联储信用增加约116.8亿美元，银行准备金却减少约75.19亿美元。这两个数字能同时成立，关键在于钱的供给端和吸收端都在变化。
10月15日公布的H.4.1表1显示，在截至10月14日一周的日均口径下，Reserve Bank credit较前周增加116.8亿美元，银行在联储的准备金余额反而下降75.19亿美元。这里比较的是两周日均，不是公布当天某个小时，也不能把周三单点列混进来。
把表往下读就容易理解：准备金供给因素合计增加115.98亿美元，准备金以外的吸收因素合计增加191.16亿美元，后者增幅更大。财政部一般账户TGA周均增加31.2亿美元只是其中一项，流通现金、其他存款及其他负债也参与变化；不能把全部差额都归给TGA。表内数字还有四舍五入差异。
美联储的官方说明把表1定义为准备金供给、吸收因素及余额的分解，它本身不是完整资产负债表；准备金是存款机构放在联储的余额。这个定义说明，看见信用增加，距离得出“银行准备金增加”，还少看了另一侧。
我的有限判断是，这份新数据适合用来检验流动性叙事，不能直接当作币市资金净流入或新购债政策的证明。另一种解释是，财政和银行负债结构调整改变了准备金分布；要判断政策意图，还得读对应决定，要判断钱是否进入币市，还得找到实际传导证据。
交易端截至北京时间10月16日06:05采集，05—06时完整小时，币安BTC/USDT上涨约0.38%，成交额约3055万USDT，量比约0.57；ETH/USDT上涨约0.29%，成交额约1218万USDT。两者成交额均较上小时下降。这组宏观敏感资产的观察，没有识别出H.4.1推动买盘的因果，不能反过来替统计表补故事。
下一步看同口径各项是否持续变化。若官方修订数字，就重算分解；没有资金链路证据，就保留对币市影响的判断。方法说明页面标注2024年更新，属于本轮重核的背景，不是今天新规。
10月15日公布的H.4.1表1显示，在截至10月14日一周的日均口径下，Reserve Bank credit较前周增加116.8亿美元，银行在联储的准备金余额反而下降75.19亿美元。这里比较的是两周日均，不是公布当天某个小时，也不能把周三单点列混进来。
把表往下读就容易理解：准备金供给因素合计增加115.98亿美元，准备金以外的吸收因素合计增加191.16亿美元，后者增幅更大。财政部一般账户TGA周均增加31.2亿美元只是其中一项，流通现金、其他存款及其他负债也参与变化；不能把全部差额都归给TGA。表内数字还有四舍五入差异。
美联储的官方说明把表1定义为准备金供给、吸收因素及余额的分解，它本身不是完整资产负债表；准备金是存款机构放在联储的余额。这个定义说明，看见信用增加，距离得出“银行准备金增加”，还少看了另一侧。
我的有限判断是，这份新数据适合用来检验流动性叙事，不能直接当作币市资金净流入或新购债政策的证明。另一种解释是，财政和银行负债结构调整改变了准备金分布；要判断政策意图，还得读对应决定，要判断钱是否进入币市，还得找到实际传导证据。
交易端截至北京时间10月16日06:05采集，05—06时完整小时，币安BTC/USDT上涨约0.38%，成交额约3055万USDT，量比约0.57；ETH/USDT上涨约0.29%，成交额约1218万USDT。两者成交额均较上小时下降。这组宏观敏感资产的观察，没有识别出H.4.1推动买盘的因果，不能反过来替统计表补故事。
下一步看同口径各项是否持续变化。若官方修订数字，就重算分解；没有资金链路证据，就保留对币市影响的判断。方法说明页面标注2024年更新，属于本轮重核的背景，不是今天新规。