$BTC تحليل اهتمام السوق مؤخراً ببيتكوين وأزمة ديون الذكاء الاصطناعي
أولاً، ديون الذكاء الاصطناعي: تصدّعات في وول ستريت
1. تتوقع مورغان ستانلي أن تقترب إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عالمياً من 570 مليار دولار في 2026.
2. كانت عقود مقايضة مخاطر الائتمان (CDS) لخمس سنوات لشركة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي CoreWeave تشير في وقتٍ ما إلى احتمال تعثر ضمني في النماذج يبلغ نحو 63%، لكن ذلك لا يعني أن الشركة تعثرت بالفعل.
3. بيتكوين عند مليون. سبق أن طرح آرثر هايز توقعاً جريئاً بوصول بيتكوين إلى هذا السعر على المدى الطويل.
تقترض CoreWeave (CRWV) لشراء وحدات معالجة الرسومات وبناء مراكز البيانات، ثم تؤجر قدراتها الحاسوبية إلى مايكروسوفت وOpenAI. وقد تجاوز العائد على بعض سنداتها المستحقة في 2032 نسبة 15% لفترة من الوقت، ما يسلط الضوء على مخاطر سداد الديون.
ثانياً، لماذا تضغط تقنيات الذكاء الاصطناعي مؤخراً على سيولة بيتكوين؟
يرى آرثر هايز أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ينافس بيتكوين على الأموال. ويقدّر أن التمويل المرتبط بالذكاء الاصطناعي بلغ نحو 1.6 تريليون دولار بين 2022 و2026، وهو رقم يقارب الزيادة في المعروض النقدي الأمريكي M2 خلال الفترة نفسها.
هذا لا يعني أن كل الأموال الجديدة استوعبها الذكاء الاصطناعي، بل إن أسهم الذكاء الاصطناعي وسنداته ومراكز بياناته تتنافس على التمويل، ما يضغط على الأصول الأخرى عالية المخاطر.
زيادة M2 لا تعني أن سعر بيتكوين سيرتفع حتماً؛ فالعبرة بوجهة الأموال. وتشتد المنافسة مع ارتفاع أسعار الفائدة، كما يتأثر سعر بيتكوين بعوائد سندات الخزانة الأمريكية وتدفقات الأموال إلى صناديق ETF.
ثالثاً، لماذا قد تهبط بيتكوين أولاً عند اندلاع أزمة؟
قد تكون بيتكوين وسيلة للتحوط من تراجع قيمة العملة على المدى الطويل، لكنها غالباً ما تتصرف على المدى القصير كسهم تكنولوجي شديد التقلب.
إذا أدت أزمة ديون الذكاء الاصطناعي إلى هبوط الأسهم الأمريكية وخفض المؤسسات للرافعة المالية، فقد تكون بيتكوين من أوائل الأصول التي تُباع لتوفير السيولة النقدية.
في أوقات الذعر، تسعى الأموال أولاً إلى السيولة، لا إلى القيمة طويلة الأجل.
رابعاً، لماذا قد يكون انهيار الذكاء الاصطناعي مفيداً لبيتكوين أيضاً؟
يرى مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أنه إذا تسببت فقاعة الذكاء الاصطناعي في ركود، فقد تهبط بيتكوين معها أولاً؛ لكن إذا اتجه الاحتياطي الفيدرالي لاحقاً إلى خفض أسعار الفائدة وضخ السيولة، فقد يستفيد سعرها.
خلال ذعر جائحة 2020، هبطت بيتكوين إلى أقل من 5000 دولار، ثم تجاوزت 60 ألف دولار مدفوعة بعوامل من بينها السياسات التيسيرية، والتنصيف، ودخول المؤسسات.
الخلاصة
ليس من الضروري أن تكون صناعة الذكاء الاصطناعي فقاعة، لكن ينبغي الحذر من التمويل القائم على الرافعة المالية المرتفعة. وقد تكون CoreWeave مجرد مرآة لمرحلة التمويل في قطاع الذكاء الاصطناعي. ما يحدد الدورة الكبرى لبيتكوين ليس خبر إيجابي أو سلبي في يوم بعينه، بل الوجهة التي تتدفق إليها أموال النظام المالي بأكمله!
