قفزت سيليستيا بنسبة 16% إلى أعلى مستوى لها في 2026، وارتفعت إنجكتيف بنسبة 7.7%، وأضافت لاير زيرو 7.3%، مع تقدم أربعة من كل خمسة أصول ضمن مؤشر CoinDesk 100، ما رفع مؤشر موسم العملات البديلة من CoinMarketCap إلى 60 بعد أن كان 50. واستقر بيتكوين قرب 81,600 دولار بعد أن ارتد في وقت سابق من الجلسة. لكن بيانات المشتقات تعقّد الصورة: عبر بيتكوين وإيثر وسولانا وXRP، ارتفعت العقود المفتوحة بنسبة أقل من ارتفاع الأسعار، وهذا نمط يدل على أن المتداولين يغلقون مراكز البيع على المكشوف بدلًا من فتح مراكز شراء.

الأسعار ترتفع والعقود تتراجع

ارتفعت القيمة الاسمية للعقود المفتوحة لبيتكوين بنسبة 0.3% مقابل زيادة في السعر بلغت 1%. وبما أن القيمة الاسمية تتحرك مع السعر، فإن نمو العقود المفتوحة بوتيرة أبطأ يعني أن عدد العقود القائمة انخفض فعليًا.

يُظهر إيثر وسولانا النمط نفسه. أما XRP فالنمط أوضح: انخفضت الفائدة المفتوحة 1% بينما ارتفع السعر الفوري 1.4%، كما أن دلتا الحجم التراكمية المعدّلة حسب الفائدة المفتوحة — التي ترصد صافي الشراء والبيع العدوانيين في السوق، لا أوامر الحدّ السلبية — سلبية. أغلق المتداولون مراكزهم مع صعود السعر.

هذا يشبه انحسار ضغط تصفية مراكز البيع، لا دخول متداولين جدد بدافع قناعة راسخة. وهو يفسر أيضًا سبب اتّسام الحركة بالانتظام: فالشراء لتغطية مراكز البيع يولّد ضغطًا شرائيًا يتوقف بمجرد إغلاق تلك المراكز.

ZEC هو العملة الكبرى الوحيدة التي لديها مشترون فعليون

قفزت الفائدة المفتوحة لعقود Zcash الآجلة 14% بالتزامن مع ارتفاع السعر 11.5%، ما يعني أن عقودًا جديدة أُضيفت أثناء الصعود. ودلتا الحجم فيها هي الأكثر إيجابية بين العملات الكبرى، ما يعني أن المشترين هم الطرف الأكثر مبادرة.

وهذا يجعل ZEC العملة الكبيرة الوحيدة التي يمول فيها فتح مراكز جديدة هذا الارتفاع. كما جاءت قراءة مقياس دلتا الحجم إيجابية لكل من TRX وXAUT وإيثر، بينما كانت محايدة لبيتكوين وسلبية لكل من UNI وHBAR وXRP.

يجدر الإشارة إلى السياق: هبطت ZEC نحو 13% يوم الأربعاء، مع تصفية مراكز بنحو 19 مليون دولار، ثم ارتفعت 8% يوم الجمعة وأضافت 11.5% اليوم. ومن بين الانعكاسات الحادة التي شهدها الأسبوع، هذا هو الانعكاس الوحيد الذي تدعمه مراكز التداول.

انتهت موجة تصفية الرافعة المالية

تراجع حجم تداول العقود الآجلة للعملات المشفرة 20% خلال 24 ساعة إلى 200 مليار دولار، في حين ارتفعت الفائدة المفتوحة 2% إلى 142.21 مليار دولار. وبلغت عمليات التصفية 311 مليون دولار.

أصبحت نسبة أحجام تداول الشراء والبيع المنفذة بأوامر السوق متوازنة الآن، بعدما كانت مراكز البيع تمثل 52% قبل يوم. وقد خفّ ضغط البيع العدواني.

تتراوح معدلات التمويل السنوية للعقود الدائمة للعملات الكبرى بين 5% و10%، ما يشير إلى ميل طفيف نحو الشراء من دون إفراط. كما تراجع مؤشر التقلب الضمني لبيتكوين لأجل 30 يومًا إلى 38% من 42%.

يتفق متداولو الخيارات وأسواق التمويل على أن السوق هدأت.

