أفادت التقارير أن MSCI تدرس استبعاد شركات خزائن البيتكوين مثل Strategy وMetaplanet من المؤشرات العالمية، على أساس تصنيفها شركات «غير تشغيلية». وتقدّر JPMorgan أن الصناديق المتتبعة قد تُضطر إلى بيع أسهم MSTR بقيمة 2.8 مليار دولار، وقد يصل إجمالي التدفقات الخارجة إلى 8.8 مليار دولار إذا حذت مزودات المؤشرات الأخرى حذوها. ومن المتوقع أن تتضح النتيجة قرابة 16 أكتوبر، على أن يبدأ التنفيذ في أقرب وقت اعتبارًا من 30 نوفمبر.
رأيي الشخصي هو أن جوهر المسألة لا يتعلق بما إذا كان سعر البيتكوين نفسه سينخفض، بل بإعادة النظر في منطق تقييم نموذج «أسهم الخزائن». تعتمد هذه الشركات على إصدار الديون أو طرح أسهم إضافية لشراء العملات، ما يعني عمليًا تغليف انكشاف برافعة مالية وبيعه على هيئة أسهم للصناديق السلبية. وإذا اضطرت الأموال السلبية إلى الخروج، فالمتضرر هو سيولة الأسهم، لا حيازات البيتكوين الفوري. لذلك، حتى لو تعرضت MSTR لعمليات بيع حادة، فهذا لا يعني أن حاملي العملات على السلسلة على المدى الطويل سيبيعون هم أيضًا بخسارة؛ فالارتباط بين السوقين ليس وثيقًا بالقدر الذي يتصوره البعض.
وبالطبع، قد يكون هذا التقدير خاطئًا إذا فسّر السوق هذه الواقعة على أنها «انهيار ائتماني لنموذج الخزائن». فقد تنتقل المعنويات في الاتجاه المعاكس إلى السوق الفوري، وتدفع الأموال ذات الرافعة المالية إلى خفض المخاطر جماعيًا، وعندها لن يقتصر التقلب على الأسهم.
بالعودة إلى $BTC نفسه: بلغ السعر الحالي 82450 عند الساعة 07:00، بارتفاع 1.0% خلال 24 ساعة، لكنه لا يزال دون المتوسطين المتحركين اليوميين MA7 وMA25، ما يشير إلى أن قوة الارتداد ما زالت محدودة. ويبلغ مؤشر RSI14 اليومي 50، أي في المنطقة المحايدة، من دون إشارات واضحة إلى تشبع شرائي أو بيعي. كما أن السعر عند مستوى 60% من نطاق الثلاثين يومًا، ما يدل على استمرار مرحلة التعافي المتذبذب. وفي ظل هذا الوضع، قد تؤدي أحداث المؤشرات الخارجية إلى تضخيم التقلبات قصيرة الأجل في المعنويات، لذا يجدر مراقبة الوضع بضعة أيام أخرى قبل استخلاص النتائج.
ما سبق لا يعدو كونه رأيًا شخصيًا، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
#MSCI剔除财库股 #BTC
رأيي الشخصي هو أن جوهر المسألة لا يتعلق بما إذا كان سعر البيتكوين نفسه سينخفض، بل بإعادة النظر في منطق تقييم نموذج «أسهم الخزائن». تعتمد هذه الشركات على إصدار الديون أو طرح أسهم إضافية لشراء العملات، ما يعني عمليًا تغليف انكشاف برافعة مالية وبيعه على هيئة أسهم للصناديق السلبية. وإذا اضطرت الأموال السلبية إلى الخروج، فالمتضرر هو سيولة الأسهم، لا حيازات البيتكوين الفوري. لذلك، حتى لو تعرضت MSTR لعمليات بيع حادة، فهذا لا يعني أن حاملي العملات على السلسلة على المدى الطويل سيبيعون هم أيضًا بخسارة؛ فالارتباط بين السوقين ليس وثيقًا بالقدر الذي يتصوره البعض.
وبالطبع، قد يكون هذا التقدير خاطئًا إذا فسّر السوق هذه الواقعة على أنها «انهيار ائتماني لنموذج الخزائن». فقد تنتقل المعنويات في الاتجاه المعاكس إلى السوق الفوري، وتدفع الأموال ذات الرافعة المالية إلى خفض المخاطر جماعيًا، وعندها لن يقتصر التقلب على الأسهم.
بالعودة إلى $BTC نفسه: بلغ السعر الحالي 82450 عند الساعة 07:00، بارتفاع 1.0% خلال 24 ساعة، لكنه لا يزال دون المتوسطين المتحركين اليوميين MA7 وMA25، ما يشير إلى أن قوة الارتداد ما زالت محدودة. ويبلغ مؤشر RSI14 اليومي 50، أي في المنطقة المحايدة، من دون إشارات واضحة إلى تشبع شرائي أو بيعي. كما أن السعر عند مستوى 60% من نطاق الثلاثين يومًا، ما يدل على استمرار مرحلة التعافي المتذبذب. وفي ظل هذا الوضع، قد تؤدي أحداث المؤشرات الخارجية إلى تضخيم التقلبات قصيرة الأجل في المعنويات، لذا يجدر مراقبة الوضع بضعة أيام أخرى قبل استخلاص النتائج.
ما سبق لا يعدو كونه رأيًا شخصيًا، ولا يشكل نصيحة استثمارية.
#MSCI剔除财库股 #BTC