اشتروا عند التراجع! لم يتغير رأيي هذا قط، وبالنظر إلى خلفية الاقتصاد الكلي الحالية، قد تأتي العوائد الإيجابية التي تحققها لك بيتكوين في وقت أقرب مما تتوقع!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
أولاً، ديون الذكاء الاصطناعي: تصدّعات في وول ستريت
1. تتوقع مورغان ستانلي أن تقترب إصدارات الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عالمياً من 570 مليار دولار في 2026.
2. كانت عقود مقايضة مخاطر الائتمان (CDS) لخمس سنوات لشركة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي CoreWeave تشير في وقتٍ ما إلى احتمال تعثر ضمني في النماذج يبلغ نحو 63%، لكن ذلك لا يعني أن الشركة تعثرت بالفعل.
3. بيتكوين عند مليون. سبق أن طرح آرثر هايز توقعاً جريئاً بوصول بيتكوين إلى هذا السعر على المدى الطويل.
تقترض CoreWeave (CRWV) لشراء وحدات معالجة الرسومات وبناء مراكز البيانات، ثم تؤجر قدراتها الحاسوبية إلى مايكروسوفت وOpenAI. وقد تجاوز العائد على بعض سنداتها المستحقة في 2032 نسبة 15% لفترة من الوقت، ما يسلط الضوء على مخاطر سداد الديون.
ثانياً، لماذا تضغط تقنيات الذكاء الاصطناعي مؤخراً على سيولة بيتكوين؟
يرى آرثر هايز أن الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ينافس بيتكوين على الأموال. ويقدّر أن التمويل المرتبط بالذكاء الاصطناعي بلغ نحو 1.6 تريليون دولار بين 2022 و2026، وهو رقم يقارب الزيادة في المعروض النقدي الأمريكي M2 خلال الفترة نفسها.
هذا لا يعني أن كل الأموال الجديدة استوعبها الذكاء الاصطناعي، بل إن أسهم الذكاء الاصطناعي وسنداته ومراكز بياناته تتنافس على التمويل، ما يضغط على الأصول الأخرى عالية المخاطر.
زيادة M2 لا تعني أن سعر بيتكوين سيرتفع حتماً؛ فالعبرة بوجهة الأموال. وتشتد المنافسة مع ارتفاع أسعار الفائدة، كما يتأثر سعر بيتكوين بعوائد سندات الخزانة الأمريكية وتدفقات الأموال إلى صناديق ETF.
ثالثاً، لماذا قد تهبط بيتكوين أولاً عند اندلاع أزمة؟
قد تكون بيتكوين وسيلة للتحوط من تراجع قيمة العملة على المدى الطويل، لكنها غالباً ما تتصرف على المدى القصير كسهم تكنولوجي شديد التقلب.
إذا أدت أزمة ديون الذكاء الاصطناعي إلى هبوط الأسهم الأمريكية وخفض المؤسسات للرافعة المالية، فقد تكون بيتكوين من أوائل الأصول التي تُباع لتوفير السيولة النقدية.
في أوقات الذعر، تسعى الأموال أولاً إلى السيولة، لا إلى القيمة طويلة الأجل.
رابعاً، لماذا قد يكون انهيار الذكاء الاصطناعي مفيداً لبيتكوين أيضاً؟
يرى مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أنه إذا تسببت فقاعة الذكاء الاصطناعي في ركود، فقد تهبط بيتكوين معها أولاً؛ لكن إذا اتجه الاحتياطي الفيدرالي لاحقاً إلى خفض أسعار الفائدة وضخ السيولة، فقد يستفيد سعرها.
خلال ذعر جائحة 2020، هبطت بيتكوين إلى أقل من 5000 دولار، ثم تجاوزت 60 ألف دولار مدفوعة بعوامل من بينها السياسات التيسيرية، والتنصيف، ودخول المؤسسات.
الخلاصة
ليس من الضروري أن تكون صناعة الذكاء الاصطناعي فقاعة، لكن ينبغي الحذر من التمويل القائم على الرافعة المالية المرتفعة. وقد تكون CoreWeave مجرد مرآة لمرحلة التمويل في قطاع الذكاء الاصطناعي. ما يحدد الدورة الكبرى لبيتكوين ليس خبر إيجابي أو سلبي في يوم بعينه، بل الوجهة التي تتدفق إليها أموال النظام المالي بأكمله!
اشتروا عند التراجع! لم يتغير رأيي هذا قط، وبالنظر إلى خلفية الاقتصاد الكلي الحالية، قد تأتي العوائد الإيجابية التي تحققها لك بيتكوين في وقت أقرب مما تتوقع!
#比特币突破8.2万美元 $ETH
