Coinbase تراهن على Open USD، ونموذج تقاسم إيرادات USDC البالغ $CRCL يتعرض لضغوط
تدافع Circle عن نموذج تقاسم إيرادات USDC، في وقت يسعى فيه منافسو العملات المستقرة إلى استمالة شركائها عبر تقديم نسب تقاسم أعلى. ووفقًا لما أوردته CoinDesk، تدعم Coinbase، أكبر شركاء Circle في USDC، شبكة Open USD المنافسة أيضًا، وهي شبكة توزع عوائد الاحتياطيات على شركائها.
تكمن أهمية هذا التطور في أنه يمس جوهر منطق الربحية لدى مُصدري العملات المستقرة. إذ يعتمد نموذج أعمال USDC بدرجة كبيرة على اتفاقيات تقاسم الإيرادات مع الشركاء، مثل منصات التداول والدفع. وإذا راهن أكبر شركاء Circle في الوقت نفسه على شبكة بديلة تقدم حصة أكبر من العوائد، فقد يضعف ذلك حصرية USDC في قنوات التوزيع وقدرتها على التفاوض.
ومن منظور التدفقات المالية، فإن نموذج Open USD الذي يمرر عوائد الاحتياطيات مباشرة إلى الشركاء جذاب لمنصات التداول الكبرى مثل Coinbase، لأنه يعزز مرونة الإيرادات في مجال العملات المستقرة. وقد يدفع ذلك مزيدًا من المؤسسات إلى إعادة تقييم شروط تقاسم الإيرادات مع Circle، بل وربما الانتقال إلى شبكات تقدم حصة أكبر من العوائد.
أما بالنسبة إلى CRCL، فقد تتعرض توقعات أرباحها لضغوط مباشرة إذا انخفضت نسبة الإيرادات الموزعة من USDC أو حوّل الشركاء أعمالهم إلى شبكات أخرى. وقد لا ينخفض المعروض من $USDC بالضرورة نتيجة لذلك، لكن هيكل الحوافز لدى المُصدر قد يتغير، بما يؤثر في سردية النمو على المدى الطويل. وقد تستفيد $COIN من مرونة الإيرادات التي يوفرها Open USD، مع احتمال تحسن هوامش أرباح أعمال العملات المستقرة.
ما ينبغي مراقبته هو ما إذا كان Open USD سيتمكن من إثبات استدامة ميزته في تقاسم العوائد ضمن العمليات الفعلية، وما إذا كانت Circle ستعدل استراتيجيتها في هذا المجال للاحتفاظ بشركائها الأساسيين. وإذا كنت تتابع CRCL، فمن الأجدر على المدى القصير مراقبة ما إذا كانت حصة إيرادات تقاسم USDC ستشهد تغيرًا هامشيًا في التقارير المالية المقبلة، بدلًا من افتراض خروج التدفقات المالية لمجرد اشتداد المنافسة.
$CRCL $USDC $COIN #USDC #CryptoMarket
المحتوى أعلاه عبارة عن تجميع للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
تدافع Circle عن نموذج تقاسم إيرادات USDC، في وقت يسعى فيه منافسو العملات المستقرة إلى استمالة شركائها عبر تقديم نسب تقاسم أعلى. ووفقًا لما أوردته CoinDesk، تدعم Coinbase، أكبر شركاء Circle في USDC، شبكة Open USD المنافسة أيضًا، وهي شبكة توزع عوائد الاحتياطيات على شركائها.
تكمن أهمية هذا التطور في أنه يمس جوهر منطق الربحية لدى مُصدري العملات المستقرة. إذ يعتمد نموذج أعمال USDC بدرجة كبيرة على اتفاقيات تقاسم الإيرادات مع الشركاء، مثل منصات التداول والدفع. وإذا راهن أكبر شركاء Circle في الوقت نفسه على شبكة بديلة تقدم حصة أكبر من العوائد، فقد يضعف ذلك حصرية USDC في قنوات التوزيع وقدرتها على التفاوض.
ومن منظور التدفقات المالية، فإن نموذج Open USD الذي يمرر عوائد الاحتياطيات مباشرة إلى الشركاء جذاب لمنصات التداول الكبرى مثل Coinbase، لأنه يعزز مرونة الإيرادات في مجال العملات المستقرة. وقد يدفع ذلك مزيدًا من المؤسسات إلى إعادة تقييم شروط تقاسم الإيرادات مع Circle، بل وربما الانتقال إلى شبكات تقدم حصة أكبر من العوائد.
أما بالنسبة إلى CRCL، فقد تتعرض توقعات أرباحها لضغوط مباشرة إذا انخفضت نسبة الإيرادات الموزعة من USDC أو حوّل الشركاء أعمالهم إلى شبكات أخرى. وقد لا ينخفض المعروض من $USDC بالضرورة نتيجة لذلك، لكن هيكل الحوافز لدى المُصدر قد يتغير، بما يؤثر في سردية النمو على المدى الطويل. وقد تستفيد $COIN من مرونة الإيرادات التي يوفرها Open USD، مع احتمال تحسن هوامش أرباح أعمال العملات المستقرة.
ما ينبغي مراقبته هو ما إذا كان Open USD سيتمكن من إثبات استدامة ميزته في تقاسم العوائد ضمن العمليات الفعلية، وما إذا كانت Circle ستعدل استراتيجيتها في هذا المجال للاحتفاظ بشركائها الأساسيين. وإذا كنت تتابع CRCL، فمن الأجدر على المدى القصير مراقبة ما إذا كانت حصة إيرادات تقاسم USDC ستشهد تغيرًا هامشيًا في التقارير المالية المقبلة، بدلًا من افتراض خروج التدفقات المالية لمجرد اشتداد المنافسة.
$CRCL $USDC $COIN #USDC #CryptoMarket
المحتوى أعلاه عبارة عن تجميع للمعلومات وتحليل شخصي، ولا يشكل نصيحة استثمارية.