#ai和半导体股本周市值损失超1万亿美元
$SNDK $SKHY
تبخّر تريليون دولار في أسبوع! أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي تشهد «هروباً جماعياً»
خسرت أكبر 20 شركة عالمياً في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مجتمعةً أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية هذا الأسبوع، وسجّل صندوق SOXX المتداول لأسهم أشباه الموصلات أطول سلسلة خسائر له منذ 11 عاماً.
وكانت رقائق الذاكرة الأكثر تضرراً: هبط سهم SK hynix بأكثر من 10% في يوم واحد، وتراجع سهم سامسونغ بنحو 9%، فيما انهارت أسهم SanDisk وMicron وWestern Digital جماعياً.
والمفارقة أن الأساسيات لدى هذه الشركات ممتازة إلى حدّ لا يُصدّق؛ فأرباح سامسونغ هذا العام قد تتجاوز مجموع أرباحها على مدى العقود الأربعة الماضية. فلماذا تتراجع الأسهم؟
ثلاثة أسباب، كل واحد منها أشد إيلاماً من الآخر:
أصبح المال أغلى. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في سبتمبر إلى 3.7%، وعادت توقعات رفع الفائدة إلى الواجهة، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5%، فارتفعت تكاليف تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل حاد. وقال الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، تشين فو يانغ، بصراحة: لم تعد الرقائق أكبر عقبة أمام الذكاء الاصطناعي، بل المال.
اشتدت المنافسة. أعلنت شركة ChangXin Memory عن اختراق في بنية 4F²، وستطرح منتجات DDR5 للخوادم بحلول نهاية العام. وأضاف إيلون ماسك: ستبدأ الصين في عام 2028 الإنتاج الضخم لـ«كميات كبيرة من رقائق الذاكرة». وبدأ السوق احتساب فائض المعروض المتوقع في عام 2029 مسبقاً.
غادر المستثمرون. انتهت قبل موعدها خطتا إعادة شراء الأسهم، وهما الأكبر في تاريخ سامسونغ وSK hynix، واختفت فجأةً أموال دعم بقيمة 40 مليار دولار.
والأشد عبثية أن الطلب لم ينهَر؛ فما زالت رقائق HBM تعاني من نقص في المعروض، ومن المتوقع أن يستمر النقص في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2030. لكن أسواق رأس المال لا تنظر إلى ما تربحه اليوم، بل إلى ما إذا كنت ستواصل تحقيق الأرباح غداً.
هذه هي أشباه الموصلات: حين ترتفع الأسهم تُروى القصص، وحين تهبط تُراجع الحسابات.
$SNDK $SKHY
تبخّر تريليون دولار في أسبوع! أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي تشهد «هروباً جماعياً»
خسرت أكبر 20 شركة عالمياً في مجال الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مجتمعةً أكثر من تريليون دولار من قيمتها السوقية هذا الأسبوع، وسجّل صندوق SOXX المتداول لأسهم أشباه الموصلات أطول سلسلة خسائر له منذ 11 عاماً.
وكانت رقائق الذاكرة الأكثر تضرراً: هبط سهم SK hynix بأكثر من 10% في يوم واحد، وتراجع سهم سامسونغ بنحو 9%، فيما انهارت أسهم SanDisk وMicron وWestern Digital جماعياً.
والمفارقة أن الأساسيات لدى هذه الشركات ممتازة إلى حدّ لا يُصدّق؛ فأرباح سامسونغ هذا العام قد تتجاوز مجموع أرباحها على مدى العقود الأربعة الماضية. فلماذا تتراجع الأسهم؟
ثلاثة أسباب، كل واحد منها أشد إيلاماً من الآخر:
أصبح المال أغلى. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في سبتمبر إلى 3.7%، وعادت توقعات رفع الفائدة إلى الواجهة، وتجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستوى 5%، فارتفعت تكاليف تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل حاد. وقال الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، تشين فو يانغ، بصراحة: لم تعد الرقائق أكبر عقبة أمام الذكاء الاصطناعي، بل المال.
اشتدت المنافسة. أعلنت شركة ChangXin Memory عن اختراق في بنية 4F²، وستطرح منتجات DDR5 للخوادم بحلول نهاية العام. وأضاف إيلون ماسك: ستبدأ الصين في عام 2028 الإنتاج الضخم لـ«كميات كبيرة من رقائق الذاكرة». وبدأ السوق احتساب فائض المعروض المتوقع في عام 2029 مسبقاً.
غادر المستثمرون. انتهت قبل موعدها خطتا إعادة شراء الأسهم، وهما الأكبر في تاريخ سامسونغ وSK hynix، واختفت فجأةً أموال دعم بقيمة 40 مليار دولار.
والأشد عبثية أن الطلب لم ينهَر؛ فما زالت رقائق HBM تعاني من نقص في المعروض، ومن المتوقع أن يستمر النقص في قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي حتى عام 2030. لكن أسواق رأس المال لا تنظر إلى ما تربحه اليوم، بل إلى ما إذا كنت ستواصل تحقيق الأرباح غداً.
هذه هي أشباه الموصلات: حين ترتفع الأسهم تُروى القصص، وحين تهبط تُراجع الحسابات.