ناسداك يتراجع 4.5% خلال الأسبوع وداو جونز يرتفع 0.7%، وظهور «تباعد» لم يُشهد مثله منذ 24 عامًا
في الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر، شهدت وول ستريت مشهدًا نادرًا للغاية: تراجع مؤشر ناسداك المركب بنحو 4.5% خلال الأسبوع، في أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو، بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 0.7% عكس الاتجاه. وسجّل التباين بين الأداء الأسبوعي للمؤشرين أكبر مستوى له منذ يوليو 2002.
وكانت هناك ثلاثة عوامل أشعلت هذا التباعد. أولها مخاوف الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: فقد هوت أسهم شركة الحوسبة السحابية CoreWeave، التي استثمرت فيها إنفيديا، بنحو 12% يوم الجمعة وحده، وبنحو الربع خلال الأسبوع. وأعاد السوق تقييم نموذج توسعها القائم على تمويل ديون تتجاوز 51 مليار دولار، فتراجعت بعض سنداتها إلى مستويات قياسية منخفضة، فيما بلغ احتمال التخلف عن السداد الذي توحي به عقود مبادلة مخاطر الائتمان نحو 60% في مرحلة ما. وثانيها تجاوز التضخم التوقعات، بالتزامن مع اقتراب عوائد سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها منذ نحو عشرين عامًا. وثالثها قفزة أسعار النفط، إذ تجاوز خام برنت 110 دولارات للمرة الأولى منذ مايو.
وكانت أسهم الرقائق الأكثر تضررًا. فقد سجل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات تراجعًا لثماني جلسات متتالية، محققًا أطول سلسلة خسائر منذ 2008، وبلغ انخفاضه خلال الأسبوع 11.4%. وكان التأثير أشد في آسيا؛ إذ هبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بأكثر من 14% خلال الأسبوع، في أسوأ أداء له منذ أكتوبر 2008، فيما تبخّر نحو ربع القيمة السوقية لشركة SK Hynix خلال أسبوع واحد.
الخلاصة الأساسية: هذا الهبوط الحاد هو في جوهره تناوب بين القطاعات، وليس سوقًا هابطة شاملة. فقد انسحبت الأموال من أسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييمات، وتدفقت إلى القطاعات الدفاعية وقطاعات الاقتصاد التقليدي، ويُعد إغلاق داو جونز على ارتفاع دليلًا على ذلك. وفي المرة السابقة التي شهدنا فيها تباعدًا كهذا قبل 24 عامًا، كان ذلك في أواخر انفجار فقاعة التكنولوجيا، ثم بلغ السوق قاعه وبدأ التعافي بعد فترة وجيزة. لا يعيد التاريخ نفسه ببساطة، لكن بلوغ التباين أقصاه غالبًا ما يعني أن الخلاف بين المتفائلين والمتشائمين بلغ ذروته أيضًا.
أما بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فمن المرجح أن تواصل الأصول عالية المخاطر، مثل $BTC ، التحرك على المدى القصير تبعًا لتقلبات ناسداك، مع ميل المعنويات إلى السلبية. لكن إذا كان الأمر مجرد تناوب بين القطاعات وليس انكماشًا في السيولة، فسيكون الضغط على العملات المشفرة ناجمًا بدرجة أكبر عن انتقال العدوى، لا عن تدهور الأساسيات. وتابعوا المحطتين التاليتين: اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، وما إذا كانت أسعار النفط ستستقر فوق 110 دولارات.
ما ورد أعلاه لا يشكل نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
#NasdaqDowWeeklyGapWidestSinceJuly2002
#美股分化 #ناسداك
في الأسبوع المنتهي في 16 أكتوبر، شهدت وول ستريت مشهدًا نادرًا للغاية: تراجع مؤشر ناسداك المركب بنحو 4.5% خلال الأسبوع، في أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو، بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 0.7% عكس الاتجاه. وسجّل التباين بين الأداء الأسبوعي للمؤشرين أكبر مستوى له منذ يوليو 2002.
وكانت هناك ثلاثة عوامل أشعلت هذا التباعد. أولها مخاوف الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي: فقد هوت أسهم شركة الحوسبة السحابية CoreWeave، التي استثمرت فيها إنفيديا، بنحو 12% يوم الجمعة وحده، وبنحو الربع خلال الأسبوع. وأعاد السوق تقييم نموذج توسعها القائم على تمويل ديون تتجاوز 51 مليار دولار، فتراجعت بعض سنداتها إلى مستويات قياسية منخفضة، فيما بلغ احتمال التخلف عن السداد الذي توحي به عقود مبادلة مخاطر الائتمان نحو 60% في مرحلة ما. وثانيها تجاوز التضخم التوقعات، بالتزامن مع اقتراب عوائد سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستوياتها منذ نحو عشرين عامًا. وثالثها قفزة أسعار النفط، إذ تجاوز خام برنت 110 دولارات للمرة الأولى منذ مايو.
وكانت أسهم الرقائق الأكثر تضررًا. فقد سجل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات تراجعًا لثماني جلسات متتالية، محققًا أطول سلسلة خسائر منذ 2008، وبلغ انخفاضه خلال الأسبوع 11.4%. وكان التأثير أشد في آسيا؛ إذ هبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بأكثر من 14% خلال الأسبوع، في أسوأ أداء له منذ أكتوبر 2008، فيما تبخّر نحو ربع القيمة السوقية لشركة SK Hynix خلال أسبوع واحد.
الخلاصة الأساسية: هذا الهبوط الحاد هو في جوهره تناوب بين القطاعات، وليس سوقًا هابطة شاملة. فقد انسحبت الأموال من أسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييمات، وتدفقت إلى القطاعات الدفاعية وقطاعات الاقتصاد التقليدي، ويُعد إغلاق داو جونز على ارتفاع دليلًا على ذلك. وفي المرة السابقة التي شهدنا فيها تباعدًا كهذا قبل 24 عامًا، كان ذلك في أواخر انفجار فقاعة التكنولوجيا، ثم بلغ السوق قاعه وبدأ التعافي بعد فترة وجيزة. لا يعيد التاريخ نفسه ببساطة، لكن بلوغ التباين أقصاه غالبًا ما يعني أن الخلاف بين المتفائلين والمتشائمين بلغ ذروته أيضًا.
أما بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فمن المرجح أن تواصل الأصول عالية المخاطر، مثل $BTC ، التحرك على المدى القصير تبعًا لتقلبات ناسداك، مع ميل المعنويات إلى السلبية. لكن إذا كان الأمر مجرد تناوب بين القطاعات وليس انكماشًا في السيولة، فسيكون الضغط على العملات المشفرة ناجمًا بدرجة أكبر عن انتقال العدوى، لا عن تدهور الأساسيات. وتابعوا المحطتين التاليتين: اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر، وما إذا كانت أسعار النفط ستستقر فوق 110 دولارات.
ما ورد أعلاه لا يشكل نصيحة استثمارية. أجرِ أبحاثك بنفسك (DYOR)، فالتداول ينطوي على مخاطر.
#NasdaqDowWeeklyGapWidestSinceJuly2002
#美股分化 #ناسداك