تتراجع احتمالات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى 15.5%: إلى أين تتجه الأموال مع هبوط الأسواق؟ تتراجع السندات والأسهم والبيتكوين والذهب معًا. إلى أين تتجه الأموال، وما الذي سيغيّره قرار الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر؟ ━━ لماذا تهبط الأسواق؟ انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 2% يوم الجمعة؛ وسجّل مؤشرا S&P 500 وناسداك أسوأ أداء أسبوعي لهما منذ يونيو. وأثار دين CoreWeave البالغ 50B $ مخاوف بشأن تمويل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بالديون. بلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات أعلى مستوى له منذ 2002، مقتربًا من 5.1%؛ وتجاوز عائد السندات لأجل 30 عامًا 5.4%. يجري تداول البيتكوين قرب 80,000–82,000 $. وهبط الذهب من أكثر من 4,600 $ إلى 4,070 $، محاولًا التماسك عند 4,170–4,200 $. ━━ توقعات الاحتياطي الفيدرالي ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في سبتمبر 3.7% على أساس سنوي، ما رفع احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر إلى 40–50%. وبعد تأكيد كيفن وورش على أهمية الاستناد إلى البيانات، تراجعت احتمالات رفع الفائدة في 27–28 أكتوبر إلى 15–16%. ولا تزال توقعات رفع الفائدة في ديسمبر قرب 90%: إذ تتوقع الأسواق رفعًا لاحقًا، لا نهايةً للتشديد النقدي. ━━ إلى أين تتجه الأموال؟ 1. توفر سندات الخزانة قصيرة الأجل وصناديق سوق المال عوائد جذابة مع مخاطر أقل مرتبطة بمدة الاستحقاق. 2. تدعم أسعار الفائدة الأمريكية المرتفعة الدولار، ما يضغط على الذهب والبيتكوين. 3. يستفيد قطاع الطاقة من اقتراب سعر النفط من 105 $؛ إذ ارتفع قطاع الطاقة في مؤشر S&P 500 بأكثر من 2.5% يوم الجمعة. 4. تنتقل الأموال من الذكاء الاصطناعي والرقائق إلى القطاعات الدفاعية والبنوك. 5. تؤدي تصفية المراكز ذات الرافعة المالية إلى سحب الأموال من الأسواق. وتجبر طلبات تغطية الهامش المستثمرين على البيع، حتى الذهب، لتغطية الخسائر؛ وقد تُباع الأصول السائلة مثل $BTC أولًا. ━━ سيناريوهات الاحتياطي الفيدرالي من شأن رفع الفائدة أن يعزز الدولار والعوائد، ويضغط على الأسهم والذهب والبيتكوين. وقد يُبقي الإبقاء على الفائدة مع نبرة متشددة الإقبال على المخاطر ضعيفًا. أما النبرة المتساهلة فقد تخفض احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر وتدعم الذهب والبيتكوين. ━━ ما وراء الاحتياطي الفيدرالي تعكس العوائد طويلة الأجل الاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي والدين الفيدرالي الأمريكي الذي يتجاوز 40T $. وحتى إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي الفائدة دون تغيير، فقد تظل الفائدة طويلة الأجل مرتفعة. ويتطلب تحسن الأوضاع تراجع التضخم وأسعار الطاقة. الخلاصة: تفضّل الأموال أذون الخزانة قصيرة الأجل والدولار والطاقة والأسهم الدفاعية، فيما لا تزال السندات طويلة الأجل وأسهم التكنولوجيا مرتفعة التقييم والذهب والبيتكوين تحت الضغط. وقد تكون إشارة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر أهم من قرار 28 أكتوبر. هذه ليست نصيحة استثمارية. $XRP