这三天币圈杀跌看着突如其来，本质就是风险偏好快速回落叠加连环清算，山寨跌得最惨。
美国通胀数据让市场推迟降息预期，美债收益率抬升，比特币ETF连续大额净流出，机构增量资金直接断档，大饼率先破位。
大盘一掉，连锁清算就来了，大量多单被强平，形成越跌越砸的负循环。大饼盘子深，扛得住抛压，但山寨流动性极差，买盘一消失，一点点卖单就能砸十几个点。

之前拉起来的一众山寨大多只有叙事，没有现金流，进场的全是短线投机资金。盘面一转，所有人争先恐后出逃，再加早期筹码趁行情出货，进一步放大跌幅。资金避险习惯卖出山寨换到BTC或者稳定币，直接抽空小币流动性，所以同轮回调，山寨跌幅经常是大饼的数倍。

本身现在就是存量市场，新项目不停抽血，没有增量资金托底。这一轮说白了就是去杠杆，资金撤离高风险小市值标的，首当其冲的就是山寨。