لماذا يستطيع $HYPE «الاستيلاء» على عوائد الفائدة الخاصة بـ CRCL؟

بصفتها الجهة المُصدرة لـ USDC، تأخذ $CRCL دولارات المستخدمين وتصدر لهم USDC، ثم تستثمر تلك الأموال في سندات الخزانة لتحصيل الفوائد. لذا فإن فوائد USDC تذهب كلها إليها.

فلماذا يستطيع HYPE «الاستيلاء» على عوائد احتياطيات CRCL؟

الجواب: لأن CRCL وافقت طوعًا.

في أغسطس 2026، فعّلت HYPE إطار عمل يُسمى AQAv2:
1. تعيين USDC «أصلًا مُحاذيًا للتسعير».
2. تتولى CB نشر الخزانة وإدارة 90% من الاحتياطيات، بينما تتولى CRCL النشر التقني وإدارة الإصدار والاسترداد.
3. يرهن كل طرف 500 ألف من عملة HYPE، ويُخصم 2% يوميًا عند التأخر في الدفع.

ويتعين عليهما دفع نحو 90% من العائد، بعد تعديل التكاليف، على تلك الكمية من USDC الموجودة على السلسلة إلى HYPE.

لماذا توافقان؟

تريد USDC أن تصبح أصل الهامش والتسعير الرئيسي هنا، ما يعني أرصدة بعشرات المليارات.
وإذا لم توافق، فستتحول هذه الأموال إلى USDT.

النتيجة:

أول دفعة في 3 أكتوبر: 14.58 مليون دولار، تغطي 30 يومًا.

لذلك، تُعد HYPE شبكة L1 رئيسية وحيدة تحقق إيرادات من احتياطيات USDC التابعة لها. وبحسب الأرصدة الحالية، يتجاوز ذلك 500 ألف دولار يوميًا.