، ليقتصر على 1.65 تريليون دولار. لكن سوق المشتقات، الذي يعتمد على الاقتراض، شهد صورة مختلفة تمامًا.
قفزت المراكز المفتوحة في أبرز منصات تداول العقود الآجلة الدائمة بنسبة 40.6%، متجاوزة تريليون دولار للمرة الأولى منذ الربع الثالث من عام 2025. وارتفعت حصة **باينانس (Binance)** في سوق التداول الفوري من 38.7% إلى 42.7%، في حين تراجعت المراكز المفتوحة لدى **كوكوين (KuCoin)** و**ديربيت (Deribit)** بنسبة 41.2% و18.9% على التوالي. ووصف التقرير هذا التوجه بأنه «تعافٍ غير متوازن يتمحور حول بعض منصات التداول، لا السوق بأكمله».
«خط القاع» لبيتكوين بحسب غلاس نود
حللت شركة **غلاس نود (Glassnode)** المتخصصة في تحليل بيانات البلوك تشين أن تركز عمليات البيع التي تهدف إلى وقف الخسائر عندما اقتربت بيتكوين من مستوى 80 ألف دولار في 15 أكتوبر قد يشير إلى تشكل قاع محلي، بالنظر إلى الأنماط السابقة. واستندت إلى ظهور نمط مشابه في أغسطس وسبتمبر، في المرتين قرب قاع قصير الأجل.
حددت غلاس نود مستوى 81,500 دولار بوصفه منطقة دعم رئيسية، وهو المستوى الذي يُقدّر أنه متوسط تكلفة حيازة مالكي صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية، كما أشارت إلى مستوى 88 ألف دولار باعتباره مقاومة قصيرة الأجل.
هبطت بيتكوين في 15 أكتوبر إلى أدنى مستوى لها خلال شهر، عند 80,200 دولار، بسبب بيانات التضخم التي جاءت أعلى من المتوقع والتراجع الحاد في أسواق الأسهم الآسيوية. وفي ذلك اليوم، صُفّيت قسرًا مراكز برافعة مالية بلغت قيمتها نحو مليار دولار، وكان معظمها مراكز شراء. وبحلول 18 أكتوبر، كان التداول قرب مستوى 81 ألف دولار، أي أقل بنحو 35% من أعلى مستوى قياسي بلغ قرابة 126,200 دولار في أكتوبر 2025. وحتى منتصف أكتوبر، سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة صافي تدفقات خارجة بنحو 617 مليون دولار.
للقراءة لاحقًا: هل ينكشف «الصندوق الأسود» للذكاء الاصطناعي؟ باحث سابق في OpenAI يقول إن «90% من الخلايا العصبية لا تفعل سوى مهمة واحدة»