ما أسوأ إشارة في تحركات الأسعار اليوم؟ الأسهم تهبط، لكن العوائد ترتفع، ما يعني أن المستثمرين يتخلصون من الأسهم والسندات في الوقت نفسه. هذا هو السيناريو الأسوأ. عادةً، عندما تتعرض الأسهم لعمليات بيع، تنتقل الأموال إلى السندات وتنخفض العوائد. لكن ليس اليوم.
حدث هذا السيناريو بالضبط في أبريل 2025. وفي نهاية المطاف، هبط $SPY بنسبة 30%، وبلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات ذروته عند 4.8%، وتراجع ترامب عن موقفه بشأن الرسوم الجمركية. عندما لا تستطيع الأسهم الهابطة حتى دعم السندات، لا يبقى سوى التراجع عن السياسات لوقف النزيف.
نحن الآن في منطقة تجبر فيها الأسواق الإدارة على التحرك. إذا واصل مشترو السندات الإحجام عن الشراء، فستفقد الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة هامش الأمان. راقبوا العوائد. فإذا واصلت الارتفاع بينما تتراجع الأسهم، فسيصبح الضغط على ترامب لتغيير مساره لا يُطاق.
حدث هذا السيناريو بالضبط في أبريل 2025. وفي نهاية المطاف، هبط $SPY بنسبة 30%، وبلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات ذروته عند 4.8%، وتراجع ترامب عن موقفه بشأن الرسوم الجمركية. عندما لا تستطيع الأسهم الهابطة حتى دعم السندات، لا يبقى سوى التراجع عن السياسات لوقف النزيف.
نحن الآن في منطقة تجبر فيها الأسواق الإدارة على التحرك. إذا واصل مشترو السندات الإحجام عن الشراء، فستفقد الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة هامش الأمان. راقبوا العوائد. فإذا واصلت الارتفاع بينما تتراجع الأسهم، فسيصبح الضغط على ترامب لتغيير مساره لا يُطاق.