$CRWV هبطت خلال تداولات الخميس إلى 59.51، مسجلةً أدنى مستوى جديداً في 52 أسبوعاً، لكنها ارتدت عند الإغلاق إلى 69.69، بارتفاع 17% من القاع. وبلغ حجم التداول 129 مليون سهم، أي 3.6 أضعاف متوسط العشرين يوماً.
بدا أن السهم استعاد عافيته، لكن سنداته لم تصدّق ذلك إطلاقاً: ارتفع العائد على السند ذي القسيمة البالغة 9.75% والمستحق في 2031 إلى 15.78%؛ كما قفزت عقود مبادلة مخاطر الائتمان لخمس سنوات لفترة وجيزة إلى 1140 نقطة أساس، وأغلقت قرب 1038، أي أعلى بنسبة 16% مما كانت عليه قبل أسبوع.
لنقرّ أولاً بما حدث. كتبتُ الليلة الماضية عن $IREN و$HUT ، وقلت في المقالين إن علينا اعتبار الارتداد أولاً تغطيةً لمراكز البيع على المكشوف. ونُشر المقالان قرب أدنى مستوى سجله السهمان في ذلك اليوم. أغلق IREN عند 30.39، فعاد فوق المستوى 28.93 الذي حددته؛ وأغلق HUT عند 76.09، مرتفعاً بأكثر من 10% منذ وقت كتابتي. أخطأت في توقيت الحركة، وأقرّ بذلك.
لكنني هذه المرة لم أجرّب الدخول اعتماداً على ذلك المستوى، والسبب هو ديون CRWV. والآلية باختصار: أبقى بنك أوف أمريكا على توصيته بالشراء، وخرج محللو وول ستريت جماعياً للدفاع عن السهم، ما أجبر أصحاب مراكز البيع على المكشوف على تغطيتها؛ لكن المقرضين ما زالوا يطلبون عائداً يقارب 16%. وهذه هي التكلفة الحقيقية لشركات الحوسبة التي تعتمد على الاقتراض للتوسع.
حجج الطرفين، المتفائل والمتشائم، واضحة. يراهن المتفائلون على طلبات قائمة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار، ويقول دويتشه بنك إن نحو ثلثيها يأتي من عملاء ذوي تصنيف استثماري مثل Microsoft وMeta؛ أما المتشائمون فيركزون على ديونها والتزاماتها التمويلية التي تتجاوز 51 مليار دولار. فالطلبات تحتاج سنوات لتتحول إلى نقد، في حين تُدفع الفوائد كل ربع سنة. وقد تركزت القيعان المسجلة لهذه الأسهم جميعاً خلال الأربعين دقيقة التالية للافتتاح، عند نحو العاشرة مساءً بتوقيت بكين، ثم استعادت خسائرها تدريجياً؛ وهذا أقرب إلى انتهاء موجة البيع القسري وتغطية مراكز البيع على المكشوف منه إلى دخول مشترين جدد.
ولم يتحسن الوضع فنياً أيضاً. فما زال الإغلاق اليومي دون الحد السفلي لبولينجر عند 71.06 والحد السفلي لقناة كيلتنر عند 70.44. ارتفعت قيمة J في مؤشر KDJ من -10.3 إلى 10.1، ما يشير فقط إلى انحسار حالة التشبع البيعي، بينما لم يتجاوز خط K خط D بعد. وبلغ نطاق التذبذب اليومي 10.25، أي 1.8 مرة من ATR14؛ وهذا ارتداد بعد موجة تصفية قسرية، لا تبدل في اتجاه التداول.
تقديري أن الارتدادات التي تسبق فيها الأسهمُ الائتمانَ لا تصمد غالباً طويلاً. لن أعتبر 59.51 قاعاً لهذه الموجة إلا إذا عاد CRWV في الرسم البياني اليومي فوق 71، وهبطت عقود CDS دون 1000؛ وإلى ذلك الحين لن أقترب من أيٍّ من هذه الأسهم الثلاثة، ولا أملك منها سهماً واحداً.
