تراجعت أسهم العملات المشفرة على نطاق واسع في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأميركية يوم الجمعة، بمتوسط انخفاض بلغ 1.58%، في حين ارتفع سعر بيتكوين بنسبة 1.67% إلى 82,189 دولارًا. وصعدت أسهم شركات الاتصالات البصرية مجتمعةً، بينما تراجعت أسهم شركات أشباه الموصلات والذاكرة، وكانت إنفيديا الاستثناء الوحيد. وتجري التداولات قبل افتتاح السوق بأحجام تداول ضعيفة، وغالبًا ما لا تستمر الأسعار عند الافتتاح.

توقفت أسهم الوكلاء عن تتبع بيتكوين

تراجعت Strategy بنسبة 2.66%، وCircle بنسبة 1.81%، وSharpLink Gaming بنسبة 1.34%، وCoinbase بنسبة 1.15%، وBitMine Immersion بنسبة 0.92%. وانخفضت أسهم شركات العملات المشفرة الخمسة في يوم ارتفع فيه سعر بيتكوين.

يمثل ذلك خروجًا عن السلوك المعتاد لهذه الأسماء. فعادةً ما تضخّم شركة خزينة بيتكوين أو مشغّل منصة تداول اتجاه بيتكوين؛ إذ يضيف السهم رافعة تشغيلية إلى جانب الأصل، فيرتفع أكثر في أيام الصعود ويتراجع أكثر في أيام الهبوط. والتحرك عكس بيتكوين أمر غير مألوف.

التفسير الأرجح هو أن مستثمري الأسهم يسعّرون عوامل أوسع من السعر الفوري. فقد تعافى بيتكوين خلال ساعات التداول الآسيوية بعد هبوطه إلى 79,800 دولار، فيما أمضت أسواق الأسهم الأمريكية الأسبوع وهي تسعّر مشكلة تمويل الذكاء الاصطناعي وموجة تضخم مرتفعة. وأسهم العملات المشفرة حاضرة في كلا السوقين، وقد تُباع لأسباب لا علاقة لها بالعملة.

ارتفاع الأسهم البصرية، تراجع أسهم الذاكرة، وكلاهما من بنية الذكاء الاصطناعي التحتية

ارتفعت أسهم شركات الاتصالات البصرية جميعها: أبلايد أوبتوالكترونيكس 2.11%، كوهيرنت 1.25%، سيينا 1.20%، لومنتوم 0.80% وAXT بنسبة 0.74%، بمتوسط ارتفاع بلغ 1.22%.

سارت أسهم الذاكرة وأشباه الموصلات في الاتجاه المعاكس. فقد تراجعت سان‌ديسك 1.69%، وAMD بنسبة 1.58%، وميكرون 1.53%، وويسترن ديجيتال 1.20%، وإنتل 0.73%، وسيغيت 0.16%. وارتفعت إنفيديا 0.41%، لتكون الرابحة الوحيدة في المجموعة التي بلغ متوسط تراجعها 0.93%.

يبيع القطاعان منتجاتهما في إطار التوسع نفسه في الذكاء الاصطناعي. فالمكونات البصرية توفر الشبكات التي تربط مراكز البيانات، بينما توفر الذاكرة شرائح HBM وDRAM المستخدمة داخلها. وقد تحركا في اتجاهين متعاكسين، ما يشير إلى أن رؤوس الأموال تعيد التدوير داخل قطاع الذكاء الاصطناعي، لا أنها تخرج منه.

يمثل ذلك تنقيحًا مهمًا لرواية يوم الخميس، حين تراجعت أسهم شركات الذاكرة الكورية واليابانية بنسبة 9% إلى 11%، وفُعّل قاطع التداول في سيول للمرة العاشرة هذا العام. وبدا البيع آنذاك كأنه تخلّص شامل من استثمارات الذكاء الاصطناعي. أما اليوم، فتبدو الصورة أكثر تحديدًا: القلق يتعلق بتسعير الذاكرة والطلب على HBM، بينما لا تُعامل طبقة الشبكات بالطريقة نفسها.

إنفيديا تتقدم على AMD بفارق نقطتين مئويتين

يفتح ارتفاع إنفيديا 0.41% مقابل تراجع AMD بنسبة 1.58% فجوة قدرها نقطتان مئويتان بين سهمي وحدات معالجة الرسومات في جلسة واحدة.

عادةً ما يتحرك السهمان معًا استجابةً لمعنويات الذكاء الاصطناعي. ويشير تباين بهذا الحجم في تداولات ما قبل افتتاح السوق إلى عامل خاص بأحد السهمين، لا إلى موقف من القطاع بأكمله، لكن أحجام التداول المعنية تجعل الإشارة ضعيفة بمفردها.

تصنيف واحد ينبغي تصحيحه قبل النشر

تراجعت مارفيل تكنولوجي 0.85%، وهي السهم الوحيد المتراجع الذي أدرجه المصدر ضمن قطاع الاتصالات البصرية.

مارفيل شركة لأشباه الموصلات متخصصة في البنية التحتية للبيانات، ولها انكشاف على معالجات الإشارات الرقمية البصرية، وليست شركة متخصصة حصريًا في الاتصالات البصرية. وإدراجها هو ما يفرض استخدام صياغة متحفظة مثل «ارتفعت معظم أسهم القطاع البصري»، رغم أن الأسهم المتخصصة البحتة ارتفعت جميعها. وعند تصنيفها ضمن أشباه الموصلات، حيث مكانها الصحيح، تصبح قراءة أداء قطاع الاتصالات البصرية واضحة.