يشهد الذهب أخيرًا ارتفاعًا قويًا من جديد، والسبب هو أن المتداولين بدأوا يعتقدون أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يُبقي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر.

بعد أسبوعين من ضغوط البيع، ارتفع المعدن النفيس يوم الاثنين مقتربًا من 4,180 دولارًا للأونصة، مع إعادة المستثمرين النظر في توقعاتهم عقب تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش.

يأتي هذا التعافي رغم تراجعه بنسبة 0.7% خلال الأسبوع، لكن الصورة العامة لا تزال قاتمة. فقد انخفضت قيمة المعدن النفيس بنحو 20% منذ اندلاع التوترات بين إيران والولايات المتحدة في فبراير، ويُعد الآن في نطاق السوق الهابطة.

ومع ذلك، يظهر اهتمام بالشراء كلما لامست أسعار الذهب مستوى 4,000 دولار. وهذا هو الحال منذ أغسطس.

كيفن وارش زاد للتو من تعقيد التوقعات بشأن أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي

لكن ما الذي دفع هذا الارتفاع الأخير؟ جاء ذلك عقب تغيّر التوقعات بشأن أسعار الفائدة الأمريكية. فقد دفعت قراءة الأسبوع السابق لمستوى التضخم المتداولين إلى الاستعداد لرفع آخر لأسعار الفائدة.

شهد سبتمبر ارتفاع أسعار الواردات في أمريكا بأكثر مما كان متوقعًا، إذ زادت تكلفة الطاقة وغيرها من السلع.

ساهم ذلك في ارتفاع الدولار الأمريكي وزيادة احتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. لكن وارش أدلى بتصريحاته، ما جعل المتداولين يفقدون الثقة في احتمال حدوث الزيادة.

حاليًا، تقدّر أداة CME FedWatch احتمال رفع أسعار الفائدة خلال الشهر الجاري بـ13% فقط، بينما يبلغ احتمال رفعها في ديسمبر نحو 89%.

كان احتمال الزيادة أقل حتى من واحد من كل خمسة.

السبب وراء وضع الذهب واضح تمامًا. فعلى خلاف السندات السيادية والمدخرات، لا يدرّ الذهب أي فائدة على حائزه. وفي مثل هذه الحالة، تجعل أسعار الفائدة المرتفعة الاستثمار في الذهب أقل جاذبية، إذ توجد سبل أفضل لكسب المال. أما ضعف التوقعات بشأن أسعار الفائدة فيجعل الذهب خيارًا أكثر وجاهة.

ومن اللافت أن وارش أشار أيضًا إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ربما أصبح شديد الحذر بسبب الدروس المستفادة من الأزمة المالية العالمية عام 2008.

ومع ذلك، يرى أن هناك مجالًا لتحقيق نمو اقتصادي أقوى وزيادة الاستثمار في ظل ما وصفه بـ«السياسات الجيدة».

ولا يشير أيٌّ من ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد التزم بأي من الخيارين. ويبدو وارش، على وجه الخصوص، غير راغب في تقييد أيدي صانعي السياسات بفرض حل لشهري أكتوبر أو ديسمبر من دون تقييم إضافي للبيانات الاقتصادية.

ويعتقد أيضًا أن الذكاء الاصطناعي قد يكون محركًا للطلب الاقتصادي، رغم عدم فهمه لتأثير اعتماد هذه التقنية في معدلات التوظيف.

في الوقت الراهن، يترقب المستثمرون اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يومي 27 و28 أكتوبر، وتقرير التضخم الخاص بنفقات الاستهلاك الشخصي المقرر صدوره الأسبوع المقبل. ويستخدم الاحتياطي الفيدرالي هذا المقياس لتقييم التقدم نحو هدف التضخم البالغ 2%.

وعلى الجانب الآخر من الأطلسي، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.

الذهب يتعافى، لكن الرسوم البيانية لا تعكس احتفالًا حقيقيًا

الصورة الفنية أقل تفاؤلًا مما قد توحي به زيادة الأسعار يوم الاثنين.

عند نحو 4,176.14 دولار، لا يزال زوج XAU/USD دون عدة متوسطات متحركة مهمة. وتكتسب هذه المستويات أهميتها لأن المتداولين يستخدمونها لمعرفة ما إذا كان المشترون أم البائعون هم المسيطرون حاليًا.

تقع العقبة الأولى قرب 4,191 دولارًا، حيث قد يجذب المتوسط المتحرك البسيط لـ21 يومًا موجة جديدة من البيع.

وفوق ذلك، يقع متوسط 100 يوم قرب 4,239 دولارًا، بينما يشكل متوسط 50 يومًا عند نحو 4,327 دولارًا حاجزًا صعبًا آخر.

سيتعين على الذهب أن يغلق فوق المستويين الأولين لإضعاف التوجه الهبوطي الراهن. أما التحرك المستمر فوق 4,327 دولارًا فسيقدم دليلًا أقوى على فقدان التصحيح زخمه.

ويظل المتوسط المتحرك لـ200 يوم، قرب 4,520 دولارًا، مستوى مقاومة رئيسيًا على المدى الطويل.

وفي الوقت نفسه، بلغ مؤشر القوة النسبية لـ14 يومًا 46، أي أقل قليلًا من قراءته المحايدة البالغة 50. ويشير ذلك إلى أن زخم الشراء لا يزال ضعيفًا نسبيًا رغم التعافي.

إذا عاد البائعون، فسيكون خط الاتجاه الصاعد السابق قرب 4,000 دولار المنطقة المهمة التالية التي ينبغي مراقبتها.

كما ارتفعت أسعار المعادن النفيسة الأخرى يوم الاثنين. وصعدت الفضة 1.3% إلى 57.73 دولارًا، وارتفع البلاتين 1.1% إلى 1,647.75 دولارًا، فيما زاد البلاديوم 1.7% إلى 1,131.29 دولارًا.

وفي أسواق أخرى، تراجعت أسعار النفط بعدما أعفى ترامب بعض العقوبات والرسوم الجمركية التي تؤثر في روسيا، ما قد يسمح بتدفق مزيد من الوقود الروسي إلى الأسواق العالمية.

ومع خلو جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية يوم الاثنين، والتزام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بفترة الصمت الإعلامي السابقة للاجتماع، يركز المتداولون على تحركات الدولار، والاضطرابات المدنية في أوروبا، والبيانات الاقتصادية الصينية الأقوى، ومؤشرات تحسن الأوضاع الجيوسياسية.

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية، فهي مجانية.