في كثير من بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، لا يقتصر الأمر على الاحتفاظ برموز الحوكمة، بل يمكن أيضًا حجزها وتحويلها إلى رمز يحمل السابقة «ve». كلما طالت مدة الحجز، زادت قوة التصويت والعوائد، لكن في المقابل لا يمكن تحريك الرموز طوال تلك المدة. اشتهر هذا التصميم بفضل Curve، ويُعرف عادةً بنموذج veToken.

$CRV يُعد veCRV الناتج عن حجز الرموز المثال الأبرز على نموذج veToken. السعر الحالي 0.3527 (التغير خلال 24 ساعة -0.028%).

📌 كيف ظهر veCRV؟

في Curve، يحصل المستخدمون على veCRV (رمز CRV المحجوز للتصويت) عند حجز CRV. تبلغ أقصى مدة للحجز 4 سنوات: حجز 1 CRV لمدة 4 سنوات يمنح 1 veCRV، بينما حجزه لمدة سنة واحدة يمنح 0.25 veCRV فقط.

لا يمكن تحويل veCRV، وتتناقص كميته خطيًا مع الوقت المتبقي على القفل حتى تصل إلى الصفر عند انتهاء مدته. وللحفاظ على قوة التصويت، عليك تمديد مدة القفل باستمرار. وخلال فترة القفل، لا يمكن سحب CRV قبل الأوان.

📌 ما استخدامات veCRV؟

أولًا، التصويت في الحوكمة. وأهم ما يقرره هو كيفية توزيع انبعاثات CRV بين المجمعات، أي التصويت على أوزان الـ gauge الذي يُحدَّث أسبوعيًا. وكلما زادت الانبعاثات المخصصة لمجمع ما، زادت مكافآت CRV التي يحصل عليها مزودو السيولة فيه.

ثانيًا، الحصول على حصة من رسوم التداول في Curve. وثالثًا، التعزيز: يمكن لمزودي السيولة الذين يمتلكون veCRV الحصول على تعزيز يصل إلى 2.5 ضعف عند استلام مكافآت CRV.

📌 ما جوهر حروب Curve؟

بما أن التصويت على الـ gauge يحدد وجهة الانبعاثات، فإن المشاريع التي تحتاج إلى سيولة عميقة في مجمعاتها، مثل فرق إصدار العملات المستقرة، لديها حافز للسعي إلى قوة التصويت: إما بشراء CRV وقفلها بنفسها، أو بتقديم حوافز تصويت لحاملي veCRV (تُعرف شائعًا باسم bribe)، كي يصوتوا لمجمعاتها.

يُطلق على هذا الصراع على قوة التصويت اسم «حروب Curve». وقد منح قوة التصويت الخاصة بـ veCRV قيمةً بحد ذاتها، كما أتاح للمشاركين في القفل مصدرًا إضافيًا للدخل من حوافز التصويت.

📌 ما الدور الذي أدته Convex؟

تتيح Convex للمستخدمين إيداع CRV فيها واستبدالها بـ cvxCRV. وتُقفل CRV التي تتلقاها المنصة نهائيًا لتصبح veCRV، ثم توزّع قوة التصويت وعوائد التعزيز المجمّعة على المشاركين. وهكذا يمكن للمستخدمين الذين لا يرغبون في قفل عملاتهم بأنفسهم لمدة 4 سنوات الحصول بشكل غير مباشر على عوائد معززة.

لكن مقابل ذلك، لا يمكن استردادها في الاتجاه المعاكس، وقد يكون سعر cvxCRV في السوق الثانوية أقل من سعر CRV. أما كيفية تصويت Convex باستخدام veCRV التي تملكها، فيحددها تصويت vlCVX المكتسبة من قفل CVX، ما يعني إضافة طبقة أخرى من الحوكمة فوق الحوكمة الأصلية.

📌 كلمة أخيرة

يستبدل نموذج veToken الوقتَ بالنفوذ: فكلما طالت مدة القفل، زاد تأثيرك وعائدك، لكنك لن تتمكن من البيع مهما كان أداء سعر العملة خلال فترة القفل. قبل المشاركة، فكّر جيدًا فيما إذا كنت ستستغني فعلًا عن هذه العملات طوال مدة قفلها. فالسوق دائمًا محفوف بعدم اليقين، ومن الأفضل أن تفكر مسبقًا فيما ستفعله إذا أخطأت في تقديرك.

ما رأيك في هذا؟ شاركنا في التعليقات.