$BTC خسر أكثر من 3,000 دولار خلال الأسبوع الماضي، لكن الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة ما زالت ترتفع — لم تُصفَّ الرافعة المالية بعد

انخفض السعر، لكن عدد صفقات الرافعة المالية المفتوحة لم يتراجع، بل ازداد حتى. وهذا يشير إلى أن معظم مراكز الشراء القديمة لم تُجبر على الخروج من السوق بعد، وأن احتمال حدوث موجة تصفيات متتالية ما زال قائمًا.

الأرقام الثلاثة حصلتُ عليها مباشرةً من بيانات العقود الآجلة في Binance صباح اليوم. $BTC هبط من منطقة الذروة عند نحو 84,350 دولارًا إلى ما دون 81,000 دولار في أقل من أسبوع، بخسارة تجاوزت 4%.

في الوقت نفسه، لم ينكمش إجمالي المراكز المفتوحة (OI) لعملة BTC مع انخفاض السعر. فقد ارتفع من نحو 92,500 BTC إلى أكثر من 94,000 BTC، بزيادة تقارب 2%.

تميل نسبة مراكز الشراء إلى البيع للحسابات حاليًا بوضوح نحو الشراء، إذ تبلغ نحو 64% للشراء مقابل 36% للبيع. أما معدل التمويل فيكاد يعود إلى الصفر، مع ميل طفيف إلى السلبية، وهو أقل بكثير من المستويات الإيجابية المرتفعة التي تُرى عادةً عندما تشتد حماسة السوق لملاحقة السعر.

يقيس OI إجمالي عدد العقود المفتوحة، وليس حجم التداولات المنفذة خلال اليوم. ولا ينخفض إلا عند إغلاق المراكز فعليًا، سواء بجني الأرباح طوعًا، أو بوقف الخسائر يدويًا، أو بتصفيتها قسرًا من المنصة.

يتحرك السعر وOI عادةً في الاتجاه نفسه ضمن الاتجاه الصحي: ارتفاع السعر مع ارتفاع OI يعني أن أموالًا جديدة تدفع السعر إلى الأعلى، وانخفاضهما معًا يعني أن المراكز الخاسرة يجري التخلص منها. وعندما ينفصل مسارا المؤشرين، فذلك وقت يستدعي تدقيقًا أكبر.

إذا انخفض السعر بينما ظل OI ثابتًا أو ارتفع، فهذا يعني أن معظم أصحاب مراكز الشراء لم يغلقوا مراكزهم. ربما لأنهم يعتقدون أن السعر سيعود، أو لأن مستوى تصفيتهم لا يزال بعيدًا عن السعر الحالي.

والسيناريو المعاكس وارد أيضًا، ولا أستبعده. فقد يرتفع OI لأن المتداولين يفتحون مراكز في الاتجاهين بأعداد متقاربة تقريبًا، مثل شراء الأصل في السوق الفورية وبيع العقود الآجلة على المكشوف للاستفادة من فرق السعر. وهذا لا يعني بالضرورة أن أصحاب مراكز الشراء يتمسكون بعناد بمراكز خاسرة.

ومن المحتمل أيضًا أن جزءًا من الرافعة المالية قد صُفّي خلال بضع ساعات، لكن تدفقات مالية جديدة فتحت مراكز من جديد على الفور تقريبًا. ولا تكشف أرقام OI اليومية عن حدوث موجة التصفية في منتصف اليوم.

المستوى الذي سأراقبه لاحقًا هو منطقة الدعم عند 80,136 دولارًا، التي لامسها السعر أربع مرات مؤخرًا على إطار الأربع ساعات. إذا اخترق السعر هذا المستوى هبوطًا وانخفض OI بشدة خلال بضع ساعات، فحينها يكون جزء من مراكز الشراء قد صُفّي فعلًا، لا أن الأمر مجرد تخمين نظري.

وعلى العكس، إذا تعافى السعر ولامس منطقة المقاومة عند 82,123 دولارًا بينما ظل OI ثابتًا أو واصل الارتفاع، فهذا يعني أن عدد مراكز الشراء الهشة المعلّقة يزداد فحسب. تتراكم المخاطر بدلًا من أن تتبدد، وسيكون الهبوط التالي (إن حدث) أشد من هذا الهبوط.

ينظر كثيرون إلى حركة السعر وحدها لتوقع الاتجاه التالي. أما OI فيُظهر مقدار الرافعة المالية الحقيقية العالقة خلف تلك الشمعة، وهو ما لا يكشفه مخطط السعر وحده.

هل تتابعون OI قبل الدخول في الصفقات، أم تراقبون حركة السعر وحدها؟

ملاحظات شخصية، وليست نصيحة استثمارية

#TheoDõiFOMC #TinFed #BTC