إن إتش للاستثمار والأوراق المالية تتوقع نطاقًا بين 5,100 و6,100 هذا الأسبوع

أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية واجتماع بنك كوريا في 22 أكتوبر محط الأنظار

هل يستطيع مؤشر كوسبي مواصلة تعافيه بعد توقف موجة بيع حادة؟ هذا الأسبوع، من 19 إلى 23 أكتوبر، ستختبر أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية وخططها الاستثمارية قدرة سوق الأسهم في كوريا الجنوبية على الصمود. وترى شركات الوساطة أن أسهم أشباه الموصلات أصبحت أكثر جاذبية من حيث التقييم، لكن من غير المرجح أن يستمر الانتعاش ما لم تتراجع مبيعات المستثمرين الأجانب وتهدأ المخاوف بشأن التمويل لدى شركات الذكاء الاصطناعي.

في 18 أكتوبر، بلغ مؤشر كوسبي 5,668.05 بعد أن أغلق عند هذا المستوى في 16 أكتوبر، مرتفعًا 2.05% خلال اليوم. ومع ذلك، سجل خسارة أسبوعية بلغت 14.46%. وتوقعت إن إتش للاستثمار والأوراق المالية أن يتحرك المؤشر بين 5,100 و6,100 هذا الأسبوع.

من أكبر مخاوف السوق ما إذا كان التمويل سيواصل دعم الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وإذا ظلت أسعار الفائدة المرتفعة على حالها لفترة أطول، فقد تواجه الشركات التي اعتمدت على الاقتراض لتوسيع مراكز البيانات ضغوطًا أكبر. وفي هذا السياق، تثير المخاوف من سندات كور ويف قلقًا قد يمتد إلى معنويات الاستثمار في أشباه الموصلات.

مع ذلك، لا ينبغي الحكم على قطاع الذكاء الاصطناعي الأوسع وفق معيار واحد، لأن الأوضاع المالية للشركات تختلف. وقال لي سانغ جون، الباحث في إن إتش للاستثمار والأوراق المالية، إن السندات التي تصدرها شركات التكنولوجيا الكبرى وغيرها من الديون ذات التصنيف الاستثماري لا تزال متماسكة نسبيًا، على عكس السندات غير المضمونة لشركة كور ويف، التي تتركز فيها المخاوف. وأضاف أن على المستثمرين تقييم قدرة الشركات على استيعاب تكاليف التمويل المرتفعة، حتى إن لم تتحقق الأرباح فورًا.

وقال لي أيضًا إن صادرات كوريا الجنوبية في أوائل أكتوبر وأرباح شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات في الربع الثالث أكدت المؤشرات الداعمة للطلب على أشباه الموصلات. وإذا لم تمتد مشكلة كور ويف إلى القطاع بأكمله، فقد تقود أسهم أشباه الموصلات، التي تكبدت خسائر حادة، موجة تعافٍ.

وقد تساعد أجندة هذا الأسبوع على تأكيد هذه الرؤية. ووفقًا لجدول الأرباح الذي أعدته شركة دايشين للأوراق المالية، من المقرر أن تعلن ميتا بلاتفورمز ولام ريسيرش وآي بي إم وتكساس إنسترومنتس نتائجها في 21 أكتوبر، فيما يُتوقع أن تعلن ويسترن ديجيتال نتائجها في 22 أكتوبر. وقال لي كيونغ مين، الباحث في دايشين للأوراق المالية، إن هذه التقارير وبيانات صادرات كوريا الجنوبية للفترة من 1 إلى 20 أكتوبر ينبغي أن تُستخدم لتقييم مدى صمود الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والطلب على أشباه الموصلات.

مع ذلك، لم تؤدِّ الارتدادات القصيرة في موجات الهبوط السابقة بالضرورة إلى انعكاس الاتجاه. فوفقًا لشركة يوانتا للأوراق المالية، ارتفع المؤشر بعد أسبوع في 83% من 12 حالة هبط فيها كوسبي بأكثر من 10% خلال سبع جلسات تداول. لكن في الحالات الخمس التي تجاوز فيها الهبوط 15%، لم يكن المؤشر أعلى بعد شهر إلا في 20% منها.

وتُعد السياسة النقدية المحلية عاملًا آخر. وسيعقد بنك كوريا اجتماعًا للجنة السياسة النقدية في 22 أكتوبر لتحديد سعر الفائدة الأساسي. وقالت جونغ يو كيونغ، الباحثة في إن إتش للاستثمار والأوراق المالية، إن على المستثمرين تقييم آثار زيادتي أسعار الفائدة في يوليو وأغسطس، مع ترقب المؤشرات المتعلقة بتوقيت أي زيادات إضافية ووتيرتها. وسيكون من أبرز محاور الاهتمام كيفية إشارة البنك المركزي إلى احتمال رفع الفائدة في نوفمبر.

تفضل شركات الوساطة شراء الأسهم تدريجيًا في الشركات الكبرى التي لم تتدهور توقعات أرباحها. وبدلًا من الشراء لمجرد أن الأسعار هبطت بشدة، ينبغي للمستثمرين أيضًا مراجعة توقعات الأرباح والقدرة على تأمين التمويل. وقال لي جاي وون، الباحث في يوانتا للأوراق المالية، إنه يفضل استراتيجية الشراء التدريجي للأسهم الكبرى التي تراجعت أسعارها بصورة مفرطة.