دعم Coinbase لشبكة Open USD يضع نموذج تقاسم إيرادات USDC أمام تحدٍ
أفاد موقع CoinDesk بأن Circle تدافع عن النموذج الاقتصادي لـ USDC، في وقت يدعم فيه أكبر شركائها، Coinbase، الشبكة المنافسة Open USD. ومن أبرز مزايا Open USD توزيع عائدات الاحتياطيات على الشركاء، ما يمس مباشرةً مسألة حساسة في منظومة USDC، وهي توزيع الإيرادات.
تكمن أهمية الأمر لا في حجم Open USD الحالي، بل في أنه يضرب نقطة ضعف منظومة USDC. فلطالما اعتمد توسع USDC على شراكات تقاسم الإيرادات مع منصات التداول والدفع والتطبيقات على السلسلة. وكون Coinbase أكبر شركاء USDC، وفي الوقت نفسه من داعمي شبكة تمنح الشركاء حصة من عائدات الاحتياطيات، قد يدفع الشركاء الآخرين إلى إعادة النظر في خياراتهم.
من الناحية الأساسية، يواجه Circle ضغطًا مباشرًا: فإذا اكتشف الشركاء أن Open USD يتيح لهم حصة أكبر من عائدات الاحتياطيات، فقد تتراجع جاذبية تقاسم الإيرادات في USDC، ما قد يؤثر بدوره في توقعات إيرادات Circle. وباعتبارها الشركة المدرجة التي تقف وراء Circle، يرتبط منطق تقييم $CRCL ارتباطًا وثيقًا بمدى تماسك منظومة USDC وتقاسم الإيرادات فيها. وقد تصبح المنافسة المتزايدة على الشركاء نقطة خطر تدفع السوق إلى إعادة التقييم.
أما بالنسبة إلى $USDC ، فتتمثل المخاطر بدرجة أكبر في ولاء منظومته، لا في حجم التداول المتداول على الفور. فإذا بدأ الشركاء الرئيسيون يميلون إلى Open USD، فقد تتراجع أولوية استخدام USDC في بعض الحالات، ما قد يؤثر على حصته السوقية على المدى الطويل. أما وضع $COIN فأكثر تعقيدًا: فهو يستفيد من شراكته مع USDC، ويسعى في الوقت نفسه، من خلال دعمه Open USD، إلى توسيع مجال إيراداته. وقد تمنحه هذه المصالح المتداخلة قدرة تفاوضية أكبر في شراكات العملات المستقرة.
ما ينبغي مراقبته هو أن الحجم والحصة المحددين لـ Open USD لم يُعلنا بعد، كما لا تزال قوة رد Circle ومدى تأثر إيرادات USDC الفعلية غير واضحين. والأجدر بالمتابعة لاحقًا هو ما إذا كانت Circle ستعدل سياسة تقاسم الإيرادات، ومدى انخراط Coinbase فعليًا في Open USD، بدلًا من التركيز على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
$USDC $CRCL $COIN #USDC #Stablecoin #Circle
ما سبق تجميع للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
أفاد موقع CoinDesk بأن Circle تدافع عن النموذج الاقتصادي لـ USDC، في وقت يدعم فيه أكبر شركائها، Coinbase، الشبكة المنافسة Open USD. ومن أبرز مزايا Open USD توزيع عائدات الاحتياطيات على الشركاء، ما يمس مباشرةً مسألة حساسة في منظومة USDC، وهي توزيع الإيرادات.
تكمن أهمية الأمر لا في حجم Open USD الحالي، بل في أنه يضرب نقطة ضعف منظومة USDC. فلطالما اعتمد توسع USDC على شراكات تقاسم الإيرادات مع منصات التداول والدفع والتطبيقات على السلسلة. وكون Coinbase أكبر شركاء USDC، وفي الوقت نفسه من داعمي شبكة تمنح الشركاء حصة من عائدات الاحتياطيات، قد يدفع الشركاء الآخرين إلى إعادة النظر في خياراتهم.
من الناحية الأساسية، يواجه Circle ضغطًا مباشرًا: فإذا اكتشف الشركاء أن Open USD يتيح لهم حصة أكبر من عائدات الاحتياطيات، فقد تتراجع جاذبية تقاسم الإيرادات في USDC، ما قد يؤثر بدوره في توقعات إيرادات Circle. وباعتبارها الشركة المدرجة التي تقف وراء Circle، يرتبط منطق تقييم $CRCL ارتباطًا وثيقًا بمدى تماسك منظومة USDC وتقاسم الإيرادات فيها. وقد تصبح المنافسة المتزايدة على الشركاء نقطة خطر تدفع السوق إلى إعادة التقييم.
أما بالنسبة إلى $USDC ، فتتمثل المخاطر بدرجة أكبر في ولاء منظومته، لا في حجم التداول المتداول على الفور. فإذا بدأ الشركاء الرئيسيون يميلون إلى Open USD، فقد تتراجع أولوية استخدام USDC في بعض الحالات، ما قد يؤثر على حصته السوقية على المدى الطويل. أما وضع $COIN فأكثر تعقيدًا: فهو يستفيد من شراكته مع USDC، ويسعى في الوقت نفسه، من خلال دعمه Open USD، إلى توسيع مجال إيراداته. وقد تمنحه هذه المصالح المتداخلة قدرة تفاوضية أكبر في شراكات العملات المستقرة.
ما ينبغي مراقبته هو أن الحجم والحصة المحددين لـ Open USD لم يُعلنا بعد، كما لا تزال قوة رد Circle ومدى تأثر إيرادات USDC الفعلية غير واضحين. والأجدر بالمتابعة لاحقًا هو ما إذا كانت Circle ستعدل سياسة تقاسم الإيرادات، ومدى انخراط Coinbase فعليًا في Open USD، بدلًا من التركيز على تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
$USDC $CRCL $COIN #USDC #Stablecoin #Circle
ما سبق تجميع للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.