قد تصبح الصين أحد أقوى المشترين الهيكليين في سوق الذهب.
هذه هي الفرضية التي طرحها لوكاس إكوميه، إذ أشار في منشور بتاريخ 14 أكتوبر إلى أن بنك الشعب الصيني واصل زيادة مشترياته من الذهب مع تراجع الأسعار خلال عام 2026.
وتدعم بيانات القطاع الرسمي الاتجاه العام لحجته.
أفاد مجلس الذهب العالمي بأن بنك الشعب الصيني اشترى 23 طنًا من الذهب في سبتمبر، وهي أكبر زيادة شهرية منذ أكتوبر 2023. وبذلك امتدت سلسلة مشترياته الرسمية إلى 23 شهرًا متتاليًا، وارتفعت مشترياته في الربع الثالث إلى 63 طنًا، مسجلةً أقوى أداء فصلي منذ الربع الثالث من عام 2023.
الصين تزيد مشترياتها مع تراجع الذهب
يقارن مخطط إكويمي بين العقود الآجلة للذهب ومشتريات البنك المركزي الصيني الشهرية.
وتتمثل ملاحظته الرئيسية في أن المشتريات تسارعت مع تراجع الذهب عن ذروته في أوائل عام 2026.
ويؤكد مجلس الذهب العالمي أن بنك الشعب الصيني كان قد كثّف نشاطه قبل سبتمبر. أضافت الصين نحو 20 طنًا في يوليو، و20.2 طنًا أخرى في أغسطس، ليسجل أغسطس بذلك أكبر زيادة شهرية منذ أكتوبر 2023.
وبحلول سبتمبر، تسارعت المشتريات مجددًا لتصل إلى 23 طنًا.
بلغت حيازات الصين الرسمية من الذهب نحو 2,410 أطنان بنهاية سبتمبر، أي ما يعادل نحو 8.5% من إجمالي الاحتياطيات. ومنذ بداية العام، جمع بنك الشعب الصيني 103 أطنان إضافية.
وهذا يمنح حجة إكويمي بشأن «أرضية» للأسعار بعض الوجاهة: فقد واصل بنك الشعب الصيني إضافة الذهب إلى احتياطياته مرارًا خلال فترات الضعف.
اقرأ أيضًا: السبب الخفي وراء انهيار أسعار الذهب
ما الذي يظهره مخطط الذهب
ويُظهر مخطط الذهب نقطة أخرى أيضًا.
بلغت العقود الآجلة للذهب ذروتها عند أكثر من 5,300 دولار في أوائل عام 2026، ثم دخلت في تصحيح واسع النطاق نحو 4,000 إلى 4,200 دولار تقريبًا.
المصدر: X/@ekwufinance
وعلى عكس ما كان متوقعًا من تباطؤ المشتريات الصينية خلال هذا التراجع، زادت المشتريات المُعلنة.
وهذا التباين هو ما يراه إكويمي مؤشرًا صعوديًا.
ويرى أن الصين تمتص المعروض المادي بأسعار أقل، ما قد يقلل كمية الذهب المتاحة في السوق الأوسع.
وتدعم بيانات الاحتياطيات الجزء الأول من هذا الرأي.
أما الادعاء الأقوى بأن الصين «تستنزف المعروض المادي من الذهب»، فمن الصعب إثباته استنادًا إلى مشتريات البنك المركزي وحدها، لا سيما أن الطلب الصيني الأوسع على الذهب في سوق الجملة كان ضعيفًا بالفعل. وقال مجلس الذهب العالمي إن الطلب على الذهب في سوق الجملة بلغ 234 طنًا في الربع الثالث، بانخفاض 21% على أساس سنوي و44% دون متوسط السنوات العشر، ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى استمرار ضعف الطلب على المجوهرات.
هل تستطيع الصين حقًا وضع حد أدنى لأسعار الذهب؟
ليس بالمعنى الحرفي.
قد يوفر طلب البنوك المركزية دعمًا أساسيًا قويًا، لكنه لا يضمن عدم تداول الذهب عند مستويات أدنى.
أظهر التراجع الأخير الذي حفزته بيانات مؤشر أسعار المستهلك أن عوائد سندات الخزانة والدولار وتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا تزال قادرة على التغلب على دعم الطلب المادي على المدى القصير. وانخفض الذهب مؤخرًا إلى ما دون 4,100 دولار مع دفع التضخم الأعلى توقعات رفع أسعار الفائدة وعوائد السندات إلى الارتفاع.
ومع ذلك، تظل الحجة الهيكلية مهمة.
وأشارت رويترز إلى أن مشتريات البنوك المركزية، ولا سيما من الصين وبولندا، ساعدت الذهب على الصمود فوق 4,000 دولار رغم الارتفاع الاستثنائي في عوائد السندات الأمريكية.
للمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمتابعة تحديثات العملات المشفرة اليومية ورؤى الأسواق وتحليلات الخبراء.
نُشر مقال «سعر الذهب اليوم: الذهب يجد دعمًا مع تسارع مشتريات البنك المركزي الصيني» لأول مرة على كابتن ألتكوين.