أغنى الناس في عالم العملات الرقمية لا يشترون العملات في الغالب. لا يفعلون سوى شيء واحد: إصدارها.

يُصدرها أصحاب المشاريع، وتُصدرها منصات التداول، ويُصدرها رأس المال المغامر بعد الاستثمار، وحتى كبار المؤثرين يُصدرونها عندما يحصلون على حصص مخصصة. يمررون الأصول من أيديهم إلى الآخرين، فيما تتدفق الأموال عائدةً من جيوب صغار المستثمرين. وعندما تنتهي كل موجة صعود، يكون من يخرجون سالمين غالبًا هم الذين حصلوا مبكرًا على أصول رخيصة، ويعرفون كيف يروون القصص، ويتحكمون في وتيرة فكّ القفل. وماذا عن صغار المستثمرين؟ يراقبون الرسوم البيانية طوال اليوم، ويرددون توصيات الشراء في المجموعات، ويحلمون بالعملة التالية التي سترتفع مئة ضعف، لينتهي بهم الأمر غالبًا حاملين للخسائر.

هذه ليست مؤامرة، بل هي القواعد.

يمسك مُصدِرو العملات بثلاثة أنواع من الأفضلية: أفضلية المعلومات، وأفضلية التوقيت، وأفضلية حيازة الأصول. فهم يعرفون تمامًا إلى أين وصل المشروع، ومتى سيُدرج في منصة تداول، وكيفية تصميم جدول فكّ القفل بما يتيح لهم البيع بأفضل صورة. أما صغار المستثمرين فلا يرون سوى الورقة البيضاء وخارطة الطريق ومجتمعًا صاخبًا. وحين يأتي ضغط البيع الحقيقي، يكون السعر قد انهار مسبقًا، ولا يبقى سوى من يشتري عند القمة.

تكمن مشكلة عالم العملات الرقمية هنا.

أولًا، عدد من يعملون فعلًا قليل، بينما يكثر من يروّجون للقصص ويبيعون العملات. المشاريع القادرة حقًا على خلق قيمة على المدى الطويل نادرة للغاية؛ فجوهر أعمال معظم المشاريع هو «حكاية جذابة، ثم بيع العملة». قد يكون المنتج غير مكتمل، وقد تكون تفاعلات المجتمع مصطنعة، لكن لا بد أن تُصمَّم اقتصاديات العملة بطريقة تجعل الناس مهووسين بها. لقد أصبح إصدار العملة غاية بحد ذاته.

ثانيًا، يظل صغار المستثمرين دائمًا مزوّدي السيولة. سواء شاركوا في اكتتابات العملات الجديدة، أو طاردوا الأسعار المرتفعة، أو اندفعوا وراء مختلف «أسرار الثراء»، ينتهي بهم الأمر إلى استخدام أموالهم الحقيقية لشراء حصص المستثمرين الأوائل. وحين يدركون ما حدث، تكون الأموال قد انتقلت منذ وقت طويل من جيوب «الأموال الذكية» إلى جيوب من يشترون عند القمة.

ثالثًا، تكلفة الثقة مرتفعة بشكل جنوني، ومع ذلك لا يكاد أحد يتحمل المسؤولية فعلًا. الهروب بالأموال، والمشاريع الوهمية، والتداول بناءً على معلومات داخلية، والتخلّص من العملات لإغراق السوق؛ ليست هذه أمورًا عارضة، بل هي القاعدة. فالرقابة لا تواكب التطورات، ومن الصعب محاسبة المسؤولين، ما يتيح استمرار دوامة «إصدار العملة—استنزاف المستثمرين—العودة بواجهة جديدة».

وهكذا تصبح النتيجة: كلما زادت براعة المرء في إصدار العملات، زادت ثروته؛ وكلما ازدادت ثروته، قلّت حاجته إلى شراء العملات. أما من يأملون في تغيير حياتهم بشراء العملات، فيتحولون بسهولة أكبر إلى سيولة يستفيد منها الآخرون.

لا ينقص عالم العملات الرقمية التكنولوجيا ولا القصص، بل تنقصه آلية تضمن بقاء القيمة فعلًا، وتتيح للمشاركين العاديين أيضًا نصيبًا عادلًا منها. وما دام إصدار العملات أكثر ربحًا من إنجاز العمل الحقيقي، فستظل هذه المشكلة قائمة.

قد لا تكمن الفرصة الحقيقية في موجة العملات التالية التي يتضاعف سعرها مئة مرة، بل لدى أولئك الذين يرون في إصدار العملة نتيجةً لا نقطة انطلاق.