إن عوائد السندات طويلة الأجل تحددها أساسًا تعاملات السوق، وقد ارتفعت بفعل عوامل مجتمعة، منها الإصدارات الضخمة للدين الحكومي الأمريكي، واستمرار التضخم، وتراجع الطلب من المشترين الأجانب. ولا يسيطر الاحتياطي الفيدرالي إلا على سعر الفائدة قصير الأجل، وفي الظروف العادية لا يتدخل مباشرة لخفض عوائد السندات طويلة الأجل، لأن ذلك قد يضر باستقلالية البنك المركزي ويثير شبهات بشأن تسييل العجز. كما أن الارتفاع المعتدل في عوائد السندات طويلة الأجل يشكل بحد ذاته تشديدًا ماليًا تلقائيًا، ويمكن أن يساعد الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم وتقليل الحاجة إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة. ولا يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى أدوات غير تقليدية للتدخل إلا عند اندلاع أزمة سيولة في سوق السندات واختلال السوق تمامًا.

يميل باول إلى نهج حذر، ويعتاد توجيه السوق بإشارات استشرافية واضحة؛ أما الرئيس الحالي وارش، فيميل أكثر إلى الإبقاء على مرونة السياسة، وتقليص التوجيهات، ويتقبل صعود عوائد السندات طويلة الأجل تلقائيًا، تاركًا للسوق أن يحقق جزءًا من التشديد بنفسه، مع إعطاء الأولوية للحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي في مكافحة التضخم.