خسرت 400 ألف محفظة لمتداولين أفراد ما مجموعه 280 مليون دولار على Hyperliquid. لكن أكثر ما يوجع ليس هذا الإجمالي، بل أن أكثر من نصف الأموال التي خسروها في الفترة الأخيرة لم تذهب بسبب تحركات السوق، بل بسبب الرسوم.
تأتي البيانات من دراسة نشرتها Hyperdash اليوم (ترجمتها Odaily، ونقلتها أيضًا Plaza Flash). وتشمل المحافظ التي تداولت العقود الدائمة عبر 6 واجهات: Phantom وMetaMask وRabby وTrust Wallet وInvo وfomo. منذ 10 نوفمبر 2025، خسرت هذه المحافظ نحو 126 مليون دولار عبر هذه التطبيقات، وكان أكثر من نصف المبلغ بقليل رسومًا.
كيف يمكن للرسوم أن تكون أشد من الخسائر؟ تضيف هذه التطبيقات رسوم Builder خاصة بها فوق الرسوم الأساسية على Hyperliquid. تبلغ الرسوم الإجمالية على صفقة قيمتها 100 دولار نحو 6.5 إلى 14.5 سنتًا، وهذا يبدو مبلغًا زهيدًا. لكن وفقًا للدراسة، يتراوح الإيداع المعتاد بين 30 و60 دولارًا؛ ومع فتح الصفقات وإغلاقها عدة مرات، تتآكل رؤوس الأموال الصغيرة أولًا بفعل الرسوم، قبل أن يصبح لاتجاه السوق أي تأثير.
وهناك مجموعة أخرى من الأرقام توضّح المشكلة أكثر: تضاعف عدد المتداولين النشطين شهريًا على التطبيقات الستة ثلاث مرات من نوفمبر الماضي إلى سبتمبر هذا العام، لكن بعد ثلاثة أشهر لم يبقَ يتداول من المستخدمين الجدد سوى واحد تقريبًا من كل سبعة. وقد تحقق هذا النمو بدخول دفعات جديدة من المحافظ، لا ببقاء المستخدمين القدامى.
$HYPE لم يُبدِ اليوم أي رد فعل تقريبًا، وسعر Binance الفوري قرب 79 دولارًا، بارتفاع نحو 0.4% خلال 24 ساعة. أرى أن السوق يتعامل مع الأمر باعتباره «خسائر للمستخدمين»، لا «مشكلة في البروتوكول»: فكل رسم يدفعه المتداولون الأفراد يُسجَّل إيرادًا في دفاتر التطبيق والبروتوكول.
عند مراجعة الصفقات، يسأل كثيرون أنفسهم إن كان تقديرهم لاتجاه السوق صحيحًا، لكن نادرًا ما يحسب أحدهم على حدة مقدار الرسوم التي دفعها خلال شهر. وكلما كان الحساب أصغر وكثرت الصفقات، ازدادت أهمية عدم إغفال هذه التكلفة.
#币圈吃瓜 #HYPE $HYPE
تأتي البيانات من دراسة نشرتها Hyperdash اليوم (ترجمتها Odaily، ونقلتها أيضًا Plaza Flash). وتشمل المحافظ التي تداولت العقود الدائمة عبر 6 واجهات: Phantom وMetaMask وRabby وTrust Wallet وInvo وfomo. منذ 10 نوفمبر 2025، خسرت هذه المحافظ نحو 126 مليون دولار عبر هذه التطبيقات، وكان أكثر من نصف المبلغ بقليل رسومًا.
كيف يمكن للرسوم أن تكون أشد من الخسائر؟ تضيف هذه التطبيقات رسوم Builder خاصة بها فوق الرسوم الأساسية على Hyperliquid. تبلغ الرسوم الإجمالية على صفقة قيمتها 100 دولار نحو 6.5 إلى 14.5 سنتًا، وهذا يبدو مبلغًا زهيدًا. لكن وفقًا للدراسة، يتراوح الإيداع المعتاد بين 30 و60 دولارًا؛ ومع فتح الصفقات وإغلاقها عدة مرات، تتآكل رؤوس الأموال الصغيرة أولًا بفعل الرسوم، قبل أن يصبح لاتجاه السوق أي تأثير.
وهناك مجموعة أخرى من الأرقام توضّح المشكلة أكثر: تضاعف عدد المتداولين النشطين شهريًا على التطبيقات الستة ثلاث مرات من نوفمبر الماضي إلى سبتمبر هذا العام، لكن بعد ثلاثة أشهر لم يبقَ يتداول من المستخدمين الجدد سوى واحد تقريبًا من كل سبعة. وقد تحقق هذا النمو بدخول دفعات جديدة من المحافظ، لا ببقاء المستخدمين القدامى.
$HYPE لم يُبدِ اليوم أي رد فعل تقريبًا، وسعر Binance الفوري قرب 79 دولارًا، بارتفاع نحو 0.4% خلال 24 ساعة. أرى أن السوق يتعامل مع الأمر باعتباره «خسائر للمستخدمين»، لا «مشكلة في البروتوكول»: فكل رسم يدفعه المتداولون الأفراد يُسجَّل إيرادًا في دفاتر التطبيق والبروتوكول.
عند مراجعة الصفقات، يسأل كثيرون أنفسهم إن كان تقديرهم لاتجاه السوق صحيحًا، لكن نادرًا ما يحسب أحدهم على حدة مقدار الرسوم التي دفعها خلال شهر. وكلما كان الحساب أصغر وكثرت الصفقات، ازدادت أهمية عدم إغفال هذه التكلفة.
#币圈吃瓜 #HYPE $HYPE