#比特币短期持有者持仓升至408万枚 $EPIC $GTC $BTC
انخفضت توقعات السوق لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في أكتوبر إلى 17% في وقت ما، بعدما كانت قريبة من 36%، وهو تراجع ملحوظ.
ظاهريًا، يُعد ذلك خبرًا إيجابيًا للأصول عالية المخاطر:
فتراجع توقعات رفع الفائدة يخفف الضغوط على الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما يمنح الأصول عالية المخاطر مثل BTC وETH مجالًا لالتقاط الأنفاس على المدى القصير.
لكن لا تتسرع في تفسير ذلك على أنه يعني أن الأسعار ستواصل الارتفاع بلا توقف.
ما يثير حيرة السوق حقًا هو أن سوق العمل يهدأ، لكن التضخم لم يستسلم تمامًا بعد.
لم يتجاوز عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي في الولايات المتحدة خلال سبتمبر 29 ألفًا، وهو أقل بكثير من التوقعات. ويعني ضعف سوق العمل أن مواصلة الاحتياطي الفيدرالي تشديد سياسته قد تزيد الضغط على الاقتصاد، لذا تراجعت توقعات السوق لرفع الفائدة مجددًا في أكتوبر.
لكن في المقابل، بلغ التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، بينما وصل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المنتجين إلى 6.3%.
بعبارة أخرى، لا تزال الضغوط التضخمية قائمة، ولا سيما أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يؤدي إلى انقلاب سريع في توقعات السوق بشأن السياسة النقدية المقبلة. الوضع الاقتصادي الكلي الحالي دقيق للغاية: إذا واصل سوق العمل التهدئة واستمر التضخم في التراجع، فقد تخف مخاوف السوق من بقاء أسعار الفائدة مرتفعة؛ أما إذا ارتفعت أسعار النفط وعاد التضخم ليتجاوز التوقعات، فقد تتجدد توقعات رفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة لفترة أطول؛ وقد تؤدي كل قراءة لبيانات التوظيف ومؤشري CPI وPPI، وكل تصريح للاحتياطي الفيدرالي، إلى تحركات سريعة في BTC وETH.
لذلك، فإن تراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر أشبه بتخفيف جزء من الضغوط قصيرة الأجل على السوق، وليس إشارة إلى زوال المخاطر.
أما بالنسبة إلى ETH، فما ينبغي مراقبته في المرحلة المقبلة ليس مجرد سؤال «هل سترتفع الفائدة أم لا؟»، بل متغيران أساسيان:
هل سيعاود التضخم الارتفاع؟ وهل سيواصل سوق العمل الضعف؟ إذا اتجهت البيانات في كلا المجالين نحو «تراجع التضخم وتهدئة سوق العمل باعتدال»، فقد تتحسن شهية المخاطرة؛ لكن إذا جاء التضخم أقوى من المتوقع، فمن المرجح أن يعيد السوق تسعير توقعاته، وقد يشهد كل من BTC وETH تقلبات متكررة
انخفضت توقعات السوق لرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مجددًا في أكتوبر إلى 17% في وقت ما، بعدما كانت قريبة من 36%، وهو تراجع ملحوظ.
ظاهريًا، يُعد ذلك خبرًا إيجابيًا للأصول عالية المخاطر:
فتراجع توقعات رفع الفائدة يخفف الضغوط على الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما يمنح الأصول عالية المخاطر مثل BTC وETH مجالًا لالتقاط الأنفاس على المدى القصير.
لكن لا تتسرع في تفسير ذلك على أنه يعني أن الأسعار ستواصل الارتفاع بلا توقف.
ما يثير حيرة السوق حقًا هو أن سوق العمل يهدأ، لكن التضخم لم يستسلم تمامًا بعد.
لم يتجاوز عدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي في الولايات المتحدة خلال سبتمبر 29 ألفًا، وهو أقل بكثير من التوقعات. ويعني ضعف سوق العمل أن مواصلة الاحتياطي الفيدرالي تشديد سياسته قد تزيد الضغط على الاقتصاد، لذا تراجعت توقعات السوق لرفع الفائدة مجددًا في أكتوبر.
لكن في المقابل، بلغ التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر 3.7%، بينما وصل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المنتجين إلى 6.3%.
بعبارة أخرى، لا تزال الضغوط التضخمية قائمة، ولا سيما أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يؤدي إلى انقلاب سريع في توقعات السوق بشأن السياسة النقدية المقبلة. الوضع الاقتصادي الكلي الحالي دقيق للغاية: إذا واصل سوق العمل التهدئة واستمر التضخم في التراجع، فقد تخف مخاوف السوق من بقاء أسعار الفائدة مرتفعة؛ أما إذا ارتفعت أسعار النفط وعاد التضخم ليتجاوز التوقعات، فقد تتجدد توقعات رفع الفائدة أو إبقائها مرتفعة لفترة أطول؛ وقد تؤدي كل قراءة لبيانات التوظيف ومؤشري CPI وPPI، وكل تصريح للاحتياطي الفيدرالي، إلى تحركات سريعة في BTC وETH.
لذلك، فإن تراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر أشبه بتخفيف جزء من الضغوط قصيرة الأجل على السوق، وليس إشارة إلى زوال المخاطر.
أما بالنسبة إلى ETH، فما ينبغي مراقبته في المرحلة المقبلة ليس مجرد سؤال «هل سترتفع الفائدة أم لا؟»، بل متغيران أساسيان:
هل سيعاود التضخم الارتفاع؟ وهل سيواصل سوق العمل الضعف؟ إذا اتجهت البيانات في كلا المجالين نحو «تراجع التضخم وتهدئة سوق العمل باعتدال»، فقد تتحسن شهية المخاطرة؛ لكن إذا جاء التضخم أقوى من المتوقع، فمن المرجح أن يعيد السوق تسعير توقعاته، وقد يشهد كل من BTC وETH تقلبات متكررة