انخفاض حجم التداول مع استمرار نمو الفائدة المفتوحة هو الصورة الأكثر سلامة للارتداد: تحركات قسرية أقل، ومراكز تتراكم بوتيرة بطيئة.

رقم مقارن واحد يحتاج إلى التحقق

يقارن المصدر بين تصفيات اليوم البالغة 311 مليون دولار و«ما يقارب مليار دولار أمس».

كان رقم المليار دولار عنوان التغطية لتصفيات يوم الأربعاء، لكن متن التقرير نفسه جمع تصفيات بنحو 533 مليون دولار عبر إيثر وبيتكوين وسولانا وزي كاش. وبالمقارنة مع 533 مليون دولار، يكون تراجع تصفيات اليوم 42%، لا نحو 69% كما توحي المقارنة.

الاتجاه صحيح في الحالتين. أما حجم التراجع فيعتمد على أي الرقمين هو خط الأساس الصحيح.

استقرت توقعات الخيارات عند 78,000 دولار

خيار البيع بسعر تنفيذ 80,000 دولار هو الأكثر تداولًا على Deribit، كما رصدت منصة التداول اللامركزية Derive في وقت سابق من الأسبوع صفقة كبيرة لفارق خيارات بيع على بيتكوين تراهن على الهبوط إلى 78,000 دولار.

يتوافق ذلك مع المستوى الذي حددته 10x Research يوم الجمعة شرطًا للاحتفاظ ببيتكوين خلال تراجع الذكاء الاصطناعي. وقد التقى طرفان مستقلان من السوق عند الرقم نفسه، ما يجعل 78,000 دولار أوضح مستوى متاح للإشارة إلى مخاطر الهبوط.

أما في إيثر، فكان خيار الشراء بسعر تنفيذ 2,600 دولار هو الأكثر تداولًا خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية — إذ تحوّط المتداولون من هبوط بيتكوين، بينما اتخذوا مراكز تحسبًا لصعود إيثر.

ما الذي حرّك العملات كلًّا على حدة

جاء ارتفاع Celestia بنسبة 16% إلى نحو 0.68 دولار بعد أن حقق تحديث Fibre سرعة 3.07 تيرابت في الثانية في اختبار معياري لمعدل نقل البيانات، إلى جانب اقتراح تغيير اقتصادي يُسمى Sustainable Blob Economy. وقد ارتفعت العملة نحو 59% خلال أربعة أسابيع.

ارتفعت Injective بنسبة 7.7% من دون سردية مهيمنة واحدة، مع أن ثلاثة طلبات لصناديق متداولة في البورصة الأميركية مرتبطة بالعملة لا تزال قيد الانتظار — وهي طلبات وليست موافقات. وأظهرت CoinMarketCap أن حجم التداول بلغ 289.7 مليون دولار، بزيادة 128% خلال اليوم.

يمتد ارتفاع LayerZero البالغ 7.3% ضمن موجة صعود مرتبطة ببنية التداول التحتية ATLAS، التي توجّه معظم رسومها إلى شراء العملة وحرقها. وارتفعت Ether.fi بنسبة 4.2%.

كانت Starknet الأضعف بين مكونات المؤشر، إذ هبطت 9.6% بعد ارتفاعها 11% يوم الخميس، كما تراجعت Stacks بنسبة 4.2%. وبين العملات الأكبر، ارتفعت سولانا 1.2% إلى نحو 107 دولارات، وXRP بنسبة 0.5%، ومونيرو بنسبة 2.9% إلى نحو 565 دولارًا.

تحسّن المناخ الاقتصادي الكلي

استقرت الأسهم الآسيوية بعد موجة الهبوط الحادة يوم الخميس، وأغلق مؤشر Kospi مرتفعًا 2.05% وصعد مؤشر Nikkei بنسبة 1.39%. ولم يطرأ تغير يُذكر على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بعدما أنهى المؤشر سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام.

امتنع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh عن إعطاء أي إشارة بشأن قرار أكتوبر خلال اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي في بانكوك، وتراجعت احتمالات رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 15% من قرابة 30% وفقًا لأداة CME FedWatch. وظلت عوائد سندات الخزانة مستقرة إلى حد كبير.

يخفف ذلك من عائق وشيك الأجل من دون أن يغيّر المسار، إذ لا تزال احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر قريبة من 90%.