أفادت التقارير بأن Circle كشفت أن صافي الربح الذي احتفظت به من كل دولار واحد من إيرادات USDC في النصف الأول من هذا العام لم يتجاوز 7 سنتات. وبلغ إجمالي الإيرادات وعوائد الاحتياطيات نحو 1.4 مليار دولار، ذهب منها 819 مليون دولار إلى شركاء التوزيع وتكاليف المعاملات، أي ما يعادل 59 سنتًا من كل دولار. وتقول Circle إن انخفاض نسبة ما تحتفظ به دليل تحديدًا على أن هذا النموذج قابل للاستمرار، وأن تكاليفه الأساسية أقل. أما رأيي، فهو أن هذا يكشف في الواقع عن تحوّل مجال العملات المستقرة إلى معركة تنافسية لكسب المواقع عبر إنفاق المزيد على حصص الشركاء. وقد جاء ذلك على حساب الهوامش: ففي يونيو ارتفعت حصة USDC العالمية إلى 77%، بعدما كانت 60% في الفترة نفسها من العام الماضي، وتجاوز حجم المعاملات على السلسلة 36 تريليون دولار خلال نصف عام. لكن هوامش الربح انضغطت بشدة، ما يشير إلى أن الميزة التنافسية لا تكمن في الرسوم، بل في التراخيص والقنوات. فامتلاك Circle أكثر من 55 ترخيصًا، وأكثر من 25 بنكًا، وما يزيد على 150 شريكًا لتقاسم الإيرادات، هو الحاجز التنافسي بحد ذاته. وتأثير ذلك في القطاع هو أن نماذج الإصدار المجاني ستصبح أكثر شيوعًا مستقبلًا، مثل Open USD التي أُطلقت في يونيو وتتمحور حول الإصدار المجاني. وقد تتحول الرسوم المنخفضة إلى معيار شائع في القطاع بدلًا من أن تكون ميزة تميّز الشركات. أين يمكن أن يكون رأيي خاطئًا؟ إذا تشددت إجراءات الموافقة أو التسجيل أو الإيداع لدى الجهات التنظيمية، فقد يُعاد تقييم ميزة كثافة التراخيص، بل قد تتحول إلى عبء من حيث التكلفة. كما أن بيانات الحصة السوقية تمثل نقطة زمنية واحدة، ولا تعني أن الاتجاه سيستمر إلى الأبد.
وبالعودة إلى حركة السوق، عند الساعة 07:00، يبلغ السعر الحالي لـ$ADA نحو 0.2194، وهو عند مستوى 12% من نطاق الثلاثين يومًا، فيما لا يتجاوز مؤشر RSI14 اليومي 40، ولا يزال السعر الحالي أدنى من MA7 وMA25، ما يشير إلى ضعف على المدى القصير. أما $SOL ، فيبلغ سعره الحالي 103.8، ويقع عند مستوى 14% من نطاق الثلاثين يومًا، مع RSI14 عند 38، وهو أيضًا في وضع ضعيف مماثل. ويشير أداء العملتين إلى أمر واحد: عندما تكون السيولة شحيحة، لا تكفي قوة الرواية لتغطية ضعف المؤشرات الفنية. وهذا المنطق نفسه ينطبق على توسع حصة USDC مع تقلص هوامش الربح: الحجم لا يعني امتلاك قوة التسعير. هذا رأي شخصي، وليس نصيحة استثمارية.
#USDC零费率竞争 #العملات_المستقرة
وبالعودة إلى حركة السوق، عند الساعة 07:00، يبلغ السعر الحالي لـ$ADA نحو 0.2194، وهو عند مستوى 12% من نطاق الثلاثين يومًا، فيما لا يتجاوز مؤشر RSI14 اليومي 40، ولا يزال السعر الحالي أدنى من MA7 وMA25، ما يشير إلى ضعف على المدى القصير. أما $SOL ، فيبلغ سعره الحالي 103.8، ويقع عند مستوى 14% من نطاق الثلاثين يومًا، مع RSI14 عند 38، وهو أيضًا في وضع ضعيف مماثل. ويشير أداء العملتين إلى أمر واحد: عندما تكون السيولة شحيحة، لا تكفي قوة الرواية لتغطية ضعف المؤشرات الفنية. وهذا المنطق نفسه ينطبق على توسع حصة USDC مع تقلص هوامش الربح: الحجم لا يعني امتلاك قوة التسعير. هذا رأي شخصي، وليس نصيحة استثمارية.
#USDC零费率竞争 #العملات_المستقرة