#美股 #حوسبة_الذكاء_الاصطناعي
بدا أن السهم استعاد عافيته، لكن سنداته لم تصدّق ذلك إطلاقاً: ارتفع العائد على السند ذي القسيمة البالغة 9.75% والمستحق في 2031 إلى 15.78%؛ كما قفزت عقود مبادلة مخاطر الائتمان لخمس سنوات لفترة وجيزة إلى 1140 نقطة أساس، وأغلقت قرب 1038، أي أعلى بنسبة 16% مما كانت عليه قبل أسبوع.
لنقرّ أولاً بما حدث. كتبتُ الليلة الماضية عن $IREN و$HUT ، وقلت في المقالين إن علينا اعتبار الارتداد أولاً تغطيةً لمراكز البيع على المكشوف. ونُشر المقالان قرب أدنى مستوى سجله السهمان في ذلك اليوم. أغلق IREN عند 30.39، فعاد فوق المستوى 28.93 الذي حددته؛ وأغلق HUT عند 76.09، مرتفعاً بأكثر من 10% منذ وقت كتابتي. أخطأت في توقيت الحركة، وأقرّ بذلك.
لكنني هذه المرة لم أجرّب الدخول اعتماداً على ذلك المستوى، والسبب هو ديون CRWV. والآلية باختصار: أبقى بنك أوف أمريكا على توصيته بالشراء، وخرج محللو وول ستريت جماعياً للدفاع عن السهم، ما أجبر أصحاب مراكز البيع على المكشوف على تغطيتها؛ لكن المقرضين ما زالوا يطلبون عائداً يقارب 16%. وهذه هي التكلفة الحقيقية لشركات الحوسبة التي تعتمد على الاقتراض للتوسع.
حجج الطرفين، المتفائل والمتشائم، واضحة. يراهن المتفائلون على طلبات قائمة تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار، ويقول دويتشه بنك إن نحو ثلثيها يأتي من عملاء ذوي تصنيف استثماري مثل Microsoft وMeta؛ أما المتشائمون فيركزون على ديونها والتزاماتها التمويلية التي تتجاوز 51 مليار دولار. فالطلبات تحتاج سنوات لتتحول إلى نقد، في حين تُدفع الفوائد كل ربع سنة. وقد تركزت القيعان المسجلة لهذه الأسهم جميعاً خلال الأربعين دقيقة التالية للافتتاح، عند نحو العاشرة مساءً بتوقيت بكين، ثم استعادت خسائرها تدريجياً؛ وهذا أقرب إلى انتهاء موجة البيع القسري وتغطية مراكز البيع على المكشوف منه إلى دخول مشترين جدد.
ولم يتحسن الوضع فنياً أيضاً. فما زال الإغلاق اليومي دون الحد السفلي لبولينجر عند 71.06 والحد السفلي لقناة كيلتنر عند 70.44. ارتفعت قيمة J في مؤشر KDJ من -10.3 إلى 10.1، ما يشير فقط إلى انحسار حالة التشبع البيعي، بينما لم يتجاوز خط K خط D بعد. وبلغ نطاق التذبذب اليومي 10.25، أي 1.8 مرة من ATR14؛ وهذا ارتداد بعد موجة تصفية قسرية، لا تبدل في اتجاه التداول.
تقديري أن الارتدادات التي تسبق فيها الأسهمُ الائتمانَ لا تصمد غالباً طويلاً. لن أعتبر 59.51 قاعاً لهذه الموجة إلا إذا عاد CRWV في الرسم البياني اليومي فوق 71، وهبطت عقود CDS دون 1000؛ وإلى ذلك الحين لن أقترب من أيٍّ من هذه الأسهم الثلاثة، ولا أملك منها سهماً واحداً.
#美股 #حوسبة_الذكاء_الاصطناعي