مارس المُصدِر حق النقض بجدية للمرة الأولى. في السابق، كان التركيز ينصبّ أكثر على الامتثال والحفظ والتسوية؛ أما الآن، فالشركة نفسها تقول: «لا تقتربوا من حصصي»، ما يدل على أنها بدأت تتعامل مع الحصص على السلسلة باعتبارها مخاطر حقيقية مرتبطة بالأسهم—فالتخفيف، وحقوق التصويت، والإفصاح عن المعلومات، والتحايل على الأنظمة الرقابية في السوق الثانوية، كلها أمور لا مفر منها.
في رأيي، يمكن تلخيص دلالات ذلك على القطاع في ثلاث نقاط تقريبًا:
1، سيصبح مسار الأسهم في أصول العالم الحقيقي (RWA) أبطأ، وسيميل أكثر إلى «القوائم البيضاء + موافقة المُصدِر»؛
2، يشير دخول ICE إلى أن البورصات التقليدية لا ترفض الترميز، لكنها تكره التداول غير المنضبط؛
3، قد تتحول الأصول التي لم تُقابَل بالاعتراض إلى مجمعات سيولة مبكرة، لذا يجدر متابعة التغييرات في القوائم.
في رأيي، يمكن تلخيص دلالات ذلك على القطاع في ثلاث نقاط تقريبًا:
1، سيصبح مسار الأسهم في أصول العالم الحقيقي (RWA) أبطأ، وسيميل أكثر إلى «القوائم البيضاء + موافقة المُصدِر»؛
2، يشير دخول ICE إلى أن البورصات التقليدية لا ترفض الترميز، لكنها تكره التداول غير المنضبط؛
3، قد تتحول الأصول التي لم تُقابَل بالاعتراض إلى مجمعات سيولة مبكرة، لذا يجدر متابعة التغييرات في القوائم.