قد يبدو الأمر غريبًا للوهلة الأولى: إذا كان ETH يهبط إلى ما دون 2,400 دولار، فلماذا تتكبد مراكز البيع على Hyperliquid خسائر بقيمة 150 مليون دولار، بينما تسجل الحوت 0x5b5d خسارة غير محققة قدرها 10.4 ملايين دولار؟
مراكز بيع قديمة عند مستويات أدنى (مراكز بيع خاسرة): فتح هذا الحوت وكبار المتداولين على المكشوف مراكزهم عندما كان ETH يتداول عند مستويات أدنى بكثير (مثل نطاق 2,100–2,250 دولارًا). ولم يسجلوا خسائرهم خلال الارتفاع السابق، كما جنّبهم الرافعة المالية البالغة 5 أضعاف التصفية.
ضغط التعادل (Breakeven): الآن وقد عاد السعر إلى ما دون 2,400 دولار، فإن خسائرهم تتقلص لكنها لم تنتهِ. وهذا يعني أنه إذا واصل ETH الهبوط (باتجاه 2,250–2,300 دولار)، فستشتري هذه الحيتان العالقة لإغلاق مراكزها القصيرة، ما قد يشكل دعمًا قويًا عند المستويات الأدنى.
. سيناريوهان محتملان لحركة السعر
انعكاس بعد سحب السيولة من مراكز الشراء (اختبار 2,296 دولار):
قد يدفع صناع السوق السعر أولًا إلى ما دون 2,296 دولارًا لتصفية مراكز شراء بقيمة 475 مليون دولار. وسيغلق كبار البائعين على المكشوف العالقين في هذا الهبوط (مثل 0x5b5d) مراكزهم، ما سيولد طلبًا وقد يؤدي إلى ارتداد سريع للسعر.
ضغط بيع على المكشوف مباشر (هدف 2,537 دولارًا):
بما أن مجمّع التصفية في الأعلى، البالغ 862 مليون دولار، أكبر بكثير من المجمّع في الأسفل، وأن 53.43% من المتداولين يتخذون مراكز بيع على المكشوف بالفعل، فقد نشهد قفزة سريعة إلى 2,537 دولارًا بفعل تغطية مراكز البيع إذا استعاد ETH مستوى 2,420–2,450 دولارًا على الفور.
. أمور ينبغي مراعاتها في هذه الأجواء
تجنب منطقة عدم التداول: قد تتحول المنطقة بين 2,350 و2,420 دولارًا إلى نطاق متذبذب يصطاد أوامر وقف الخسارة على الجانبين. ولن يتضح الاتجاه إلا بعد اختراق مستوى 2,296 دولارًا أو الإغلاق بقوة فوق 2,450 دولارًا.
إدارة الرافعة المالية والمخاطر: إذا كانت الحيتان تتكبد تراجعًا بقيمة 10.4 مليون دولار حتى مع رافعة مالية 5x، فإن الاحتفاظ بمراكز ذات رافعة مالية عالية دون مستوى إبطال (وقف خسارة) قد يكون بالغ الخطورة.