#cftc推进regcam自愿监管框架
أهم جملة في إطار Reg CAM هذا الصادر عن CFTC هي: من يملك المفاتيح الخاصة، يملك الأصول. صدر المستند في 5 أكتوبر، ويقع في 108 صفحات، وما زال في مرحلة طلب التعليقات.
لنبدأ بكلمة «طوعي». لا تعني أن الولايات المتحدة ستُخضع كل المنصات لرقابتها، بل إنها فتحت الباب: من يريد الدخول فليدخل، وسيحصل على تصريح. والمنصات التي ستسارع إلى الدخول هي فقط تلك التي تريد الوصول إلى أموال المؤسسات الأمريكية؛ أما من لا يريد ذلك، فبوسعه مواصلة تقديم رافعة مالية عالية في الخارج، من دون أي عائق.
والتكاليف المطلوبة للدخول موضحة أيضًا: يجب فصل أموال العملاء عن غيرها، وإذا أرادت المنصة إتاحة الرافعة المالية للمستخدمين، فعليها الاستعانة بوسيط عقود آجلة مرخّص، ولا يمكنها تقديمها بنفسها كيفما تشاء.
وهناك أيضًا حافز: يُسمح للمنصة الواحدة بأن تجمع بين التداول والوساطة والمقاصة، وهو أمر ممنوع تمامًا في سوق العقود الآجلة التقليدي. وهذا هو البند الأكثر إثارة للجدل، وقد بدأ البعض بالفعل بالاستشهاد بالمنصة التي انهارت في ذلك الوقت.
أما ما يهم عالم البلوكتشين فعلًا فهو حدّ التسليم. عندما تسحب العملات إلى محفظتك الخاصة وتحتفظ بمفاتيحها الخاصة بنفسك، يُعدّ التسليم قد اكتمل. ولا يهمهم ما تفعله بها بعد ذلك، باستثناء الاحتيال والتلاعب. لكن إذا ظلت العملات تتحرك داخل الدفتر الداخلي للمنصة، فلا يُعدّ ذلك تسليمًا، ويظل هذا الجزء خاضعًا لرقابتها. بهذا الحد الفاصل، انقسمت المنصات المركزية والحفظ الذاتي إلى عالمين مختلفين.
وملاحظة عابرة: هذه المستندات مؤلفة من 108 صفحات كلها أرقام مواد قانونية؛ أُصاب بالنعاس بعد صفحتين. أما أولئك الشباب في الساحة الذين يستطيعون نشر تحليل من عشرة آلاف كلمة خلال ساعة، فأنا أرفع لهم القبعة حقًا.
لكن لا تدع العنوان يخدعك. فهذا لا يزال مجرد إشعار مسبق، ولم تُكتب حتى الآن مواد القواعد الرسمية. هناك 60 يومًا لتقديم التعليقات، وبعدها لا بد من المرور بجولة أخرى من مسودة القواعد. ومن يقول لك: «أمريكا بدأت تمنح العملات المشفرة تراخيص، وهذا خبر إيجابي جدًا»، فهو يحاول خداعك لتشتري منه.
السوق أعطاك الإجابة بالفعل. منذ صدوره في الخامس وحتى الآن، تراجعت بيتكوين من 85 ألفًا إلى 82 ألفًا، ولم تتحرك حتى شمعة واحدة بسبب هذا الخبر.
لذا لا تتخذ من هذا ذريعة للشراء على المدى القصير؛ فهو لن يدفع الأسعار للصعود. المستفيدون الحقيقيون سيظهرون خلال السنة أو السنتين المقبلتين: الحفظ الذاتي على السلسلة والمنصات الراغبة في الامتثال التنظيمي يترسخان، أما نموذج الرافعة المالية العالية في الخارج فستزداد صعوبته عامًا بعد عام.
#CFTC推进RegCAM自愿监管框架
أهم جملة في إطار Reg CAM هذا الصادر عن CFTC هي: من يملك المفاتيح الخاصة، يملك الأصول. صدر المستند في 5 أكتوبر، ويقع في 108 صفحات، وما زال في مرحلة طلب التعليقات.
لنبدأ بكلمة «طوعي». لا تعني أن الولايات المتحدة ستُخضع كل المنصات لرقابتها، بل إنها فتحت الباب: من يريد الدخول فليدخل، وسيحصل على تصريح. والمنصات التي ستسارع إلى الدخول هي فقط تلك التي تريد الوصول إلى أموال المؤسسات الأمريكية؛ أما من لا يريد ذلك، فبوسعه مواصلة تقديم رافعة مالية عالية في الخارج، من دون أي عائق.
والتكاليف المطلوبة للدخول موضحة أيضًا: يجب فصل أموال العملاء عن غيرها، وإذا أرادت المنصة إتاحة الرافعة المالية للمستخدمين، فعليها الاستعانة بوسيط عقود آجلة مرخّص، ولا يمكنها تقديمها بنفسها كيفما تشاء.
وهناك أيضًا حافز: يُسمح للمنصة الواحدة بأن تجمع بين التداول والوساطة والمقاصة، وهو أمر ممنوع تمامًا في سوق العقود الآجلة التقليدي. وهذا هو البند الأكثر إثارة للجدل، وقد بدأ البعض بالفعل بالاستشهاد بالمنصة التي انهارت في ذلك الوقت.
أما ما يهم عالم البلوكتشين فعلًا فهو حدّ التسليم. عندما تسحب العملات إلى محفظتك الخاصة وتحتفظ بمفاتيحها الخاصة بنفسك، يُعدّ التسليم قد اكتمل. ولا يهمهم ما تفعله بها بعد ذلك، باستثناء الاحتيال والتلاعب. لكن إذا ظلت العملات تتحرك داخل الدفتر الداخلي للمنصة، فلا يُعدّ ذلك تسليمًا، ويظل هذا الجزء خاضعًا لرقابتها. بهذا الحد الفاصل، انقسمت المنصات المركزية والحفظ الذاتي إلى عالمين مختلفين.
وملاحظة عابرة: هذه المستندات مؤلفة من 108 صفحات كلها أرقام مواد قانونية؛ أُصاب بالنعاس بعد صفحتين. أما أولئك الشباب في الساحة الذين يستطيعون نشر تحليل من عشرة آلاف كلمة خلال ساعة، فأنا أرفع لهم القبعة حقًا.
لكن لا تدع العنوان يخدعك. فهذا لا يزال مجرد إشعار مسبق، ولم تُكتب حتى الآن مواد القواعد الرسمية. هناك 60 يومًا لتقديم التعليقات، وبعدها لا بد من المرور بجولة أخرى من مسودة القواعد. ومن يقول لك: «أمريكا بدأت تمنح العملات المشفرة تراخيص، وهذا خبر إيجابي جدًا»، فهو يحاول خداعك لتشتري منه.
السوق أعطاك الإجابة بالفعل. منذ صدوره في الخامس وحتى الآن، تراجعت بيتكوين من 85 ألفًا إلى 82 ألفًا، ولم تتحرك حتى شمعة واحدة بسبب هذا الخبر.
لذا لا تتخذ من هذا ذريعة للشراء على المدى القصير؛ فهو لن يدفع الأسعار للصعود. المستفيدون الحقيقيون سيظهرون خلال السنة أو السنتين المقبلتين: الحفظ الذاتي على السلسلة والمنصات الراغبة في الامتثال التنظيمي يترسخان، أما نموذج الرافعة المالية العالية في الخارج فستزداد صعوبته عامًا بعد عام.
#CFTC推进RegCAM自愿监管框架