حذّر لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، من خطر مختلف في طفرة الذكاء الاصطناعي. ويقول إن العجوزات الحكومية والطلب الخاص الذي تقوده شركات التكنولوجيا يتنافسان على رأس المال المحدود، ما قد يزيد تكلفة الاقتراض على مشتري المنازل والشركات.
في مقال رأي بصحيفة وول ستريت جورنال، وصف فينك التنافس على التمويل اليوم بأنه الأشد الذي شهده خلال 50 عامًا في مجال التمويل.
العجوزات والذكاء الاصطناعي يتنافسان على الأموال نفسها
وفقًا لفينك، باتت العجوزات الحكومية في أنحاء العالم المتقدم تتنافس الآن مع الطلب الخاص الكبير، ويأتي جزء كبير منه من شركات التكنولوجيا. وتحتاج قطاعات الطاقة والإسكان والقدرات الصناعية وغيرها من البنى التحتية إلى تريليونات إضافية. وأشار إلى أن الدين الفيدرالي الأمريكي وحده بلغ مستوى قياسيًا قدره 40 تريليون دولار.
«عندما يتصادم كل هذا الطلب على الاستثمار مع محدودية المعروض من رأس المال، يصبح الاقتراض أكثر كلفة على الجميع، من العائلات التي تشتري منازل إلى الشركات التي تسعى إلى الاستثمار»، كتب فينك.
وهذه التكاليف آخذة في الارتفاع بالفعل. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهو معيار مرجعي لقروض الرهن العقاري وقروض الأعمال، بنحو 1.2 نقطة مئوية هذا العام. وبلغ 5.34% في وقت سابق من هذا الشهر، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.
من وجهة نظره، تتمتع شركات الحوسبة فائقة النطاق بالأفضلية لأنها تملك أضخم الموارد المالية. وقال فينك إن تمويل نموها ينبغي أن يتم من دون استنزاف رأس المال من بقية الاقتصاد.
تابعونا على X لتصلكم آخر الأخبار فور حدوثها
كيف يريد فينك توسيع قاعدة رأس المال المتاح
كتب فينك أن نقل الأموال نفسها بين الأصول لن يغطي التكلفة. وبدلاً من ذلك، اقترح 3 خطوات.
توسيع نطاق تمويل الذكاء الاصطناعي: قال فينك إن قسماً كبيراً من تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اليوم يمر عبر مجموعة صغيرة من الشركات والمقرضين. والمبالغ المطلوبة أكبر مما يمكن لهذا النموذج وحده توفيره. وبحكم عمله سابقاً في تداول الرهون العقارية، اقترح توريق البنية التحتية الحاسوبية، كما حدث مع الرهون العقارية، كي يتسنى لمزيد من المستثمرين تمويلها.
بناء مقومات الطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي: أشار إلى توسع الصين في توليد الطاقة، وقال إن الطاقة الرخيصة والوفيرة ستكتسب أهمية توازي أهمية التكنولوجيا نفسها. ودعا إلى تسريع إجراءات إصدار التصاريح وزيادة التدريب للكهربائيين واللحامين والفنيين.
اجتذاب مزيد من المستثمرين: وصف فينك هذه الخطوة بأنها الأهم. وأشار إلى أن نحو 4 من كل 10 أمريكيين لا يملكون أي أسهم. ومن شأن زيادة عدد المستثمرين على المدى الطويل أن تضيف رأس مال وتمنح الناس حصة في النمو.
تحذيرات من فقاعة تنذر بهبوط أشد
كتب فينك أنه متفائل بشأن التكنولوجيا وقدرة أمريكا على تمويلها. وأقرّ بأن بعض الشركات قد تفشل، كما حدث سابقاً مع شركات السكك الحديدية والإنترنت. ومع ذلك، قال إنه ليس من الصعب تخيل أن تبلغ قيمة عدد قليل منها 10 تريليونات دولار لكل شركة.
تركز تحذيرات أخرى صدرت مؤخراً على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي نفسه. ووصف راي داليو، مؤسس بريدجووتر، الذكاء الاصطناعي بأنه فقاعة كلاسيكية توشك على الانفجار، مستشهداً بالديون وارتفاع أسعار الفائدة.
ويتوقع يواكيم كليمنت، المحلل الاستراتيجي لدى بانمور ليبروم، انفجار الفقاعة في عام 2027 أو 2028. وحذّر من أن انحسارها قد يؤدي إلى أسوأ انهيار منذ الأزمة المالية العالمية.
وقال كليمنت أيضاً إن شركات الحوسبة فائقة النطاق استنفدت إلى حد كبير تدفقاتها النقدية الحرة مع ارتفاع تكاليف الديون. أما فينك، فيصف هذه الشركات نفسها بأنها صاحبة أضخم الموارد المالية.
تعتمد توقعات فينك على توفير تمويل جديد، وتسريع إجراءات إصدار التصاريح بدرجة كبيرة، وزيادة البنية التحتية. وكتب أنه مع توافر هذه العوامل، يمكن للاقتصاد أن ينمو بسرعة كافية لإبقاء ديونه ضمن مستويات يمكن إدارتها.
اشتركوا في قناتنا على يوتيوب لمشاهدة قادة وصحفيين يقدمون رؤى متخصصة